為何貨幣寬鬆可能推動下一波市場反彈：深入探討流動性動態

根據Matrixport的最新分析，美國經濟正進入一個全新的流動性注入階段，其結構條件類似於之前的牛市環境。寬鬆的政策、擴大的信貸可用性以及大規模的資金流動，可能在2026年前持續推動風險資產的上行動能。

流動性的完美風暴

多個相互關聯的因素正匯聚，向市場注入大量資金。自2018年第四季以來，貨幣市場基金經歷了爆炸性增長，從$3 兆美元膨脹至7.4兆美元，創下歷史新高。這些工具目前每年產生約$320 十億美元的利息收入，形成強大的激勵，促使資金投入到收益更高的投資中。

美國企業也在加快資本部署。自2025年初以來，公開宣布的股票回購已達到$984 十億美元，預計全年總額將超過1.1兆美元。在低波動性環境下，這股大規模回購浪潮持續將新資金引入股市並支撐估值。

聯邦儲備的結構性角色在放大這些動態中不可忽視。自2008年以來，中央銀行一直在補償銀行的準備金持有，這些準備金目前總計3.4兆美元，並每年產生$176 十億美元的利息。這一機制基本上將銀行和貨幣市場基金轉變為主要的金融主角——推動資本流入系統的關鍵角色。

信貸擴張預示轉折點

在信貸方面，早期警示信號已經亮起。自2025年4月以來，商業和工業貸款已擴大$74 十億美元，標誌著新一輪信貸周期的開始。自6月以來，信貸利差大幅收窄，顯示借貸條件改善，融資更為容易——這些因素與加密貨幣的強勢表現歷來相關。

政策背景：降息終於來臨？

貨幣政策時機出現嚴重不匹配。聯邦儲備的降息周期已落後市場預期32個月。彌補這一差距可能需要在未來幾個月內累計降息約62個基點。隨著通脹逼近聯儲的2%目標，波動性收斂，九月降息的可能性大幅增加，或許將釋放更多的政策空間。

財政刺激如火上加油

政府支出正在放大流動性注入。在$5 兆美元的債務上限提升後，國債發行速度顯著加快，在不到六週的時間內進行了$789 十億美元的淨債券銷售。歷史上，特朗普時代的財政擴張周期常與資產表現強勁同步，尤其是比特幣和風險資產。

貨幣寬鬆、信貸正常化、資本部署與財政刺激的匯聚，營造出一個與過去牛市基礎非常相似的環境。只要政策持續性得以維持，這些結構性順風可能持續到2026年。