勞動市場強勁為聯準會利率政策帶來混合信號；加密貨幣市場對宏觀經濟放緩的擔憂作出反應

就業數據超出預期，顯示勞動市場韌性

6月美國非農就業人數超出預期，新增147,000個工作崗位，超過了110,000的預估值。此前數據也由139,000上修至144,000，進一步證明勞動市場持續動能。截至6月28日當週的首次申請失業救濟金人數為233,000，優於預期的240,000，前值則由236,000修正為237,000。這些勞動市場指標共同描繪出經濟持續韌性的圖景。

政策影響：降息面臨阻力

市場分析師指出，這次超出預期的就業表現可能會延長聯邦儲備局在2025年前維持較高利率的時間表。根據市場評論，強勁的非農數據可能緩解對經濟衰退的擔憂，甚至可能使7月就實現降息的可能性消除。這一數據驅動的結果與早前市場押注聯準會將放鬆的預期形成對比，從根本上重塑了短期貨幣政策預期。

數字資產稅制改革成焦點

美國參議員辛西婭·盧米斯公布了一套全面的數字資產稅收框架，旨在為全國的加密貨幣參與者創造更公平的待遇。該立法提案涉及多個痛點，包括$300 小額交易豁免門檻、消除礦工和質押參與者的雙重課稅、數字資產與傳統金融資產的平等待遇，以及簡化慈善捐贈程序，無需強制估價。國會分析師預計，這項改革在2025年至2034年間可能產生約$600 百萬美元的淨收入。

貿易發展支持風險偏好

財政部官員宣布，預計在7月9日之前完成多項貿易協議，約有100個國家可能面臨至少10%的互惠關稅。值得注意的是，美越貿易協議的關稅低於預期，提振了風險資產和加密貨幣市場的情緒。

加密貨幣市場對宏觀經濟正常化反應

比特幣在宏觀經濟壓力緩解和資金持續流入現貨比特幣ETF的背景下，飆升至三週高點。機構投資者的需求依然明顯，通過貝萊德的比特幣ETF表現和新推出的iShares以太坊ETF都展現出傳統金融機構的持續需求。分析師將此次漲勢歸因於關稅意外、疲弱的ADP就業數據(引發聯準會降息預期)，以及情緒指標的改善。

以太坊積累顯示機構入場

6月以太坊的鏈上數據顯示活動創新高。累計地址持有量達到22.7465萬ETH，較6月初的餘額月增35.97%，其中機構買入量僅本月就達到6.0184萬ETH。同時，流動質押安排也創下新高，達到35.56萬ETH，6月增長2.83%。6月現貨以太坊ETF的資金流入總計11.7億美元，預計隨著代幣化金融向區塊鏈基礎設施轉移，2025年下半年資金部署將加速。

這些匯聚的信號——更強的就業數據、數字資產政策明朗化，以及機構採用的加速——正在重塑市場對2025年中期的預期。