聯準會暗示今年將降息三次：市場預期是否會被超越？

市場今天獲得了重大驗證，聯邦儲備局的政策展望大幅擴展。看漲信號集中在兩個關鍵發展上，這些發展從根本上重塑了短期利率預期。

2024年三次降息的理由

聯邦儲備局副主席米歇爾·鮑曼支持九月的降息，預計全年將進行三次25個基點的降息。這直接超出之前主席鮑威爾的指導意見，後者僅暗示最多兩次降息。這個差距很重要：市場普遍預期年底前只會有一次降息。鮑曼對三次降息的立場代表了一個有意義的鷹派轉向鴿派，讓交易者感到意外。

使這一點特別可信的是與摩根大通近期的機構分析一致。該行經濟學家認為，關稅驅動的價格壓力不會轉化為持續的通貨膨脹，為他們認為已經不可避免的降息鋪平了道路。聯邦副主席的立場與華爾街主要預測的趨勢一致，向資本市場發出了一個強烈信號。

鮑威爾的繼任者：為何這對2024年以後的降息很重要

第二個支柱是通過財政部長貝森最近關於啟動尋找鮑威爾繼任者的聲明來加強降息預期。由於鮑威爾的任期將延長至2026年5月，貝森提前行動尋找替代人選，暗示政策制定者施加了重大壓力，促使政策轉向寬鬆。政府對鮑威爾鷹派立場的不滿似乎越來越難以忽視。

為何這個時機預示未來的寬鬆：聯儲局的人事變動通常會帶來政策轉變。用一個支持降息的主席取代鮑威爾，將使寬鬆周期延續到2025年，從根本上改變投資者應預期的利率走向。

市場反應：A股領先

今天中國股市的強勢直接反映了這些貨幣政策的變化。A股正因資金重新配置以適應較低的利率環境而做出反應。全球股市普遍受惠於聯儲的寬鬆——降低的借貸成本提升了股價估值。同時，商品和新興市場資產也因預期美元走弱伴隨降息而受益。

重點是：無論降息是否今年加快或明年全面實現，貨幣寬鬆的共識轉變已經確定。在這種環境下，保守的布局面臨強烈阻力。