地緣政治緊張局勢籠罩油市，戰爭象徵依舊存在，但外交信號開始浮現

本週油價面臨下行壓力，1月交割的WTI原油價格滑落至每桶58.77美元，下跌0.55美元或0.93%，市場力量的衝突在能源格局中激烈角力。

戰爭象徵複雜能源供應

持續的俄羅斯-烏克蘭衝突在多個前線產生戰爭象徵。俄羅斯宣布在烏克蘭東部取得包括波克羅夫斯克（Pokrovsk）和霍爾基夫（Vovchansk）在內的領土，但基輔尚未確認這些聲稱。同時，烏克蘭軍方攻擊了基斯潘管道聯盟（Caspian Pipeline Consortium）運營的黑海碼頭等基礎設施，導致暫時停工。一艘俄羅斯旗艦油輪Midvolga-2也在土耳其海域遭遇攻擊，升高了海上供應路線的戰爭象徵。

這些戰爭象徵引發了真實的供應端擔憂。俄羅斯已受到西方對石油出口的制裁，現在又面臨可能的報復和進一步破壞石油美元收入流的風險。衝突對物流和基礎設施的影響，威脅著已經緊張的市場。

外交動能提供反向支撐

在地緣政治風險的平衡下，美國外交倡議傳遞出和平談判可能取得突破的訊號。美國官員與烏克蘭在佛羅里達進行高層會談，與會代表形容會談具有建設性。美國特使史蒂夫·維特科夫（Steve Witkoff）預計將與俄羅斯總統普京會面，推動和平進程，市場因此寄望最終制裁解除能釋放俄羅斯豐富的過剩產能——這對原油價格來說是看空的情景。

委內瑞拉的油危機增添不確定性

拉丁美洲則呈現另一層緊張局勢。美國軍事在委內瑞拉附近的部署——官方稱為打擊毒品走私和移民——引發了升級的擔憂。委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅（Nicolas Maduro）將此舉描述為奪取國家石油資源的企圖，並呼籲OPEC介入。

委內瑞拉的困境凸顯戰爭象徵已超越東歐範圍。該國擁有3030億桶原油儲量，約佔全球庫存的五分之一，但由於產量崩潰和制裁，日產僅100萬桶。

宏觀逆風支撐低位

在需求方面，美國能源資訊署（EIA）預計，汽油和柴油零售價格將在2025-2026年前逐步下降，反映油市需求增長放緩的預期。聯邦儲備局即將於12月9-10日的政策決策具有市場影響力，交易者預計有87.2%的機率會降息0.25個百分點。對於凱文·哈塞特（Kevin Hassett）接任聯準會主席的傳聞——被視為偏鴿派——也激勵投資者風險偏好。

美元指數目前報99.46，微升0.06%，保持強勢，通常會對以美元計價的商品價格形成壓力。

市場展望

油市仍在看空力量與看多力量之間拉扯——和平談判可能解除俄羅斯制裁並減少供應限制，但戰爭象徵破壞關鍵基礎設施和供應鏈的情況仍在持續。短期內，市場偏向下行，但地緣政治的解決仍然脆弱，取決於未來數週外交是否能取得成功。