兩隻農業股利用向健康食品和可持續農業轉型的趨勢

農業與商品行業正經歷由消費者偏好根本轉變與科技創新推動的重大轉型。隨著人口增長以及消費者日益追求健康食品選擇，農業-產品產業正準備迎來有意義的擴展，部分公司有望捕捉可觀的收益。

為何投資者現在應關注農產品商品

人口增長仍是農產品最強大的需求驅動力。聯合國預測，到2030年全球人口將達85億，至2050年將達97億——這意味著全球對食品的需求將增加約50%。這一人口趨勢為生產商、分銷商及農業科技供應商創造了持久的順風。

除了純粹的人口數字外，消費者行為也在發生顯著變化。對食品成分的認識提高以及對更健康食品選擇的偏好日益增長，正在重塑發達國家與新興市場的購買決策。那些通過產品創新與成分透明度來回應這一趨勢的公司正贏得市場份額。需求量的增加與質量期望的提升交織，為布局良好的農業企業創造了有利的背景。

該行業具有相對經濟韌性——食品消費在經濟周期中保持穩定，提供穩定的現金流。

創新作為競爭優勢：水耕與垂直農業領先

傳統土壤農業面臨結構性限制：可耕地有限、水資源短缺與氣候脆弱。先進的栽培方法正解決這些挑戰，同時帶來更佳的回報。

水耕技術使種植者能在受控室內環境中精確控制營養供應、照明、溫度、濕度與害蟲管理。這種方法比傳統農業產出更快的作物週期與更高的產量。在垂直農場運作中，架子與人造照明系統最大化每平方英尺的產量，同時最小化用水與土地需求，這一優勢更為明顯。

這些技術在新興品類中找到了自然應用，尤其是在大麻與工業大麻種植方面，隨著合法化趨勢的推進。美國目前是全球最大的合法大麻市場，因多個州已合法化醫療與娛樂用途。國際上，合法化的動能持續增強，為跨境擴展與投資提供了新途徑。

行業估值展現相對市場的機會

農業-產品行業目前在243個Zacks評級行業中排名第99，表現指標位於前41%。歷史分析顯示，排名前50%的行業表現優於後50%，超過2倍。

從估值角度看，該行業的過去12個月EV/EBITDA倍數為10.17X，遠低於標普500的18.51X估值。基本材料行業的倍數為14.62X。過去五年，該行業的範圍在3.81X到10.40X之間，中位數為5.79X。

績效數據講述了重要故事：過去12個月，農業-產品行業下跌11.9%，而標普500上漲17.9%，基本材料行業則上升27.4%。這種相對落後為逆向投資者創造了估值不對稱的潛在機會。

Bunge Global：規模與協同推動轉型

Bunge Global S.A BG 在2025年7月完成了對Viterra Ltd.的$34 億美元收購，打造了一個全球一流的農業企業平台，涵蓋食品、飼料與燃料供應鏈的多元布局。合併後的實體比任何單一公司都能更有效地連接主要農業生產區與增長最快的消費中心。

此次合併在多個層面帶來實質協同。合作商機正被識別與執行，垂直整合效率——尤其是在物流優化方面——已超出初步預期。公司已在2025年第三季度的業績中反映出顯著的整合效益。

Bunge堅持有紀律的資本配置策略，平衡股東回報（股息與回購）與再投資於成長計劃。這家總部位於聖路易斯的公司，過去四個季度的盈利驚喜平均為11.75%。

共識預估在過去90天內上升。儘管2025財年預計同比下降18.61%，但2026財年的預估則顯示16.4%的成長回復。公司長期預估盈利增長率為5.13%，並維持Zacks Rank #2 (買入)。

GrowGeneration：策略執行帶來盈利回歸

GrowGeneration GRWG，總部位於科羅拉多州格林伍德村，是美國最大的專業控制環境農業、商業栽培設施與零售園藝中心供應商之一。公司正處於上述趨勢的交匯點——水耕、垂直農業與大麻栽培。

2025年第三季度業績標誌著轉折點。公司實現15.4%的季度雙位數淨銷售增長，轉虧為盈，調整後EBITDA達到130萬美元，毛利率超過27%。這是公司四年來最強的盈利表現，證明策略執行成功。

成本控制起到了決定性作用：門店營運費用下降27.8%，總營運費用較去年同期下降超過30%。自主品牌成為重要推動力，占Cultivation and Gardening淨銷售的31.6%，高於之前的23.8%。管理層預計，2026年自主品牌將佔該細分市場約40%的收入，進一步擴大利潤空間。

公司預計2026年將持續實現收入增長與正向調整後EBITDA。憑藉無債務的資產負債表、顯著降低的成本結構與擴展的多渠道品牌策略，GrowGeneration正準備成為一個精實且盈利的企業。其收購策略——針對成熟且盈利的水耕園藝中心與自主品牌平台——將持續支持可持續成長。

共識預估顯示改善趨勢：2025財年每股虧損預計為35美分，較2024財年的66美分虧損縮小。2026財年預計虧損15美分，顯示進一步向盈利邁進。過去90天內，2025與2026的預估均有所上升。GRWG的過去四季度平均盈利驚喜為4.64%，並維持Zacks Rank #2。

利潤壓力的現實

行業內參與者面臨來自勞動力、包裝與配送成本上升的實質阻力。動物產品生產商曾面對飼料原料價格上漲，但近期的緩和提供了一些緩解。然而，勞動市場持續緊張，推高工資結構，配送網絡成本仍居高不下。企業正實施價格調整與成本削減措施，以維持利潤率。

關稅不確定性與報復性貿易措施則是持續的挑戰，需積極管理與策略規劃。

總結

農業-產品行業處於強大世俗趨勢的交匯點：人口增長、消費者偏好向健康食品轉變、栽培技術的創新，以及新產品類別的法規變革。估值指標顯示該行業相較於更廣泛市場具有顯著折價，對於耐心資本來說可能是個機會。Bunge與GrowGeneration代表兩個截然不同但互補的機會，讓投資者得以參與這一行業的轉型。