核能轉型：NuScale Power的6GW願景推動市場成長

全球在尋找更清潔能源解決方案的競賽日益激烈，NuScale Power SMR 正在將自己定位為重塑核能容量供應市場基礎設施的關鍵角色。透過與 ENTRA1 和田納西河谷管理局 (TVA) 的策略聯盟，該公司正推出前所未有的72個模組的小型模組反應器部署計畫，涵蓋多個地點——這是美國迄今為止最雄心勃勃的SMR項目。

解析規模：6GW 真正代表什麼

當我們談論支持高達6吉瓦的新容量時，意義重大。預計於2030年左右啟用的第一個運營設施，將利用12個反應器模組提供穩定的基載電力。但這一雄心壯志的時間表依賴於精確的執行：TVA 和 ENTRA1 必須確定最終場址決策，完成關鍵工程評估，並將目前的條款清單轉換為具有法律約束力的電力購買協議 (PPA)。

目前的進展令人鼓舞但尚未完成。NuScale Power 報告其在持續討論中的動能，儘管尚未簽署正式的PPA。同時，公司正推進聯合運營許可證申請——這是施工前的必經關卡。公司已在2025年第三季投入1.285億美元作為里程碑付款，展現其推進項目的決心。在最近的股權發行後，現金餘額達到7.538億美元，管理層表示有足夠的資金支持初期開發階段，直到主要設備採購開始。

競爭格局升溫

在NuScale Power推進其技術路線圖的同時，並非孤軍作戰。BWX Technologies BWXT 和 GE Vernova GEV 正積極追求自己的SMR策略。GE Vernova 與三星 C&T 的合作關係於2025年9月正式確立，旨在加速BWRX-300反應器設計的國際部署，並建立超越北美的穩固供應鏈。

2025年10月，又出現另一個競爭動作：BWX Technologies 與勞斯萊斯SMR合作，工程設計並生產蒸汽發生器及關鍵反應器組件。結合BWX的製造專長與近期在加拿大擴建的設施，這些發展進一步鞏固其在SMR供應生態系中的地位。

評估2030：現實時間表還是理想目標？

2030年目標的可行性取決於多方面同步執行：監管批准、PPA 最終確定、工程完成與供應鏈準備。任何一個環節的延遲都可能引發連鎖反應，將商業運營日期推遲到更遠的未來。目前的趨勢顯示，該目標仍在可達範圍內，但誤差空間有限。

市場評價：股價表現與估值疑慮

投資者通過交易活動表達了疑慮。NuScale Power 股價在過去六個月下跌了55.6%，遠遠落後於整體電腦與科技行業23.3%的漲幅。

從估值角度來看，差距十分明顯。NuScale Power 的預期市銷率為105.38倍，遠高於行業中位數的6.62倍。這種溢價估值對投資者信心形成壓力，尤其是在公司仍處於早期收入階段。

盈利預測也令人擔憂。Zacks共識預估2025年每股淨虧損1.64美元，較60天前流傳的46美分虧損預估大幅擴大。同比來看，去年同期該公司曾錄得42美分的盈利，現在卻轉為更大幅度的虧損。

反映這些動態，NuScale Power 被評為Zacks Rank #5 (強烈賣出)，顯示機構分析師持謹慎態度。

未來展望

NuScale Power的6GW計畫代表公司未來發展的關鍵時刻。成功達成2030年的承諾——並最終擴展到全容量——將驗證SMR模式的可行性，並為股東創造巨大價值。相反，若在許可、PPA談判或監管障礙方面遇挫，可能延長時間表並加劇投資者損失。未來幾個月將揭示管理層是否能應對這些相互關聯的挑戰，證明小型模組反應器確實能推動市場向去碳化能源系統轉型。