如何為您的投資組合評估Invesco DB Precious Metals ETF (DBP)

貴金屬長期以來一直被視為防禦性資產類別，而Invesco DB貴金屬ETF (DBP)為投資者提供了一個接觸此市場區段的途徑。但這檔特定基金值得您的關注嗎？讓我們拆解一下DBP的運作原理，以及它與其他選擇相比的優劣。

表現：近期強勁漲幅伴隨顯著波動

DBP在近期期間內交出了令人印象深刻的回報。截至2025年11月20日，今年以來的績效約為54.92%，過去12個月則上漲約51.24%。其52週交易範圍為$60.30至$100.25，反映出貴金屬市場的動態變化。

然而，強勁的回報也伴隨著風險考量。該基金的Beta值為0.13，過去三年標準差為17.56%，在其類別中屬於中等風險選擇。對於追蹤貴金屬報價與市場波動的投資者來說，這種波動性特徵是組建投資組合時的重要因素。

理解基金的結構

DBP於2007年1月5日成立，為由Invesco管理的智慧型Beta交易所交易基金（ETF）。該基金追蹤DBIQ最佳收益貴金屬指數超額報酬，該指數持有兩種主要貴金屬的期貨合約：黃金與白銀。這種以指數為基礎的方法不同於傳統市值加權策略，採用規則基礎的篩選方法。

DBP已累積超過2億3544萬美元的資產，為貴金屬ETF市場中的中型規模選擇。

基金內部的實際內容是什麼？

該基金的集中投資組合約有5個持倉。黃金期貨 (Specifically Comex Gold 100 Troy Ounces Future-12-29-2025)約佔資產的80.4%，而白銀期貨及其他貴金屬持倉則構成剩餘比例。值得注意的是，前10大持倉約佔總資產的177.76%，顯示出期貨策略中常見的槓桿持倉。

成本問題：值得付出這個價格嗎？

一個重要的考量是DBP的年度營運費用比率為0.73%，在貴金屬ETF中屬較高水平。再加上12個月的追蹤股息收益率為2.72%，投資者應仔細評估基金的績效是否能合理彌補這些成本。

在ETF市場中，費用比率直接影響長期回報。較低成本的替代方案在長期持有相似資產時，往往能顯著超越較高費用的產品。

可考慮的替代選擇

DBP並非唯一能接觸貴金屬的方式。abrdn實物貴金屬籃子股票ETF (GLTR)提供一個有吸引力的替代方案，管理資產約21.2億美元，費用比率較低為0.60%。此基金以較低的成本結構提供貴金屬籃子的曝光。

傳統的市值加權貴金屬ETF也存在，適合希望複製市場回報、且追求較低複雜度與費用的投資者。

做出你的決策

對於特別尋求以規則為基礎的方式接觸貴金屬的投資者來說，DBP是一個可行的選擇。近期的績效數據值得注意，且其結構提供了與傳統產品不同的差異化曝光。

然而，較高的費用比率也值得考慮，尤其是對於長期投資者來說，較低成本的指數追蹤更具吸引力。建議將DBP與其他競爭基金一併評估，並確保其費用結構符合您的持有期預期與績效目標。整體投資組合策略與風險承受度最終應引導您的決策。