金礦開採領導者實現強勁增長：為何紐蒙特在2025年值得您的關注

Newmont Corporation (NEM) 在過去六個月內交出了令人印象深刻的回報，漲幅達79%，投資者追逐黃金的歷史性反彈。這家礦業巨頭的表現超越了同行——超過了金礦行業54.8%的漲幅以及更廣泛的標普500指數16%的漲幅。在主要競爭對手如 Barrick Mining Corporation (B)、Agnico Eagle Mines Limited (AEM) 和 Kinross Gold Corporation (KGC)，它們的漲幅分別為104.4%、42%和81.7%的情況下，Newmont 不僅在股價上升方面脫穎而出，更在其背後的戰略基本面支撐其上升。

強勁的營運動能與策略性資產組合調整

Newmont 的理由基於三大支柱：擴產、紀律性資本配置，以及堅實的資產負債表。近期的營運成就凸顯管理層的執行能力。加納的 Ahafo North 項目上月達到商業生產，緊接著九月的首次金錠。預計到2026年全面投產後，該礦每年將產出27.5萬至32.5萬盎司，為期13年的礦期內，將成為營收增長的重要推手。

除了新建綠地擴產外，公司還系統性地優化資產組合。2024年收購 Newcrest 強化了 Newmont 的全球一流長壽礦床資產，分佈於有利的司法管轄區。這次合併已經產生$500 百萬美元的年度協同效應。更重要的是，Newmont 在2025年4月完成了資產剝離計劃，出售加納的 Akyem 礦和加拿大的 Porcupine 操作。對 Greatland Resources 和 Discovery Silver 的股權出售預計將產生約$470 百萬美元的稅後收益，助力公司2025年整體剝離目標達到$3 十億美元。

這些舉措標誌著戰略轉變：從邊際資產轉向一流、長壽的長期儲備資產。這種焦點提升了每單位經濟效益，即使在商品周期較弱時也能保持穩定的現金流。

財務實力促進回報與成長

Newmont 的財務彈性是其競爭優勢。截至2025年第三季，公司持有96億美元的流動性，包括56億美元的現金及等價物。自由現金流較去年同期翻倍，達到16億美元，主要由營運現金流激增40%至23億美元推動。公司策略性地運用這股火力：今年已回購股票21億美元（對應(十億美元的授權），過去兩年股息分配超過57億美元，並在最新季度減少約$6 十億美元的債務。

目前估值方面，Newmont的股息收益率為1.1%，可持續的派息比率為17%，遠低於60%的安全閾值。公司堅持資產負債表的強韌——幾乎零淨負債，提供抗波動的韌性。

技術面確認與基本面上升

技術分析師指出，NEM的走勢呈現看漲格局。自2025年4月9日以來，股價一直高於200日簡單移動平均線，確認了持續的上升趨勢。4月16日，50日均線上穿200日均線，形成金叉——經典的看漲信號。目前股價仍高於50日均線，進一步強化正面動能。

在基本面方面，分析師情緒轉為看多。2025年每股盈餘預估為6.06美元，同比增長74.1%。2026年的盈餘預計再增長16.6%。過去60天的上調反映出市場對商品價格趨勢和營運改善的信心日益增強。

黃金市場基本面仍具支撐力

推動貴金屬走高的利多因素沒有減弱跡象。2025年，金價已漲約60%，首次突破每盎司4000美元。多重因素支撐這一動能：與新關稅政策相關的貿易緊張升溫、央行儲備積累，以及聯邦儲備在勞動市場擔憂下的積極貨幣寬鬆措施。這些條件通常會加強避險需求，對金條形成支撐——對於尋求實物資產敞口的投資者來說，現在是買入黃金的好時機。

對於像 Newmont 這樣的礦業公司來說，金價上漲直接轉化為更高的利潤率和加快的現金產生。每上漲100美元/盎司，盈利能力都會有實質性改善。

估值仍合理

以12.56倍的預期市盈率交易，Newmont的估值比金礦行業平均的12.74倍低約1.4%。該股在估值上高於 Barrick 和 Kinross，但低於 Agnico Eagle。結合盈利預期的上調，這些估值倍數對於受益於結構性金需求和周期性利多的生產商來說，顯得合理。

結論

Newmont 提供一個平衡的投資案例：來自 Ahafo North 和其他擴產項目的實質性增長動力、專注於一流資產的戰略、穩健的現金流支持股東分紅，以及有利的宏觀經濟背景。盈利預期上升、紀律性資本配置和技術面動能共同強化了樂觀前景。對於尋求通脹對沖和投資組合多元化的投資者來說，Newmont 是一個具有實質上升潛力的優質標的。