為何 AI 編排有望在 2026 年超越企業 AI 平台：一個估值故事

投資者蜂擁而入高價AI股的悖論

資金正以前所未有的規模湧入Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR)。該股在2023年帶來了令人驚嘆的167%回報，2024年更是獲得340%的漲幅，2025年已經翻倍。這波漲勢反映出真正的業務動能——上個季度營收增長加快至63%，因為商業客戶越來越多地採用其人工智慧平台 (AIP)。

然而，在這成功的背後卻藏著估值陷阱。以2026年預測的前瞻銷售額計算，市盈率接近70倍，幾乎沒有容錯空間。對於尋求在AI基礎設施熱潮中獲取曝光，又不想承擔天文數字倍數的投資者來說，有一個具有吸引力的替代方案，儘管估值遠低於Palantir，但其成長特性卻驚人地相似。

理解兩種不同的AI策略

Palantir的AIP作為一個人工智慧操作系統，標準化企業處理數據的方式——從不同來源收集資訊，將其組織成結構化的本體論，並將其連結到業務流程。作為一個通用的AI層，AIP使客戶能夠應用第三方大型語言模型 (LLMs)，來解決跨行業的實際商業挑戰。

UiPath的Maestro則採用不同的架構策略。它並不構建完整的AI操作系統，而是定位自己為AI代理的協調平台——自主軟體工具，能在定義的範圍內獨立執行任務。這個區別相當重要：Palantir專注於數據準備，而UiPath則管理協調與執行層，讓多個AI代理和傳統軟體機器人能無縫合作。

未被認識的競爭優勢

UiPath的獨特之處在於其層級能力。公司以機器人流程自動化 (RPA)為基礎——規則驅動的軟體機器人，處理例行數據輸入和重複性工作。這些機器人在簡單任務中仍然具有經濟效益。UiPath近期推出的ScreenPlay解決方案結合了RPA與大型語言模型，形成一種混合策略，將複雜工作委託給AI代理，同時將簡單任務留給較便宜的機器人自動化。

該平台智能地路由工作——判斷特定任務應由傳統軟體機器人還是AI代理來處理——這直接轉化為企業客戶的成本節省。隨著組織在不同部門和流程中同時部署多種類型的AI代理，這個協調層的價值也日益提升。

策略合作夥伴進一步放大了這一定位。與Nvidia、OpenAI和Alphabet的合作，加強了UiPath的生態系統，而與Snowflake數據倉儲平台的整合，則使其能提供與Palantir通過AIP提供的實時洞察相媲美的數據分析能力。

重要的成長加速

從純粹的營運角度來看，UiPath的擴展軌跡與Palantir早期的成長階段相似。營收增長從財政第二季的14%加快到最近一季的16%，截止10月31日。以Palantir為例：其從2023年第二季的13%增長擴展到第三季的17%，時間點和加速模式都非常相似。

公司正處於從RPA專家轉型為AI協調平台領導者的轉折點。這一定位捕捉到巨大的市場機會：全球企業正積極建立或規劃內部AI代理部署，而必須有人來管理它們的協調與優化。

估值創造的投資窗口

這裡使投資理由變得具有吸引力。UiPath的市值約為分析師2026年銷售預估的6倍——大約是Palantir的十二分之一。雖然Palantir的溢價反映了其當前的市場主導地位，但UiPath的適中倍數提供了豐厚的上行空間，如果公司成功執行其AI協調策略。

數學很簡單：如果UiPath的營收加速持續，且市場最終認識到該平台在企業AI部署中的戰略重要性，倍數擴張結合有機成長，可能在2026年及之後帶來可觀的回報。

Palantir的股價已經反映了多年的成功執行與市場接受度。UiPath的故事仍在展開，其估值尚未追上其競爭定位或成長潛力。