2025年的反彈在即：12月聯準會行動如何點燃市場新動能

近期市場經歷了顯著的回調，讓許多投資者質疑今年的正向動能是否能持續。然而，在表面動盪之下，一個令人信服的理由浮現：未來一個月可能成為轉折點，甚至重新點燃更廣泛的復甦。三個相互關聯的因素表明，悲觀情緒可能被過度反映。

中央銀行流動性仍是主要推動力

傳奇的資金經理Stanley Druckenmiller長期強調一個關鍵見解，常被傳統投資者忽略：「專注於中央銀行，專注於流動性的變動……大多數市場人士都在尋找盈利和傳統指標。推動市場的是流動性。」

當我們進入12月時，這個智慧尤為適用。儘管由於政府干擾造成的經濟數據缺口，賭盤市場和衍生品定價仍描繪出一個清晰的畫面：下個月聯準會降息的可能性極高。PolyMarket，全球最大的預測平台之一，目前將25個基點的降息概率定價為86%。CME FedWatch工具，分析聯邦基金期貨，也顯示12月行動的概率為82.7%，同樣偏樂觀。

這種趨勢表明，投資者不應該過早否定正面敘事。當中央銀行政策轉向寬鬆時，歷史上市場都會跟隨——不論短期的噪音多大。

回調是常態；熊市仍屬例外

歷史上最偉大的選股高手之一Peter Lynch曾觀察到：「投資者為了準備修正或預測修正而損失的資金，遠多於修正本身造成的損失。」

這一觀點在不確定的月份尤為適用。自2009年以來，市場經歷了31次超過5%的回調。然而，只有四次——僅一小部分——演變成真正的熊市(定義為20%以上的下跌)。絕大多數在5%到6%的下跌範圍內穩定，然後反彈。

換句話說，近期的市場疲弱，雖令人不安，但符合歷史模式，通常會以建設性的方式解決。恐懼心理往往在機會出現的時候達到頂峰。

AI基礎建設與財政刺激創造雙重催化劑

新政府持續傳達積極支持美國科技領導地位的訊號。最近，一份具有曼哈頓計劃時代緊迫感的AI行政指令發布，將政府支持定位為該產業的主要成長引擎。

亞馬遜 (AMZN) 以承諾投入高達$50 十億美元(於支持政府機構的AI基礎建設，展現了這股動能。這類承諾在供應鏈中產生連鎖效應。Nvidia )NVDA(、Advanced Micro Devices )AMD(、Bloom Energy )BE( 和 CoreWeave )CRWV 預計將從這波基礎建設浪潮中獲得可觀的上行空間。

除了科技支出外，政府還計劃向工薪階層美國人發放「股息刺激支票」——這一政策框架讓人聯想到2020年3月的2000美元COVID救助金，這曾大大推動市場。消費支出注入歷來是股市強勁的有力催化劑，尤其是在早期復甦階段。

大局觀

儘管近期的疲弱考驗了投資者的信心，但結構性背景似乎越來越有利。未來一個月內極有可能的聯準會降息、歷史上韌性十足的修正模式，以及來自AI投資和消費刺激的強大順風，都暗示這次回調可能是機會而非警訊。

市場並非線性運動。但隨著年終臨近，對於重新走強的樂觀預期具有相當的說服力。