為何 AI 基礎設施供應商在 2026 年悄然超越競爭對手

半導體產業已成為 AI 基礎設施的支柱，儘管 Nvidia 以其 GPU 獨佔頭條，但深入觀察會發現，元件供應商在資料中心運營商擴展時捕捉到巨大的機會。分析師指出，真正的財富藏在支援生態系統中——有兩家公司值得嚴肅關注。

記憶體瓶頸問題 Micron 剛剛解決

美光科技正在解決 AI 最大的難題之一：記憶體頻寬。高帶寬記憶體 (HBM) 是決定 GPU 實際處理速度的關鍵元件。沒有足夠的 HBM 容量，即使是最強大的處理器，如 Nvidia 的 Blackwell Ultra GB300 和 AMD 的 MI350 系列，也會遇到性能瓶頸。

這就是美光的優勢所在。他們的 HBM3E 解決方案提供比競爭對手多 50% 的容量，同時耗能降低 30%——這對資料中心經濟性來說是個遊戲規則改變者。該公司已經售罄 2026 年的全部 HBM3E 供應，並且正在推出 HBM4，容量再提升 60%，能效提升額外 20%。

數據說明了一切：美光的雲端記憶體事業部 (資料中心 HBM 銷售所在) 在 2025 財年爆增 257%，達到 135 億美元，而公司整體營收成長 49% 至 373 億美元。以 2025 財年盈餘計算的市盈率僅 27.3，遠低於 Nvidia (45.2) 和 AMD (57.9)。當 GPU 需求超過供應——這正是目前的情況——記憶體供應商成為瓶頸的守門人。

康寧的電纜布局：看不見的基礎設施

康寧一直在悄悄布局 AI 資料中心的光纖骨幹。自 2007 年以來，該公司以 Apple iPhone 玻璃聞名，但其光通信部門如今已成為盈利引擎。2025 年第三季業績顯示，光通信收入同比激增 33%，達到 16.5 億美元，企業部分 (由 AI 驅動) 更是激增 58%。

一個 Nvidia Blackwell 節點包含 72 個 GPU，通過約 2 英里的銅纜連接——但轉變在於：運營商正迅速轉向康寧的光纖，傳輸速度更快、距離更長。隨著每個節點擴展到數百個 GPU，所需的電纜數量也會翻倍或三倍，根據 CEO Wendell Weeks 的說法。

利潤故事更為令人振奮。光通信在第三季實現淨收入 $295 百萬美元$585 ，同比增長 69%，佔康寧整個季度總利潤的一半以上。該股目前市盈率為 35.9——比大多數 AI 芯片股票便宜——暗示市場尚未充分反映未來基礎建設擴展的價值。

Anthony 的分析遺漏了什麼 (以及為何這很重要)

雖然個股選擇受到關注，但更廣泛的趨勢已經清楚：任何打造 Blackwell 和下一代系統所需元件的公司，都為 2026 年的成長做好了準備。康寧和美光都擁有定價權、訂單已售罄、利潤率擴張速度快於頭條所示。

Nvidia CEO 黃仁勳預測，隨著 AI 基礎設施擴展，資料中心支出到 2030 年可能達到 $4 兆美元(。這個兆美元的尾隨潮意味著供應商不僅在銷售元件——他們在銷售解決方案給一個高速成長的產業。康寧 )市盈率 35.9( 和美光 )市盈率 27.3 都是為穩定成長定價，而非 2026 年即將到來的加速成長。

半導體革命已不僅僅是處理器的事。它關乎整個堆疊——而那些保持堆疊運轉的供應商，正悄悄超越預期。