市場分歧：艾克曼減持谷歌股份挑戰華爾街對AI巨頭的看漲共識

2025年第三季的逆向操作

億萬富翁投資者比爾·阿克曼在2025年第三季度因其顯著的投資組合調整而成為焦點。他的Pershing Square Capital Management持有集中在11隻股票的投資組合，將Alphabet A類股的持倉減少了約9.7％—出售了超過519,000股。這一舉動與整個投資界對搜索和AI巨頭的看法形成鮮明對比。

此次減持標誌著阿克曼在本季度對人工智能敞口的最大調整。儘管他的對沖基金在年初仍持有亞馬遜和Uber的股份，並自2023年起持有Alphabet的兩個類別股票，但最新的行動更像是戰術性再平衡，而非根本性失去信心。然而，華爾街質疑這次資金重新配置是否代表策略性錯誤。

為何持懷疑態度？

儘管阿克曼決定削減Alphabet持倉，但市場的普遍共識仍然相當樂觀。在S&P Global於11月進行的一項調查中，66位Alphabet觀察者中沒有一位建議賣出該股。信心之深：有12位分析師將A類股評為“強烈買入”，而45位給出“買入”評級。只有9位持觀望態度——沒有一位建議退出。

這幾乎一致的看多立場反映了Alphabet的動能。該公司第三季營收達到1023億美元，同比增長16%。更令人印象深刻的是，盈利激增33%，達到約$35 億美元。這些數據凸顯了為何分析師認為Alphabet的競爭對手應該已經放棄了對公司在AI競賽中落後的擔憂。

推動樂觀情緒的AI催化劑

Google在其AI驅動服務上的表現證明了華爾街的熱情。搜索部門得益於生成式AI功能如AI概覽的推動而加速。Google的Gemini大型語言模型目前擁有超過6.5億的每月活躍用戶——這是採用率的有力證明。

Google Cloud或許是最具說服力的增長故事。該部門的增長主要來自企業對AI基礎設施和服務的需求。此外，Waymo的自動駕駛出行服務已擴展到美國五個城市，並計劃進入另外11個市場以及倫敦。Google Quantum AI持續取得計算突破，為公司在未來十年內實現突破性創新鋪平道路。

儘管阿克曼調整持倉，投資前景仍堅實

儘管阿克曼的減持決策值得尊重，考慮到他過去的投資紀錄和92億美元的淨資產，但Alphabet的長期前景仍然堅韌。Pershing Square仍持有超過1100萬股A類和B類股票，市值約33億美元——這並非信心減弱的信號。

代理式AI的採用應該會繼續吸引客戶使用Google Cloud，並可能擴大整體可服務市場。增強的AI能力還能進一步鞏固Google搜索的經濟性，隨著這些智能代理越來越多地作為購物助手。最近推出的Gemini 3.0應該會為雲端擴展提供額外動力。

協調不同的時間視角

阿克曼的戰術性調整與華爾街持續的樂觀情緒之間的差異，可能反映了投資期限和投資組合構建理念的不同。阿克曼可能已經從2023年初以來的股價上漲中獲利，並在其有限的投資組合框架內進行戰略性再部署。相反，持續看多的分析師則專注於由結構性AI採用推動的多年增長軌跡。

對於個人投資者來說，評估Alphabet是否應該納入投資組合，該公司展現出的執行力、擴大的AI護城河以及財務動能都表明，整體市場的評價值得認真考慮。在任何以成長為導向的科技配置中，投資於Alphabet的長期AI布局的潛力都值得關注。