2026年黃金價格預測：會持續上漲還是我們將迎來修正？

市場關注的問題：何時金價會下跌？

在2025年金價創下歷史性高點，10月觸及每盎司4300美元的關卡後，投資者開始謹慎觀察這一貴金屬的走勢。現在最重要的問題不再是「金價是否會繼續上漲？」而是 「何時金價會下跌？」，答案比看起來更為複雜。

事實上，情境多樣。在某些情況下，金價可能會短期修正，回落至4200美元，若投資者開始獲利了結；而在更嚴重的情況下，若地緣政治壓力突然緩解，金價可能滑落至3800美元。但主要分析指出，若沒有重大經濟衝擊，金價跌破3800美元的情況將較為困難。

目前數據：金價仍具韌性

2025年平均金價約為每盎司3455美元，但需求仍未減少。今年第二季的總需求達1249噸，市值升至1320億美元，同比增長45%。

交易所交易基金（ETFs）吸收了大量資金，管理資產達4720億美元，持倉量升至3838噸，接近歷史高點3929噸。這些數據顯示，機構需求未見疲軟，是短期內金價不易大幅下跌的重要因素。

影響因素：金價是否真的會在2026年下跌？

( 持續的央行需求

全球央行已成為主要買家。2025年第一季增持244噸，比過去五年季平均多出24%。更重要的是，全球44%的央行持有黃金儲備，較2024年的37%有所增加。

僅中國就增持超過65噸，連續第二十二個月增加。土耳其也將其儲備提升至600噸以上。這種趨勢顯示，機構需求將在2026年底前持續支撐金價。

) 供應：需求與產量之間的差距擴大

2025年第一季礦產產量達856噸，但仍未填補需求缺口。更嚴重的是，回收金減少約1%，因持有者偏好持有資產，預期金價將進一步上漲。

供應持續緊張意味著任何價格下跌都將遇到強大阻力，有限的供應自然支撐較高的價格。

開採成本：產量的障礙

2025年中，全球平均開採成本已升至每盎司1470美元，為十年來最高。這表示金礦商不會輕易增加產量，金屬的稀缺性得以維持。

技術分析：金價目前站在哪裡？

2025年11月21日，金價收於每盎司4065美元，曾在10月20日達到4381美元的高點。值得注意的是，價格突破了上升通道的支撐線，但仍在主要上升趨勢線之上。

真正的支撐點在4000美元。如果跌破此水平並出現明確的日線收盤，則可能目標指向3800美元###（菲波那契回調50%）###，但這仍屬於中度修正範圍，並非劇烈崩跌。

阻力方面，4200美元是第一個重要阻力位。突破後，下一個目標是4400美元，接著是4680美元。

相對強弱指標（RSI）穩定在50，顯示市場處於中性狀態——既不過度買入，也不過度賣出，代表市場正處於籌碼集中與等待階段。MACD指標仍在零軸之上，確認整體上升趨勢。

2026年投行預測

( 看漲情境

匯豐銀行（HSBC） 預計金價在2026年上半年將衝向 每盎司5000美元，全年平均約為4600美元。

美國銀行（Bank of America） 也將預測調升至 每盎司5000美元的高點，年均約4400美元，但警告短期內可能會有修正。

高盛（Goldman Sachs） 預測金價將達到 4900美元，並指出資金大量流入黃金ETF。

摩根大通（J.P. Morgan） 預估2026年中金價將達到 5055美元。

多數分析師的預測範圍集中在 4800至5000美元之間，全年平均則在 4200至4800美元。

) 跌勢預測 (目前較不可能)

匯豐銀行 警告，若投資者獲利了結，動能可能在2026年下半年失去動力，金價可能修正至 4200美元。但除非出現重大經濟衝擊，否則不太可能跌破3800美元。

高盛 提醒，金價若超過4800美元，可能會面臨「價格可信度測試」，但預計不會崩盤。

真正決定因素：貨幣政策與美元

美聯儲決策

2025年10月，美聯儲將利率下調25個基點至3.75-4.00%，為2024年12月以來第二次降息。預計12月再降25個基點。

BlackRock的報告指出，若經濟符合預期，2026年底前，美聯儲可能將利率降至約3.4%，這種預期的降息將降低持有無收益資產（如黃金）的機會成本，進一步吸引資金流入。

美元走勢與實質利率

美元自年初高點下跌約7.64%，至2025年11月21日。美國10年期國債收益率從第一季的4.6%降至11月的4.07%。

美元與收益率的雙重走低，推升了對黃金的需求，尤其是在實質利率穩定於約1.2%的情況下。美銀分析師認為，這一趨勢可能使金價在一個可持續的上升區間內，降低大幅下跌的可能。

( 全球貨幣政策

不僅是美聯儲，歐洲央行持續收緊貨幣政策以對抗通膨，而日本央行則維持寬鬆政策。這種差異化的政策環境，雖然不均衡，但也強化了黃金作為全球避險資產的角色。

通膨與主權債務：額外推動力

世界銀行預計2025年金價將上漲35%。但2026年的預期則轉為價格修正，因通膨壓力減緩。儘管如此，金價仍將較過去幾年高企。

國際貨幣基金組織（IMF）警告，全球公共債務已超過GDP的100%，引發對財政可持續性的擔憂，促使投資者將資金轉向黃金，以保護購買力。

彭博數據顯示，2025年第三季，主要對沖基金中有42%增持了黃金部位。

地緣政治緊張：變數因素

美中貿易摩擦及中東局勢升溫，促使投資者增加黃金持倉。路透社報導，2025年地緣政治不確定性使黃金需求同比增加7%。

台灣局勢升溫時，金價曾在7月突破3400美元；10月局勢惡化，則突破4300美元。

這些走勢顯示，2026年若出現新一波衝擊，金價可能再創新高，而非下跌。

何時金價會真正下跌？直接答案

根據上述因素，何時金價會下跌的問題，需考慮多種情境：

最可能的情境 )約60%概率###： 在2026年第一季，金價短期修正至4200-4000美元，之後再度上攻，目標達到4800-5000美元。這種修正屬於正常範圍，並非基本面轉弱。

第二種情境 (約25%概率)： 2026年整年金價在4000-4400美元之間震盪，短暫波動但無明顯下行趨勢。

第三種情境 ###約10%概率###： 若投資者大量獲利，且地緣政治緊張緩解，金價可能中度下跌，約3800美元。

第四種情境 (約5%概率)： 若出現重大經濟衝擊（如股市崩盤、全球經濟停擺等），金價可能崩跌至3500美元以下。

總結：2026年不太可能出現劇烈且持續的下跌。短期內可能因獲利回吐而有局部修正，但基本面仍支撐較高水準。

支撐2026年金價上行的因素

1. 央行持續買入： 向多元化資產配置轉移，特別是在新興市場。

2. 新進投資者： Bloomberg數據顯示，28%的新投資者首次將黃金加入資產組合。

3. 供應緊張： 礦山產量難以滿足需求，回收金有限。

4. 寬鬆貨幣政策： 預期降息降低持有成本。

5. 地緣政治風險： 不會消失，甚至可能升溫。

如何利用金價預測進行投資

投資者可採取多種策略：

• 直接購買： 實體金條、金幣 (長期安全投資)。
• ETF： 提供無需持有實體金的投資途徑。
• 礦業股： 兼具金價上漲與公司盈利潛力。
• 短線交易： 利用平台進行波段操作，但需謹慎風險。

選擇可靠的交易平台，提供強大分析工具、快速執行、低廉手續費與良好客服，是成功的關鍵。

最終結論

2026年金價預測整體偏樂觀，預計範圍在4200至5000美元之間，年均約4400至4600美元。何時金價會下跌的問題，現階段看來較為誇大，因為基本面支持較高的價格水準。

短期修正是正常現象，除非出現重大經濟或政治事件，否則大幅崩跌的可能性較低。長期投資者應專注於每次修正中的買入機會，而非恐懼即將到來的崩盤，根據目前數據，這樣的情況尚未成形。