通貨膨脹與通貨緊縮：差異與應對策略在經濟波動時代

什麼是通貨膨脹？從投資者角度來看

在經濟變動的時期，通貨膨脹指的是商品和服務的價格持續上漲的現象。簡單來說，就是貨幣價值下降，導致購買同樣商品時需要花費更多的錢。

舉例來說，50年前，用50泰銖可以買到多碗飯，但今天同樣的金額可能只能買到一碗。想像未來30年，碗飯的價格可能會漲到100泰銖。這種漲價趨勢在全球持續發生，泰國經濟也不例外。

通貨膨脹與通貨緊縮有何不同？

通貨膨脹是指價格水平上升，而通貨緊縮則是價格水平持續下降。當出現通貨緊縮時，消費者會停止購買，因為預期價格會進一步下降，導致企業銷售困難，裁員，經濟陷入低迷。這也是為什麼經濟學家希望通貨膨脹保持在適當範圍內，不過高也不低。

通貨膨脹的原因：需求擴張

通貨膨脹主要由三個因素引起：

1. 需求拉動型通貨膨脹 (Demand Pull Inflation)
消費者對商品需求增加，但生產者供應不足，推動價格上升。

2. 成本推動型通貨膨脹 (Cost Push Inflation)
原物料價格上漲，例如油、氣、鋼鐵、煤炭，企業不得不調整商品價格。

3. 過度印鈔 (Printing Money Inflation)
政府增加貨幣供應，例如2020-2023年，全球通貨膨脹率大幅攀升。

泰國實際通貨膨脹案例

2517年，泰國通貨膨脹率超過24.3%，原因是中東戰爭推高油價。2541年，經濟危機後泰銖貶值，通膨高達7.89%。2022年5月，俄烏戰爭再次推動通膨至7.10%。

2024年1月，消費者價格指數（CPI）為110.3，比去年同期上升0.3%。生鮮食品價格持續下降，但能源價格則上升。

誰受益？誰受損？

(受益者：

• 企業與商人：能提高商品價格，獲取更高利潤
• 股東：公司獲利增加，股利提高
• 借款人：用價值較低的貨幣償還債務

例如，2022年前半年，PTT Public Company Limited（PTT 公開公司）淨利為644.19億泰銖，較去年同期成長12.7%，因油價高企。

)受損者：

• 薪資員工：薪資增長速度慢於通膨率
• 低收入群體：生活成本上升，但收入未變
• 債權人：收回的貨幣價值降低

通貨膨脹對經濟與日常生活的影響

###對一般民眾：
生活成本上升，購買力下降。2021年雞蛋價格為4.45泰銖/個，2024年升至3.9泰銖/個，但更嚴重的是肉類：豬肉從137.5泰銖/公斤漲到205泰銖/公斤，雖然後來降至133.31泰銖/公斤，但仍增加了負擔。

(對企業：
商品價格上漲，銷售量可能下降，但生產成本仍高企。有些企業可能減少投資、裁員或關閉。

)對國家：
長期高通膨會使企業不敢投資，經濟成長（GDP）放緩，形成滯脹（Stagflation），這是經濟不希望看到的狀況。

為什麼要關注通貨膨脹率？

通貨膨脹率是中央銀行（如泰國央行）用來制定貨幣政策的重要指標。未來若預期通膨率上升或下降，央行會調整利率，直接影響股市投資。

2024年1月，IMF預計全球經濟成長率為3.1%，2025年預測為3.2%。由於貨幣政策收緊，成長仍低於過去。

應對通貨膨脹的投資建議

1. 投資策略：不要只存錢

當存款利率低時，應將資金投入股票、共同基金、房地產，以獲取較高回報。

2. 避免無產生收入的負債

限制不必要的借貸，制定嚴格的支出計畫。

( 3. 投資於穩定資產

• 黃金：價值穩定，通膨越高，金價越高
• 房地產：不受股市波動影響，租金隨通膨上升
• 浮動利率債券（Floating Rate Bond）或通膨連結債券（Inflation Linked Bond）：利率會隨通膨調整

) 4. 投資於受益股：

• 銀行股：利率上升，利差擴大，獲利增加
• 保險股：投資於債券，回報隨通膨上升
• 食品股：基本商品，議價能力強

( 5. 持續追蹤經濟消息
通膨影響每個人的投資決策，提前準備是必要的。

總結：通貨膨脹代表機會與風險

通貨膨脹是經濟調整的過程，若管理得當，能促進經濟成長、企業獲利與就業。但若過高（如惡性通膨）或過低（通貨緊縮），都會損害經濟。

聰明的投資者不會逃避通膨，而是利用投資受益股、黃金、房地產或浮動利率債券來獲取利潤。每個人都應提前規劃，智慧應對通貨膨脹。