循環經濟週期與循環股投資機會：2025年完整指南

你會錯失良機嗎？當經濟復甦，循環股是贏家

許多投資者沉迷於追逐成長股與股息股，但卻忽略了經濟循環的全貌。當經濟逐步復甦，讓他人的投資組合大幅攀升時，你的投資組合可能仍停留在原有的結構，未能因應市場變化。這也是為何理解並投資於循環股對於想在經濟爆發時提升回報的投資者來說格外重要。

循環股是什麼？了解背後的獲利機制

循環股 (Cyclical Stock) 不僅是波動較大的股票，更是與經濟循環緊密相連的投資工具。當經濟進入成長期，企業的營收與獲利會大幅提升；反之，經濟低迷時，業績也會跟著下滑。

循環股的重要性在於它能反映企業的真實健康狀況，而非僅僅是市場情緒所推動的價格浮動。當我們了解不同類型的經濟循環 (可能短則1年，長則10年，依照產業特性而定)，就能掌握最佳的買入與賣出時機。

###經濟循環的四個階段：必知的四個時期

第1階段 - 復甦 (Recovery)：市場開始擺脫低迷，經濟緩步上升，企業剛開始出現轉機。

第2階段 - 高峰 (Peak)：經濟達到循環的最高點，獲利最大化，但也是轉折的警訊。

第3階段 - 衰退 (Recession)：經濟進入放緩期，需求下降，企業開始受困。

第4階段 - 低谷 (Trough)：循環的最低點，對勇於冒險的投資者來說是黃金時刻，因為多數人正準備迎來新一輪的復甦。

循環股有哪些？投資者未曾得知的壞消息

循環股分佈於多個產業，了解它們有助於避免錯失良機：

• 航運業：涉及海運與海上活動，營收隨全球貿易量波動。

• 煉油業：專注於煉油、分離油品、燃料與化學品，價格隨原油變動。

• 農業：包括種植、畜牧與食品製造，受季節與全球農產品價格影響。

• 化工業：石化公司，需求隨工業景氣變化。

• 礦業與相關產品：鋼鐵、煤炭等，受基礎建設投資影響。

2025年最具代表性的6大循環股

1. Nvidia (NVDA) - 科技革命的領頭羊

毫無疑問，Nvidia在2025年是最重要的循環股之一。作為圖形處理晶片的先驅，加上AI需求的爆炸性成長，使公司掌握約80%的市場份額。預計2025年獲利成長35%，雖然市盈率約40倍，但PEG比率僅1.2，顯示股價合理。持有超過200億美元的現金且無重大負債，為風險管理提供保障。

2. Caterpillar (CAT) - 全球建設巨擘

CAT受惠於多國基礎建設投資浪潮，特別是美國價值1.2兆美元的基礎建設法案。2025年營收預估年增8-10%，來自亞洲、南美市場，積壓訂單高達300億美元。市盈率僅15倍，連續25年的股息成長歷史，使其成為穩健且具潛力的選擇。

3. JPMorgan Chase (JPM) - 全球金融巨頭

JPM在利率下降時能擴大放貸，隨著聯準會進入降息循環，預計2025年將降息3-4次，帶動獲利成長11%。市帳率僅1.8倍，ROE高達16%，且CET1比率堅實在14.5%，是金融股中的亮點。

4. ArcelorMittal (MT) - 鋼鐵業新時代的領航者

MT受惠於製造業復甦與基礎建設投資，鋼價預計上漲15-20%，主要受中國經濟刺激與大型貸款計畫推動。市盈率僅5倍，折價明顯，且自由現金流收益率高達15%，有助於股息與回購的持續性。此外，公司正轉向清潔鋼技術，目標2030年CO2排放降低30%。

5. LVMH (LVMUY) - 奢華消費的皇宮

LVMH擁有75個以上的奢侈品牌，包括Louis Vuitton與Dior，受惠於富裕消費者的持續購買力。即使經濟放緩，奢侈品需求仍堅挺。2025年，隨著中國市場復甦，毛利率預估達65%，高於產業平均，連續10年的成長由CEO Bernard Arnault持股超過40%，展現信心。

6. Lennar Corporation (LEN) - 住宅建築的節奏掌握者

Lennar在2025年利率下降時是明智選擇。預計房貸利率將低於5.5%，千禧世代進入首次購屋潮，帶動新房需求。市盈率僅10倍，低於產業平均，持有超過30萬坪土地儲備，毛利率21%，且建築技術較競爭對手快15%，展現卓越效率。

行業投資：其他值得關注的循環股

半導體 - AI爆炸

此產業受益於經濟循環與科技投資，像是ASML Holding、MediaTek、SK Hynix與Qualcomm，預計2025年市場將以15%的速度成長。

汽車產業 - 滿足積壓需求

Volkswagen、Hyundai、BMW與比亞迪將受惠於去年放緩的車市反彈，2025年全球汽車銷售預計成長約8%。

銀行業 - 利率下降的受益者

JPMorgan、Goldman Sachs與Bank of America將在全球經濟激勵信貸時獲利成長。

優缺點：風險與機會的指南

真正的優點

✅ 高額獲利：高波動性是爆發點，預測正確的投資者可獲得三位數的回報。

✅ 掌握時機：理解經濟循環能讓你提前進場，及早退出。

✅ 分散風險：將循環股與其他資產搭配，讓投資組合更平衡、更抗跌。

缺點

❌ 恐怖的波動：大幅價格變動可能讓你夜不能寐，若無法承受心理壓力，風險較高。

❌ 需具分析技巧：選錯時機可能付出代價，需深入理解經濟循環與數據解讀。

❌ 外部不可預測因素：政府政策、全球金融危機或突發事件都可能突然扭轉局勢。

❌ 不適合保守長期投資者：若追求資產穩定，循環股可能帶來焦慮。

循環股與防禦股：你的投資風格選擇

防禦股 (Defensive Stock) 或非循環股 Non-cyclical，在經濟動盪時仍能穩定獲利。這些公司提供基本必需品與服務，不論經濟狀況如何都能持續營運。

例如：可口可樂、Johnson & Johnson、Tesco、Diageo、NextEra Energy

若你偏好穩定、追求長期收益，防禦股是較佳選擇；但若你勇於冒險、願意追蹤市場，循環股則是難得的進攻區域。

結論：理解經濟循環，提升投資體驗

聰明的投資不僅是挑選好股票，更是選擇適合時機的股票。理解經濟循環與各類股的特性，能幫助你調整策略，因應實際情況。

循環股並非適合所有人，但對於懂得經濟循環、能承受情緒壓力的投資者來說，是獲利的捷徑。越了解企業的運作方式與經濟系統的反應，就能更準確掌握投資時機，穩健累積財富。