2024四巫日將至：美股這四天為何波動最劇烈？

2024年四巫日時間表已出爐——3月15日、6月21日、9月20日、12月20日。这四個交易日對美股投資者來說意味著什麼？簡單說就是：交易量激增、價格波動放大、莊家控盤最明顯的四天。

四巫日到底是什麼？為什麼叫"巫"日

四巫日聽起來神秘，其實就是美國四大衍生商品同時到期結算的日子——個股期貨、個股選擇權、股指期貨、股指選擇權這四類商品每季度結算一次，一年共四次，都落在3、6、9、12月的第三個星期五。

為什麼叫"四巫日"？因為期貨和選擇權在結算時刻，期貨價格必須與現貨價格收斂靠攏，就像有股無形的"巫術之力"把價格硬生生拉到一起。這種純粹由衍生商品特性引發的價格波動，與上市公司的基本面毫無關係，因此被形象地稱為四巫日（Quadruple witching day）。

為什麼2024四巫日價格波動會這麼大

關鍵在於衍生商品的時間價值特性。期貨和選擇權交易的是"未來價格"，比如預期多頭行情，期貨價格就會高於現貨價格；預期空頭則反之。但隨著結算日逼近，這個價差會逐漸收斂。

到了四巫日最後一小時（被稱為四巫小時），交易所用這個小時內的平均現貨價格來結算衍生商品，因此這一小時成了"定價權大戰"的關鍵時刻。

此時莊家控盤行為最為突出：他們會調動大量資金推升被超跌的股票、壓低被超漲的標的，讓衍生商品的結算價格朝著對自己最有利的方向移動。而嗅到機會的散戶投機者也蜂擁入場，導致這一天的交易量通常是全年最大的四天之一。

2024四巫日的三大市場現象

1. 交易量和價格波幅同時爆表

四巫日當天，整個市場的成交量會遠超日常水準。散戶、莊家、機構投資人都集中在這幾個小時內下單，結果就是股票或指數價格在短時間內出現非常劇烈的震盪。

2. 恐慌指數抬頭、市場換手率飆升

資金快速進出，持倉大幅變動，投資者情緒波動較大。這時候不僅是價格在波動，市場情緒的溫度計——恐慌指數也會相應上升。

3. 價格偏離基本面

這是四巫日最有特色的一點：那些基本面沒有變化的公司，股價卻可能因為籌碼博弈而大漲或大跌。這種扭曲往往會在四巫日結束後的一周內逐漸修正。

歷史數據揭示的規律

根據過往統計（自1994年有記錄以來），由於美股長期處於多頭格局，莊家通常會在四巫日將現貨價格推升至較高水平。結果是：

• 超過88%的超漲股票在隨後一周會出現回落
• S&P500指數平均會在四巫日後一周下跌1.2%

這說明莊家拉高股價來獲利後，散戶投資者因為看高而接盤，但當沒有新買盤進場時，這些股票就會因為獲利了結而回跌。

2024投資人實戰建議

對長期投資者： 基本可以忽視四巫日的波動。因為股價長期終究會回到基本面，短期的籌碼波動改變不了企業的價值。堅持投資策略，別被一時的價格波動嚇出場。

對短線交易者： 這是機會也是陷阱。四巫日前後一周內價格波動最大，如果你擅長籌碼面交易，可以趁超跌回漲時做多，或趁超漲回落時放空。但一定要記住：

• 這種波動與基本面無關，只是籌碼遊戲
• 嚴格設定止損，不要凹單
• 建議只做短線，千萬別想靠四巫日實現翻倍夢

對衍生商品持倉者： 如果你透過期貨或選擇權參與市場，在衍生商品到期前（尤其是非短期投機的持倉）建議提早轉倉。四巫日臨近時流動性下降、交易成本上升、轉倉費用也會增加。

2024特殊背景下的四巫日展望

目前美股市場仍享受AI多頭紅利，預計今年的四巫日若無重大反轉，應該延續多頭特徵。但同時要注意：

• 市場風險雖然暫時不大，但任何黑天鵝事件都可能改變局面
• 持續關注美聯儲政策動向，這會影響整年的多空格局
• 避免在四巫日前後過度槓桿操作，風險承受能力有限的投資者宜保持謹慎

總的來說，2024年的四巫日不是要回避，而是要理解其運作邏輯，根據自身投資風格來判斷是否參與。