歐洲股市的真正機會：在2024年投資前你必須知道的事

為什麼歐洲股市在此刻值得你的關注？

普遍存在一個偏見，認為歐洲股市的成長機會不及美國。事實上，情況更為複雜。歐洲股市不是單一市場，而是由多個國家股市組成的網絡，這些市場在各自的規範下運作：倫敦、法蘭克福、巴黎、阿姆斯特丹以及其他重要金融城市。這一點看似弱點，實則是優勢。

與美國市場將近30%的權重集中在科技行業不同，歐洲股市在各行各業之間保持更為均衡的分佈。這意味著較低的極端波動風險，以及在不確定時期的更佳穩定性。對於追求真正多元化的投資者來說，這一特點至關重要。

市場組成正比你想像得更快改變

自2010年至今，歐洲股市經歷了一場悄然但深刻的轉型。科技行業的比重從僅約2.9%提升至6.7%。同時，傳統行業如金融、材料和能源的相對比重則有所下降。

這一變化並非偶然。反映出向更具動態、商業模式更新的企業的根本轉向。醫療保健(從9.7%增長到16.1%)，工業(從11.3%升至15.0%)，甚至非必需消費品(從8.9%升至11.3%)，展現出歐洲市場的活力。

歐洲公司獲得全球視野

許多投資者感到驚訝的一個數據：十年前，歐洲股市上市公司約61%的收入來自歐洲本土。如今，這一比例已降至42%。

這意味著，歐洲上市公司已轉變為全球收入的產生機器。26%的收入來自北美，另有25%來自新興市場。這種國際曝光在本地危機時提供緩衝，在全球牛市周期中則是推動力。

以荷蘭半導體系統公司ASML為例，市值達2159億歐元。它在日本、韓國、台灣、中國及幾乎整個亞洲運營。在當前全球科技競爭的背景下，其地位具有戰略意義。

必須關注的五大指數

DAX 40：德國的窗櫺

DAX 40代表法蘭克福股市的40家最大公司。德國是歐洲最強勁的經濟體，該指數反映其經濟狀況。包括西門子、大眾、梅賽德斯-奔馳和阿迪達斯等巨頭，是德國經濟的晴雨表。

FTSE 100：英國的風向標

由倫敦股市的100家主要公司組成，FTSE 100約佔英國市值的80%。提供卓越的流動性和多元化。然而，2023年底因本地經濟疲軟，回報率為(-1.27%)。阿斯利康、聯合利華、英國石油和力拓是其明星成分股。

Euro Stoxx 50：歐元區的核心

由11個歐元區國家的50家領先企業組成，這是最具多元化的指數。包括空中客車、LVMH、TotalEnergies、ASML和桑坦德銀行。作為ETF、期貨和期權的標的，適合尋求多國曝險的投資者。

IBEX 35：2023年表現最佳

西班牙股市在2023年前半年度的回報率達到9.72%，幾乎追平標普500。BBVA、Zara、阿塞洛米塔爾、伊比德羅拉和雷普索爾是其支柱。每半年進行再平衡，代表西班牙股市。

CAC 40：法國指數

由Euronext巴黎的40支主要股票組成，2023年回報率為5.29%。如法國巴黎銀行、歐萊雅、雷諾和Stellantis等公司，提供多元行業曝險。

宏觀經濟背景：低估值但不確定

2023年初，歐洲股市十大行業中，有七個的市盈率(價格與盈利比)低於十年平均，顯示具有吸引力的估值。通信、非必需消費品、基本商品、能源、金融、材料和基本服務特別被低估。

歐洲通脹持續下降，但利率仍維持在較高水平。製造業和服務業的PMI指數低於50，顯示經濟放緩。然而，勞動市場展現韌性：歐元區失業率達6.4%，創歷史新低。年薪增長4.6%，高於通脹，支撐消費。

歐洲比美國更早感受到利率上升的壓力，暗示可能是首個退出貨幣調整周期的區域。Lazard資產管理的Aaron Barnfather等專家認為，歐洲相較全球市場的估值折讓應該縮小，為願意超越偏見的投資者創造機會。

2023年表現與展望

標普500在2023年上漲9.82%。相比之下，IBEX 35幾乎持平(9.72%)，DAX 40上升6.82%，Euro Stoxx 50達到6.45%，CAC 40收於5.29%。只有FTSE 100因英國疲軟而收跌。

自7月以來，地緣政治風險升高：烏克蘭戰爭、中東衝突及油價影響。這些因素壓制了指數。然而，市場的基本韌性依然存在。預計2024年第二或第三季度的降息可能引發顯著反彈。

現在投資歐洲股市值得嗎？

如果你的投資期限是中長期，答案是肯定的。估值具有吸引力，真正的多元化，且公司具有全球影響力。指數讓你能捕捉這種曝險，而無需分析個別公司。對於追求成長與穩定平衡的投資者來說，歐洲股市提供了理想的組合。市場常常在兩端過度反應；折價時期可能成為耐心投資者的絕佳機會。