2025年國際金價還要漲？這波行情的3大邏輯你得懂

2024到2025年，國際金價一路走高，10月時衝破每盎司4,400美元創歷史新高。雖然之後出現回調，但投資人仍在觀望：**這波漲勢還能持續嗎？現在進場會不會踩雷？**

要回答這些問題，得先理解國際金價波動的底層邏輯。金價並非無緣無故飆升，背後有明確的市場驅動因素。搞懂這些，才能做出更理性的投資決策。

## 國際金價這兩年漲得有多猛？

根據路透社數據，**2024–2025年的黃金漲幅接近30年來最高**，超過2007年的31%及2010年的29%。這不是小幅波動，而是一輪明顯的上升週期。

這輪上漲最直接的觸發點，是今年關稅政策帶來的市場不確定性。但真正推動國際金價持續走高的，還有三大根本因素。

## 黃金價格上漲的三個核心驅動因素

**因素一：政策不確定性推高避險需求**

關稅政策接連出爐，導致市場對經濟前景的擔憂升溫。歷史經驗告訴我們（如2018年美中貿易戰），在政策不明朗期間，黃金通常會迎來5–10%的短期上漲。這是因為投資人傾向於買入避險資產來對沖風險。

**因素二：美聯儲降息預期支撐金價**

這一點很關鍵：當利率下降時，持有黃金的機會成本就會降低，黃金的相對吸引力隨之上升。更重要的是，黃金價格與實際利率呈現明顯的負相關關係——**利率越低，黃金越吸引人**。

實際利率 = 名義利率 – 通貨膨脹率。聯準會的任何降息信號，都會立刻反映在金價波動上。根據CME利率工具顯示，下一次美聯儲在12月會議上降息25個基點的可能性為84.7%。你可以持續追蹤這些數據，它們是判斷國際金價走勢的重要參考。

**因素三：全球央行持續增持黃金**

根據世界黃金協會報告，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，較前季度增長28%。2025年前9個月，央行已累計購金約634噸。這反映出一個重要趨勢：各國央行正在重新評估黃金的戰略價值。

協會調查顯示，76%的受訪央行認為，未來五年黃金在儲備中的比例將「中度或顯著提高」，同時多數央行預期「美元儲備比例」會下降。這種長期配置變化，為黃金提供了結構性支撐。

## 還有哪些因素在推波助瀾？

除了上述三大因素，全球經濟環境的變化也在支撐黃金。

**高債務水平限制政策彈性**

截至2025年，全球債務總額達307兆美元。高企的債務意味著各國央行的政策空間受限，貨幣政策更可能偏向寬鬆，這會進一步壓低實際利率，間接推高黃金吸引力。

**對美元信心的動搖**

當美元相對走弱，或市場對美元信心下降時，作為美元計價資產的黃金反而會受益，吸引資金流入。

**地緣政治風險始終存在**

俄烏戰爭延續、中東衝突等事件，持續提升市場對避險資產的需求。

**市場熱度推動短期資金湧入**

連續的媒體報道和社群情緒渲染，導致大量短期資金涌入黃金市場，放大了短期波動。

值得注意的是，短期內這些因素可能引發劇烈波動，但不代表長期趨勢必然持續。對台灣投資人而言，美元/台幣匯率波動也會影響最終收益。

## 專業機構如何看國際金價前景？

儘管近期出現波動，主流金融機構對黃金的長期走勢仍持樂觀態度。

摩根大通商品團隊認為最近的回調屬於「健康調整」，在承認短期風險後，更加看好長期前景，將2026年第四季目標價上調至每盎司5,055美元。

高盛重申2026年底黃金每盎司4,900美元的目標價，態度依舊樂觀。

美銀對貴金屬市場同樣樂觀，將黃金2026年目標價上調至每盎司5,000美元，策略師更表示金價明年有望衝擊6,000美元。

國內知名珠寶品牌給出的足金首飾參考價格仍保持在1,100元/克以上，未見明顯回落，也反映出市場對黃金長期價值的認可。

## 現在進場買黃金，還有機會嗎？

了解了這輪上漲的邏輯後，很多人的問題變成：**我該不該現在買？**

答案因人而異，取決於你的投資經驗和風險承受力。

**如果你是短線交易高手**

這波震盪行情會帶來不少機會。國際金價流動性充足，短期漲跌邏輯相對清晰，特別是暴漲暴跌時刻，多空力道一目瞭然。如果你對技術面有深入理解，可以在大波動中尋找獲利機會。

**如果你是投資新手想玩短線**

一定要從小金額開始試水，千萬別盲目加碼。新手最容易犯的錯誤是追高買入、低位賣出，反復操作幾次就賠光本金。建議學會使用經濟日曆追蹤美國數據發布，這能幫助你更好地把握交易時機。

**如果你想持有實體黃金放長期**

需要有心理準備承受較大幅度的波動。黃金年平均振幅19.4%，不比股票波動小。長期看漲沒錯，但中間可能經歷翻倍或腰斬，得先衡量自己的心理承受能力。

**如果你想在投資組合中配置黃金**

當然可以，但別把全部身家都壓上去。黃金波動率高，分散投資才是聰明的選擇。

**如果你想最大化收益**

可以考慮在長線持有的同時，抓住價格波動機會進行短線操作，尤其在美盤數據公佈前後波動通常會放大。但這需要你有一定的交易經驗和風險控制能力。

## 投資黃金前必須了解的風險

最後，有幾點風險提示務必牢記：

黃金波動幅度大，年平均振幅19.4%，高於標普500指數的14.7%。

黃金投資週期很長。以10年以上的尺度來看會實現保值，但這10年間可能翻倍，也可能腰斬。

實體黃金的交易成本較高，一般在5%–20%之間。

不建議一次性投入大額資金，應該分散配置，降低集中風險。

國際金價的長期邏輯仍然支撐看漲，但實際操作中要警惕短期波動，特別是美國經濟數據公佈和美聯儲會議前後。理性分析，適度參與，才是最穩健的投資姿態。