通貨緊縮是什麼以及在經濟衰退中如何投資

初步了解通貨緊縮

通貨緊縮 是與通貨膨脹相反的經濟情況，貨幣的價值上升，而商品和服務的價格下降，與商品價格上漲導致貨幣貶值的通貨膨脹不同。當發生通貨緊縮時，民眾的購買力增加，可以用相同的金額購買更多的商品和服務。

通貨緊縮的定義 重要的是要理解，這並不代表所有商品的價格都會下降，因為某些商品的價格可能上升，但整體平均水平會下降。這是投資者必須清楚理解的關鍵點。

通貨緊縮的成因

供給面因素

當商品和服務的供應在短時間內增加時，需求可能不足，賣方多但買方少，或由於科技進步導致生產成本大幅降低，生產者因此能降低商品價格。這看似是好消息，但實際上常常引發各種問題。

需求面因素

購買商品和服務的需求明顯下降，原因可能包括民眾負債增加、家庭淨收入下降、失業率上升，或金融機構收緊貸款條件。這些都導致人們沒有足夠的資金進行消費。

泰國是否正面臨通貨緊縮

回顧COVID-19疫情，泰國經濟受到重大影響。2020年4月，通用消費者物價指數同比下降2.99%，為十多年來最劇烈的收縮。原油價格持續低迷，經濟活動限制降低了國內外商品和服務的需求。

然而，若以通貨緊縮的定義來看，泰國尚未真正進入此狀態，因為不完全符合定義。預計2021年，消費者物價指數將回升至0.9%，且70%的商品和服務價格持平或上升。

通貨緊縮對經濟系統與日常生活的影響

通貨緊縮的負面影響

失業率上升 - 商品價格下降，導致生產商利潤減少，為降低成本可能裁員，造成失業率上升。

通貨緊縮螺旋 (Deflationary Spiral) - 民眾預期價格會進一步下降，延遲購買並持有現金，生產者需求減少又進一步降價，裁員增加，失業人數上升，形成難以擺脫的惡性循環。

對民眾的影響 - 債權人受益，因為收回的債款價值增加；而債務人則困難重重，因為債務的實質負擔加重。固定收入者（如薪資員工）因薪資固定且物價下降而受益，但企業主和股東則受損。

對企業的影響 - 企業需降低價格和產量，部分甚至被迫停業，對整體經濟造成負面影響。

通貨緊縮的優點

現金價值上升 - 持有現金的人可以等待更好的投資時機，購買力逐步增加。

價格實質下降 - 企業為吸引消費者，會推出促銷活動，使消費者能以較低價格購買商品。

歷史上的通貨緊縮例子

美國大蕭條

歷史上最嚴重的經濟危機之一始於1929年的股市崩盤，即所謂的“黑色星期二”。結果包括：

• GDP下降超過15%
• 美國失業率高達23%，部分國家甚至達33%
• 農產品價格跌破60%
• 國際貿易額下降超過50%
• 影響持續延續至第二次世界大戰

通貨緊縮時期的投資策略

持有現金

在通貨緊縮時期，持有現金被視為較佳的投資策略，因為貨幣價值隨時間上升，適合等待未來較佳的投資時機。

債券 (Bonds)

泰國央行常在通貨緊縮時期降低利率，使債券價值上升。建議選擇信用良好的債券，並詳細研究相關資料。

股票 (Equities)

應選擇日常生活中必需品的公司投資，例如食品和飲料或其他人們必須購買的商品。其他策略包括：

• 研究公司業績 - 表現較佳的股票可能較能抗跌
• 分批買入 - 不一次性投入全部資金，降低風險
• 空頭操作 - 高階技巧，適合預期價格下跌的投資者

黃金

金價在通貨緊縮時期通常會下跌，提供投資者以較低價格買入的機會。黃金具有內在價值，且能有效分散風險。

不動產

通貨緊縮使得急於出售的房地產價格下降，但此類投資適合有閒錢且能長期持有的投資者，因為資金周轉較慢。

政府應採取的措施

• 降息 以增加市場流動性
• 減稅 以刺激民眾消費
• 降低水電費 以減輕生活負擔
• 增加流動性，如降低法定存款準備率
• 促進投資，包括公共與私營部門，創造就業
• 擴張性財政政策，透過赤字預算刺激經濟
• 吸引外資，避免資金短缺危機

總結

通貨緊縮 是指經濟嚴重衰退，物價下跌，貨幣價值上升，但民眾縮減支出。此現象源於供需失衡，以及錯誤的貨幣和財政政策。

在經濟衰退時，投資者應記得：

1. 並非所有股票都會下跌，有實力且持續獲利的公司仍具投資價值
2. 現金和債券較為安全
3. 需有系統的理財規劃並深入研究資料
4. 通貨緊縮並非遙遠的事件，我們應持續關注經濟變化，隨時做好準備