國際黃金價格2025年還能漲嗎？市場洞察與投資策略全解

近期國際黃金價格走出一波氣勢如虹的上漲行情，10月衝破4,300美元關口，逼近每盎司4,400美元的歷史新高。雖然之後出現調整，但市場對金價的樂觀情緒並未減退。很多投資人都在問：金價還會繼續走高嗎？現在進場是否太晚？

要回答這些問題，首先得理解推動這輪行情的根本邏輯。

國際黃金價格為何飙升？三大核心驅動力

第一個因素：美國政策不確定性升溫

2025年開始，一系列關稅政策密集出台，市場對經濟前景的擔憂明顯上升。每當政策不確定性增加，資金就會流向避險資產。歷史經驗證明（如2018年美中貿易戰），在政策混亂期間，黃金通常會有5-10%的短期上漲。這次也不例外——不確定性正在推高黃金的避險溢價。

第二個因素：美聯儲降息預期

美聯儲降息會使美元貶值，而黃金以美元計價，美元走弱通常意味著金價上升。更重要的是，降息會拉低實際利率（實際利率=名義利率-通貨膨脹率），而黃金與實際利率呈負相關——利率越低，黃金越有吸引力。

根據CME利率期貨工具顯示，12月美聯儲再次降息25個基點的機率高達84.7%。只要這個預期維持，就會持續支撐國際黃金價格。

第三個因素：全球央行持續增持

世界黃金協會(WGC)的數據顯示，2025年第三季全球央行淨購金量達220噸，較上季增長28%。前9個月央行已累計購金約634噸。更值得關注的是，76%的受訪央行認為未來五年會提高黃金在儲備中的比例，同時降低美元儲備佔比。這意味著，來自官方部門的黃金需求將是長期支撐力量。

推波助瀾的其他因素

除了上述三大驅動力，國際黃金價格還受這些因素支撐：

全球債務膨脹限制政策空間——IMF數據顯示全球債務總額達307兆美元，高債務迫使各國央行傾向于寬鬆政策，這會壓低實際利率，間接拉高金價。

對美元信心下降——當美元走勢疲弱或市場信心動搖，黃金作為美元資產會相對受益，吸引資金流入。

地緣政治風險持續——俄烏戰爭、中東局勢等不確定因素，持續提升貴金屬的避險需求，容易引發短期波動。

短期資金情緒推波助瀾——社群媒體的情緒渲染和媒體持續報道，導致大量跟風資金不計成本地湧入，加劇上漲力度。

機構如何看待未來？

縱然最近出現調整，但主流機構對國際黃金價格的中長期前景保持樂觀：

• 摩根大通認為此次回調屬「健康調整」，將2026年Q4目標價上調至每盎司5,055美元
• 高盛維持2026年底每盎司4,900美元的目標價
• 美銀更為激進，將2026年目標價上調至5,000美元，並認為明年金價有望衝擊6,000美元

連珠寶品牌周大福、六福珠寶等給出的足金首飾參考價格仍維持在1,100元/克以上，市場信心依舊。

根據Reuters報導，2024-2025年黃金漲幅接近30年來最高，超越2007年的31%和2010年的29%。這個數據本身就說明了什麼。

現在還能買嗎？投資策略因人而異

既然理解了國際黃金價格上漲的邏輯，就可以更清楚地制定自己的策略。這輪行情遠未結束，但風險和機會並存。

如果你是短線交易者：波動行情是你的機會。流動性充足，短期漲跌方向相對容易判斷，尤其在暴漲暴跌時，多空力道一目了然。但務必用經濟日曆追蹤美國數據發佈，在重要數據前後把握波動時機。

如果你是新手想玩短線：先用小額試水溫，絕對不要無限加碼。黃金年平均振幅19.4%，不比標普500的14.7%低。一旦心態崩了，容易賠個不明不白。

如果你想買實體黃金長期持有：要有心理準備，可能要承受較大的短期波動。黃金周期很長，可能需要10年以上才能實現保值增值，途中可能翻倍也可能腰斬。實體黃金的交易成本也比較高（5%-20%），買之前要想清楚。

如果你想分散投資配置黃金：完全可以，但不要把全部身家都壓進去。黃金波動率不低，分散配置更穩健。

如果你想最大化收益：可以在長線持有的基礎上，利用短期價格波動進行操作，特別是在美盤數據前後波動最明顯的時段。但這需要你有一定的經驗和風險控制能力。

投資提醒

金價波動不小，黃金年振幅19.4%，波動幅度和股票不相上下。外幣計價的國際黃金價格，還要考慮美元/台幣的匯率波動，最終收益可能因匯率而改變。

總的來說，支撐國際黃金價格的因素——政策不確定性、降息預期、央行增持——這些中期內並不會消失。長期看漲的邏輯依然成立。但短期務必警惕波動，避免在高位盲目追進，也別在低位恐慌拋售。

用好經濟日曆，理性判斷，才是應對金價波動的正確姿態。