#比特币流动性 2025年美元怎麼了？這貨幣霸主的日子似乎真的要變天。

彭博美元即期指數全年跌了近9%——創2017年來最差年度表現。從年初110的高點一路往下探，上半年更是直接跌了10.8%，這可是1973年以來同期最慘的。而更扎心的是，期權市場正在發出警報：2026年美元可能跌得更凶。

這背後的罪魁禍首是啥？美聯儲的寬鬆政策。2025年美聯儲降了三次息，把聯邦基金利率壓到了3.50%-3.75%，點陣圖顯示2026年還可能繼續降25個基點。與此同時，歐洲央行按兵不動、日本央行謹慎加息——三大央行的政策分化越來越小，利差被硬生生削薄了，美元資產的吸引力也跟著打了個折扣。

還有更糟的。美國財政赤字堆成山，信用評級被下調，全球央行開始集體甩賣美元儲備，其占比跌到了30年來的新低。美元的霸權基石，正在被一磚一瓦地掏空。

期權交易員們的情緒已經快炸裂了。美元一年期風險逆轉指標跌到了負27個基點，這是2011年有記錄以來最看空的水平。投機交易者從10月開始第一次集體做空美元，歐元、澳元成了對沖美元貶值的主要工具。存管信託與清算公司的數據顯示，為對沖美元下跌支付的溢價一直在走高——換句話說，市場真的在為更大的跌幅做準備。

往前看2026年，機構投行們都在拉響警報。超過6家大型投行預測美元指數年底還會再跌3%，德意志銀行更直言不諱：「美元的長期牛市接近尾聲了。」即便花旗這樣的機構看好美國經濟的韌性，可美元估值本身就處在歷史高位，全球其他地區要是經濟復甦了，美國的成長優勢自然就被平衡掉了。

同時各國央行還在創紀錄地增持黃金，這直接分流了美元資產的需求。

從外匯市場到全球資產配置，美元的這波跌勢已經在釋放連鎖反應。2026年這場由央行政策分化、估值泡沫與儲備貨幣地位動搖共同觸發的下跌潮，可能真的要重塑全球金融格局。對加密資產和其他避險資產來說，這個機會窗口值得關注。

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