#PostonSquaretoEarn$50

比特幣的
BTC
$89,513
短期持有者 (STHs) 在盈利狀態下已度過229天，總共345天，這一結果似乎與比特幣年初至今的負面 (YTD) 回報及難以突破$100,000的行情形成矛盾。

然而，在表面疲弱的表現之下，鏈上持倉結構卻講述著不同的故事。

重點總結：

比特幣短期持有者在2025年中，有66%的時間處於盈利狀態，即使比特幣的年度開盤價以下。

持有者的實現價格為$81,000，成為情緒的轉折點，劃分了恐慌與恢復的階段。

未實現損失已縮小至-12%，而非-28%，顯示出投降情緒的減弱。

比特幣交易接近其實現價格
2025年的波動性可以通過一到三個月的短期持有者群體來解釋。如圖所示，比特幣的價格多次與其實現價格互動，產生交替的綠色淨未實現利潤/損失（(NUPL)）盈利與紅色淨未實現損失。

在2025年早期，比特幣在此成本基準之上持續近兩個月，為短期持有者帶來了首次持續的盈利。然而，進入二月和三月，價格跌破了該群體的實現價格，將短期持有者的NUPL拖入深紅，並標誌著今年最長的損失期間之一。

然而，從四月下旬到十月中旬，動能急劇反轉，圖表中的寬廣綠色區域與比特幣172天的主要盈利短期持有者活動期相吻合。即使整體趨勢有所放緩，這些回升也使短期持有者的盈利遠高於市場敘事所暗示的程度。

直到十月下旬，市場再次跌回實現價格以下，引發持續45天的短期持有者損失期，與紅色NUPL區域的擴大同步。$BTC ‌$GT ‌