本文旨在解釋大多數加密貨幣經歷持續下跌的常見原因。

如果你曾經在持有某個幣種時損失過資金，這篇文章適合你。而如果你在想你的代幣是否值得持有，這篇文章也適合你。祝你閱讀愉快，玩得開心。

他們不符合比特幣的標準：

當中本聰推出比特幣時，他設定了正確代幣應該具備的標準，即圍繞著一個真正用例建立，能夠產生有機需求。

$BTC ‌ 只是貨幣，體現了貨幣的三個核心功能：

→ 交換媒介

→ 會計單位

→ 像價值儲存

僅僅這一點，除了它其他新興的用例和底層區塊鏈技術之外，已經足以讓比特幣受到個人、企業甚至政府的需求。

大多數新發行的代幣問題在於，除了治理之外沒有任何有意義的用例。而事實上，治理很容易被大戶操控，並不會真正推動代幣的需求。

對我來說，治理只是協議發行代幣的藉口。治理總是可以在不鑄造新資產的情況下進行。

如果我們希望新發行的需求真正改變，團隊需要模仿比特幣的原則：發行具有真正、不可否認用途的代幣。

一個適當的用例，不僅能在協議的生態系統內產生積極影響，也能代表真正的價值，讓公眾能自信地持有作為資產。

掠奪性代幣設計：

低流通量、高FDV的代幣設計在近期證明是一個災難性的機制。它允許代幣在遠高於其實際市場價值的估值下首次亮相。

這是因為團隊在人為控制下大量鎖定供應，只釋出少部分用於發行時的交易。通過限制流通供應，他們可以迫使代幣A在一個被高估的價值下開盤。但這只是一個幻象。

當那些囤積的代幣最終進入流通，代幣A將積極調整價格以找到其真正的市場價值，這個過程對持有者和長期信徒來說是非常負面的。

幾週前，我對在三個月內推出的大多數山寨幣進行了研究，一個共同的模式突顯出來：它們的最高價都出現在上市的那一天。這對整個加密行業來說是一個糟糕的信號。

零售買家現在持有大量未實現的損失，這也讓人們對每次新發行變得更加謹慎甚至懷疑。

除了有缺陷的代幣結構外，這些代幣幾乎沒有真正的市場需求。人們只是避免購買，因為沒有明確的上行空間，也沒有任何理由去承擔風險。

解決方案很簡單：讓每個代幣早日找到其合理估值。不要刻意囤積供應，而是通過ICO讓整個代幣分配公開透明。在這個模型中，即使是團隊和創始人也需要在市場上購買自己的配額，確保真正的價格發現和從第一天開始的真實需求。

幾乎所有成功的項目都遵循這個策略，通過透明的ICO向公眾提供約80%的代幣，讓市場決定初始估值，而剩下的20%則預先分配給團隊和基金會，而非在市場上購買。

因此，如果$ETH ‌ ETH 在推出後達到某個特定的FDV，那是由真正的市場需求驅動的，而不是由人工的稀缺或操控。

記住：

$ETH ‌ 之所以在此作為例子，是因為它的80%公開流通比率遠比只有10.8%流通供應的代幣更接近全面、公平的分配。

代幣不被視為股權：

要讓代幣實現持續的上行價格，必須有真正的需求。而為了產生這樣的需求，代幣需要提供一些對公眾具有真正價值的東西。

如果將代幣當作股權，它不僅能產生需求，還會變成具有真正內在價值的資產。

→ 對潛在持有者來說：

“我購買是因為我可以擁有協議的一部分，並且可以在每個財務期末獲得股息。”

→ 對創始人來說：

“賣出我的代幣意味著放棄部分所有權。”

有人可能不同意這點，但我相信這是行業需要快速整合的特性。在一個合理的組織架構中，團隊的薪資和運營成本由收入支付。而在加密貨幣中，這個負擔往往完全由代幣承擔，這是根本的錯誤。