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降息來不了，加密和風險資產咋玩？

美聯儲5月FOMC會議臨近，之前滿天飛的降息預期正在被現實數據打臉。 根據CME數據，5月出現25個基點降息的概率只有2.7%，6月不動的概率更是逼近7成。 這一變化直接衝擊著加密貨幣、成長股這類風險資產的定價邏輯，擺在投資者面前的問題很現實：該怎麼調整手中的倉位。

為啥降息遙遙無期

美聯儲盯著兩個核心指標——通脹和就業。 乍一看通脹已經從天高的位置降下來了，但核心PCE、薪資增速這些關鍵數據依然卡在美聯儲不滿意的水準。 加上就業市場韌性十足，美聯儲根本沒有理由急著降息。 換句話說，「高利率常態化」已經成了市場的新共識。

這對資產定價有多大影響？ 利率就是所有資產估值的錨。 當利率維持高位時，聰明的資金會自然湧向債券、定期存款這類穩定收益的品種，而加密、成長股這類風險資產的估值溢價會被無情地壓縮。 之前加密暴漲暴跌的核心原因就在這——市場從「賭快速降息」轉身變成了「認慫高利率新時代」，資產價格也得跟著重新置放。

加密和風險資產怎麼配

**一、別再賭政策，得看真實價值**

前面那套靠降息預期帶動的普漲行情基本不會再來。 現在該做的是從投機轉向選品。 看加密資產這邊，要挑那些有實際應用場景、能產生現金流的項目，別再被各種山寨幣的花言巧語忽悠。 炒概念的空氣幣在高利率環境下就是死路一條。 傳統的股票市場也是一樣，高股息加低估值的價值股抗揍能力遠強於那些高估值的科技成長股。

**二、降低單點風險，多手準備**

高利率年代市場波動是常態，單個資產容易暴起暴落。 建議把加密資產倉位控制在自己能承受的範圍內，然後搭配一些防守型資產——黃金是經典選擇，短期債券也能穩定收益，加上一些能抗通脹的實物資產。 通過這樣的混搭組合，當某一個市場抖動的時候，其他資產能幫你兜住局面。

歸根結底，在降息預期落空、高利率持續的大環境下，比拼的不是誰的賭注大，而是誰的配置更均衡、對風險的控制能力更強。