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市場血洗背後:那筆30年的巨額套利生意出問題了?
今天加密市場經歷了一場徹底的清洗。BTC價格一度觸及85,600美元,全網超過20萬交易者被強制平倉。傳統金融市場同樣未能倖免——日經225指數擊穿50,000點關口,日圓兌美元匯率快速拉升,日本2年期國債收益率飆至2008年金融危機以來的峰值。
這場連鎖崩潰,源頭竟然指向日本央行行長的一次表態。
很多人不知道,過去30年裡存在一筆規模達20萬億美元的套利交易:在日本以接近零的利率借入日圓,兌換成美元後配置到美股、美債和加密資產等高收益標的,通過利差獲利。日本長期維持的超低利率政策,讓日圓變成全球最廉價的融資工具。對沖基金、投資銀行、養老金機構甚至個人投資者,都在瘋狂使用這個槓桿。20萬億美元是什麼概念?相當於日本全年GDP的5倍,佔全球經濟總量的18%,是美國股市總市值的三分之一。
日圓一旦加息,整個遊戲規則就變了。
首先是融資成本攀升。過去借日圓幾乎不花錢,加息後成本可能升至0.5%甚至更高,套利空間被壓縮。其次是匯率殺傷。假設你在匯率150時借入1億日圓買入BTC,當日圓升值到145時,