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鮑威爾的降息之路走得並不輕鬆。
今年最後這場議息會議,市場普遍預期會再來一次25基點的降息——這將是年內第三次下調。但別被表面的一致性迷惑,內部的裂痕正在擴大。預計又會有三位委員投反對票。
更值得玩味的是背後的數據:如果12月真出現三票反對,那連續四次會議都有人唱反調了。這段時間累積的反對票總數會飆到8張,跟之前47次會議加起來的反對票一樣多。什麼概念?就是最近幾個月的分歧,抵得上過去好幾年。
爭議的焦點還是老問題——中性利率到底該定在哪?委員會裡對這個數字壓根沒共識。鮑威爾一直在努力拉攏更多人站隊,但效果有限。
更微妙的時機是,川普馬上要提名新的聯準會掌門人了。傳聞中的哈塞特如果真上位,他得面對一群對現行路線半信半疑的同僚。頻繁的反對票可能會成為新常態。
所以這週即便降息落地,措辭恐怕會偏鷹派。畢竟內部這麼不統一,對外得釋放點謹慎信號。