比特幣自歷史高點大幅下跌：30% 的跌幅真的值得擔憂嗎？

比特幣正經歷一波強烈的調整，自去年10月創下的歷史高點以來，已下跌近30%。然而，根據歷史數據和市場週期分析，這種波動幅度並非異常信號，而是加密貨幣世界裡價格結構的常見一環。

作為全球最大加密貨幣的比特幣，在上月底一度跌至約80,000美元，較126,000美元高點調整約36%。隨後反彈至93,000美元以上，目前距高點跌幅約為26%。儘管波動劇烈，專家認為這完全符合比特幣過去的運作歷史。

根據 CoinDesk Data 的數據，比特幣通常以約4年為一個“週期”運行，圍繞著減半事件——即挖礦獎勵減半的時點。即使每個週期的時間點和節奏可能變化，但波動幅度卻長期維持穩定。在當前週期中，比特幣已經歷多次大幅下跌：2024年3月至8月下跌32.7%，2025年1月至4月下跌31.7%。

回顧過去週期，比特幣曾於2017年出現兩次約40%的大跌，並在12月創下新高前又下跌近30%。2021年1月下跌31%、2月下跌26%，甚至在4月至6月中國禁止比特幣挖礦期間暴跌超過55%，隨後於11月創下新高。

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這種波動對比特幣的長期趨勢有何意義？
分析師指出，週期中間的大幅調整通常出現在市場總體維持上升趨勢的背景下。除了2021年因中國禁礦導致的劇烈下跌外，大多數下跌都發生於價格結構向上，並穩守如50週均線等重要技術支撐位之上。

這表明比特幣並非沿著直線上升軌跡前進；市場反而呈現週期性運作，漲—調整—再漲交替出現。25-40%的下跌幅度實際上被視為加密市場“標準價格行為”的一部分，體現出市場高度分化與對消息、投資者情緒的敏感性。

從長遠來看，比特幣過往在經歷調整後不斷創下新高，讓許多分析師相信，現階段的波動未必是壞消息，反而可能是下一波上漲的準備階段。

為什麼近期市場波動如此劇烈？
其中一個最大原因，是加密貨幣史上最大規模的槓桿平倉事件。自10月10日起，僅24小時內超過160萬名交易者被“清倉”，總金額高達193.7億美元。當保證金借貸訂單同時被強制平倉時，賣壓蔓延導致價格連環暴跌。

Token Bay Capital創辦人Lucy Gazmararian表示，這波平倉的影響仍在持續，市場需要數週時間才能恢復穩定。而此時正值許多投資人憂慮“牛市已到尾聲”，恐懼情緒升溫。

在過去的週期中，當牛市泡沫破滅，比特幣通常會進入“加密寒冬”，跌幅達70-80%。雖然這情形在本輪週期尚未出現，但對深跌的擔憂仍讓投資人保持謹慎。正是因為劇烈波動與市場所處週期重疊，讓更多人對可能出現的大跌保持警惕。