比特幣需要繼續漲，否則機構將會拋售，分析師認爲

來源：Coindoo 原標題：分析師認爲，比特幣需要繼續漲，否則機構將會出售 原文連結：https://coindoo.com/bitcoin-needs-to-keep-climbing-or-institutions-will-sell-analyst-argues/

比特幣的價格可能在不斷波動，但根據Bitwise分析師傑夫·帕克的說法，目前市場上最危險的因素不是崩盤，而是停滯不前。

關鍵要點：

• 比特幣的市場行爲正從以往的減半驅動週期轉向由機構投資者表現壓力塑造的兩年週期。
• ETF資金流入集中在8萬美元中間區間，使得橫盤價格走勢對基金經理來說與修正一樣危險。
• 根據Bitwise的Jeff Park，長期停滯可能會引發拋售，即使沒有重大價格下跌也會開始熊市。

Park認爲，比特幣已經進入了一個歷史時刻，在這個時刻，長時間保持平穩可能會促使機構投資者拋售，而這一動態在早期零售驅動的牛市階段並不存在。

帕克表示，這種壓力與減半、礦工經濟或供應衝擊無關。相反，它源於專業資產管理者的評估方式。他解釋說，在當前時代，比特幣像其他任何機構工具一樣被分析——通過年終業績表進行評分，並與對投資者承諾的回報進行評估。當比特幣停止漲時，它不會保持“中立”。它會成爲一種拖累。

十多年來，比特幣的市場節奏被廣泛理解：減產引起媒體關注，零售熱情隨之而來，槓杆買入則誇大了漲，隨後修正重置了系統。帕克認爲，這種熟悉的四年模式建立在現在已被完全不同類型的參與者所掩蓋的行爲上。礦工和早期採用者不再主導節奏——而是ETF配置者和對沖基金。

爲什麼日曆突然變得重要

Park表示，ETF層引入了以前從未存在過的決策窗口。基金經理的評估在12月31日進行，而今天比特幣則被需要在固定報告週期內超越的機構持有，而不是在開放的時間範圍內。即使比特幣橫盤交易，隱含的年回報也會衰減，使得經理們更難以證明保持對一種被內部營銷爲高信念、高績效配置的資產的風險敞口是合理的。

分析師警告這是一個結構性轉變。在舊市場中，只要供應收緊和 adoption 增長，時間就會對比特幣有利。在新市場中，如果資本未能明顯增長，時間可能會對其不利。

$84,000區域代表心理平衡線

帕克估計，購買ETF的比特幣持有者的平均成本基礎集中在當前水平，因爲在2024年末記錄了從70,000美元到96,000美元的巨大資金流入。這使得中間的80,000美元範圍遠不止是一個圖表邊界——它是一個盈利檢查點。如果比特幣在這個區域停留太久，持有的動機將從追求表現轉變爲爲了保護年度回報而退出。

熊市是由資本外流而非崩盤引發的

Park發現新紀元中最引人注目的是，比特幣不再需要下跌就能觸發下行。長期未能迅速漲到足夠高的水平，可能會造成一個臨界點，機構開始解卷頭寸以保持業績統計。在Bitwise看來，這種邏輯取代了減半週期，成爲比特幣宏觀行爲的主導力量，有效地將市場節奏壓縮爲一個與現在控制大部分資金流入的機構激勵相關的週期性兩年評估週期。

Park的總體結論很直接：比特幣的價格動態不再受稀缺事件的影響，市場需要理解機構心理才能預測下一個重大轉折點。在這個新階段，他說，日曆可以和波動性一樣強大。