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九月非農數據出爐,市場直接裂開了——新增就業11.9萬人,是預期5萬的兩倍多,創下四月以來最強表現。可失業率偏偏不給面子,升到4.4%,刷新2021年10月的高位。時薪增長倒是稍微降了點溫,環比0.2%,同比3.8%。醫療、餐飲和社會救助成了扛大旗的行業。



這數據一出,掉期市場的交易員立馬慌了神,把12月降息的概率從43%砍到35%。鴿派急了:「你看失業率都升了,不降息怎麼行?」鷹派也不樂意:「就業數據這麼猛,通脹還敢松口氣?」鲍尔現在估計頭都大了,12月的議息會議基本成了蒙眼猜謎局。

市場的反應更離譜。美股那邊,道指期貨漲1%,納指直接飆2%,投資者像是喫了定心丸——「經濟穩得住,繼續衝!」美債收益率反而跌了,工資增速放緩讓人覺得通脹還有戲,降息也不是沒可能。專家都看懵了:「就業強成這樣還要降息?可失業率又升了,不降也說不過去啊……」

更麻煩的是,這還是政府停擺後的第一份數據,說明九月經濟確實能打。但十月非農因爲勞工局停擺直接消失了,联准会12月開會等於裸考。再加上AI搶飯碗的傳聞越來越多,失業率上升和勞動參與率同步增長,這鍋到底該誰背?

接下來得盯緊幾件事:鲍尔12月怎麼靠「直覺」定利率?川普回歸後會不會換掉鴿派?經濟穩住+AI概念爆發,美股這波狂歡還能持續多久?加密市場跟着美股起舞的節奏會不會變?

數據撕裂預期的時候,市場往往最瘋。這次非農就是典型案例——就業超預期,失業率卻升了,降息預期被砍,美股債市反而雙雙狂歡。別輕易站隊看空,先看鲍尔12月怎麼出牌再說。
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