鲍尔釋放政策轉向信號：縮表或在數月內停止，10月降息預期升溫

北京時間10月15日凌晨，联准会主席鲍尔在費城舉行的全美商業經濟協會年會上發表講話，釋放出縮表進程將接近尾聲、10月大概率降息的雙重政策信號，引發市場廣泛關注。

鲍尔在講話中確提及，联准会可能在未來幾個月內停止持續三年多的縮減資產負債表（即量化緊縮，QT）計劃。

自2022年6月啓動縮表以來，联准会資產負債表規模已從峯值近9萬億美元降至目前約6.6萬億美元，而當前市場流動性已顯現收緊跡象，如回購利率趨穩及特定時點出現短期壓力。

而停止縮表對市場而言無疑是重大利好，意味着联准会"抽水"動作將終止，金融體系流動性緊張預期將得到緩解，將對股票等風險資產形成支撐，尤其利好對資金敏感的科技成長股與加密貨幣市場。

盡管鲍尔提及當前通脹率仍略高於2%的長期目標，但他更強調就業市場的下行風險正在上升。即便9月官方就業數據因政府關門推遲發布，但私人部門指標和联准会內部研究顯示，招聘和裁員活動維持低位，家庭對就業機會的感受以及企業招聘難度認知都在持續下降。

這一表態與9月會議紀要形成呼應。當時多數联准会官員已因就業疲軟預期，計劃年內再實施兩次降息，而9月已完成2025年首次25個基點降息。目前CME的联准会觀察工具顯示，市場對10月降息25個基點的預期概率已達95.7%。

眼下市場目光已聚焦於即將在10月24日公布的9月消費者價格指數（CPI）數據，若此次CPI數據未出現超預期反彈，將進一步鞏固月底降息的決策基礎。

分析指出，無論是停止縮表釋放的流動性寬松信號，還是對就業風險的關切強化降息預期，均表明联准会貨幣政策正從緊縮週期向中性偏寬松方向調整，這將爲全球金融市場注入穩定性。

#鲍威尔 #降息預期