鲍尔的獨立性爲何重要：川普願景中的貨幣演變

在美麗國的貨幣政策領域，政治權力與联准会之間緊張的博弈不斷演變。川普對鲍尔的施壓以及聯準會理事庫克的被免職？這不僅僅關乎選舉年的利率，還有更深層次的內容。

把川普看作一個企業創始人。他顛覆。他尋找後門。他對联准会的施壓似乎旨在改變美元的基礎。遠離機構信譽。朝着抵押品和合同的方向。這可能爲穩定幣開闢空間。大舉。

貨幣殼遊戲

二戰後，我們得到了一個清晰的分割。中央銀行負責價格穩定。財政當局負責增長和分配。相當優雅。

不再了。

一些人希望擁有更高名義增長和更多波動性的環境。他們需要這來應對關稅。用於補貼。用於重新引回工廠。

這個操作手冊看起來很簡單：削弱联准会的權威。當中央銀行的光環消失時，私營發行的以國債爲支持的穩定幣開始顯得相當不錯。美元並沒有消失——它只是改變了形式。從公共信用到資產抵押。其實挺吸引人的。

政治計算

指責人們比解釋系統要容易。當你把通貨膨脹、市場波動和財富差距歸咎於联准会時，你就創造了一個更簡單的故事。比起談論全球供應鏈或技術顛覆，這要好得多。這對那些覺得專家讓他們失望的人來說很有共鳴。

一旦中央銀行看起來只是另一個政治工具，替代結算系統就會變得吸引人。即使美元的機構形象減弱，通過穩定幣，其效用仍然可以增長。目前尚不清楚這種分離是否一直是目標。

短期戰略利益

立即的勝利？它們是真實的：

• 貨幣政策與產業戰略相一致
• 政治基礎對"打擊體制"感到振奮
• 某些行業大獲成功——國防科技、人工智能計算、電氣基礎設施、區塊鏈金融
• 長期任命者超越政治週期

長期轉型

這可能會永久改變權力的平衡。結果不會致命於中央銀行。它只是會推動我們朝向財政領導地位、更高的名義增長和更多的波動性。利率可能會越來越多地響應穩定幣與國債之間的動態。

私人美元發行獲得了合法性。穩定幣將鑄幣稅收益傳播給持牌參與者。美元的使用通過區塊鏈擴展到曾經抵制的地方。美元的力量持續存在，但通過合作夥伴關係而非壟斷。

全球影響

新興市場可能會面臨困難。穩定幣美元可能會削弱當地貨幣政策。有些可能會採取資本管制。還有雙重匯率。

全球金融系統？它可能會分裂成不同的區域。這並不是因爲美元在退縮，而是因爲其使用變得不那麼集中管理。

沃爾克遺產問題

保羅·沃爾克爲我們帶來了獨立的中央銀行和低通脹目標。美麗國逐漸依賴於联准会的聲望。這個遺產？它阻擋了那些希望獲得財政靈活性和工業政策支持的人。

對於這樣的政策制定者來說，消除沃爾克的影響——特別是通過他的崇拜者鲍尔——變得至關重要。

以“ance”結尾的詞匯——治理、表現、主導——之間的爭鬥反映了美國金融系統中權力“平衡”的更深層次鬥爭。這些變化的“重要性”將塑造未來幾十年的經濟“指導”。在我看來，這似乎非常重要。