川普的銅曲線球：我如何在偉大的套利熱潮中受傷

在我的交易生涯中，我從未見過這樣的情況。剛才我還在看多年來最誘人的銅套利機會，下一分鍾川普就把整個市場的地毯抽走，我的潛在利潤瞬間蒸發。

當川普下令商務部對銅關稅進行研究時，這似乎創造了一個必賺的交易。美國銅價在一夜之間飆升近5%，交易價格比倫敦基準高出超過$1,000/噸。爲了提供一些背景，運輸成本大約爲$300/噸——算算帳，你就會看到輕鬆賺錢，對吧？

錯了。我是通過艱難的方式學到，在這個遊戲中沒有什麼是確定的，特別是當政客們參與其中時。

大佬們 - 嘉能可和特拉菲古拉 - 已經在這方面忙得不可開交，從南美運送大量貨物，甚至突襲亞洲的倫敦金屬交易所（LME）倉庫。但對像我這樣的較小交易者來說，這真是痛苦。每一天的深思熟慮都是錯過利潤的又一天。

"我該出手嗎？" 我不停地問自己。風險顯而易見：如果川普突然在我銅的運輸途中徵收關稅，我就完蛋了。但600-1300美元每噸的利潤空間幾乎讓人無法抗拒。

整個情況散發着市場操縱的氣息。美國制造商現在支付的溢價比他們的全球競爭對手高出8%——爲了什麼？一些模糊的“國家安全”概念？請。只是政治再次幹擾市場，普通買家才是被坑的那一方。

真正瘋狂的是觀察到的連鎖反應。亞洲的LME倉庫在短短四天內已經消失了超過93,000噸的銅——這是自2013年以來最大的減庫量！甚至中國的冶煉廠現在也開始向LME倉庫發貨，感覺到機會。全球銅供應鏈完全被一個人的關稅威脅扭曲。

與此同時，高盛正在推動銅價，談論到2026年達到$11,500/噸的目標。對他們來說，這樣說很簡單，因爲他們從波動中獲利。

這一整件事情完美地說明了讓政治家幹預全球商品市場的所有問題。一次推文，一次威脅，一次政策轉變——正常的交易模式瞬間崩潰，造成人爲的贏家和輸家，這些並不是基於基本面，而是基於政治的任性。

我通過艱難的方式吸取了教訓：在今天的市場中，最大的風險不是價格波動——而是政治幹預。這是我越來越不願意參與的遊戲。