歷史低點：去中心化金融穩定幣收益率達到5.8%的平均水平

一目了然的要點

• 當前DeFi市場中，平均穩定幣年利率爲5.8%
• Pendle 提供當前最高收益率爲 12.4%
• Aave V3 USDC 存款提供最低收益爲 3.4%

DeFi進入低收益環境

根據分析平台Neutrl的數據，去中心化金融領域目前正經歷歷史上收益率最低的環境之一。穩定幣的加權年利率(APR)（按總鎖定價值(TVL)計算）已降至僅5.8%。

這標志着從2020-2021年DeFi繁榮時期的重大轉變，那時在借貸協議中雙位數回報很常見。在高峯收益季節，平均穩定幣年利率常常超過15%，這使得當前的環境對於長期DeFi參與者尤其值得注意。

平台比較：在哪裏可以找到更高的收益

盡管收益率整體呈下降趨勢，但不同協議之間存在顯著差異：

最高收益：

• Pendle的Level USD IY產品目前提供**12.4%**的穩定幣收益
• 這種更高的回報來自Pendle的專門收益代幣化模型，該模型將收益與本金分開
• 這些策略通常涉及時間鎖定條件和更復雜的收益代幣機制

最低收益率：

• Aave V3 的 USDC 存款利率 僅爲 3.4%
• 這反映了Aave的機構級安全性特徵和保守的借貸方式
• 該協議優先考慮資本保值和流動性，而非激進的收益生成

最高收益和最低收益之間的巨大差距(超過9個百分點)表明協議設計和風險管理方法在當前市場中對回報潛力的顯著影響。

理解低收益環境

多個相互關聯的因素導致了這一歷史低收益的情況：

• 降低風險溢價： 隨着DeFi生態系統的成熟，協議實施了更爲保守的風險參數，限制了槓杆，並降低了資本的溢價。

• 借貸需求下降： 2022年後的復蘇階段，與之前的牛市相比，投機交易活動減少，導致借貸平台的借入資本需求下降。

• **監管考慮：**日益嚴格的監管審查促使許多協議採取更爲謹慎的運營實踐，從而減少了潛在的收益機會。

• 市場穩定性： 加密貨幣市場的廣泛穩定性降低了基於波動性的收益機會，這些機會以前推動了更高的回報。

當前的收益環境要求用戶在分配穩定幣資本時變得越來越挑剔。協議安全性、提款條件和基礎收益機制等因素已成爲評估當今DeFi領域可獲得的真實風險調整收益時的重要考慮因素。