近期,加密货币市场观察到一个有趣现象:比特币价格走势与全球流动性指标出现明显背离。Global Macro Investor创始人Raoul Pal分析指出,自今年初以来,比特币价格变动与全球M2货币供应量之间存在约12周的滞后相关性,这反映了流动性从宏观经济传导至加密市场需要大约三个月时间。



然而,自7月16日起,这一规律似乎失效了。尽管全球M2持续扩张,比特币价格却陷入横盘震荡状态。Pal认为,这种背离现象可能源于美国财政部通过国库通用账户(TGA)进行的流动性抽离。

数据显示,7月以来,美国财政部通过发行约5000亿美元国债补充TGA,使其余额攀升至接近8000亿美元。这一操作导致市场可用资金减少,直接影响了比特币等对流动性敏感的资产。

不过,Pal持乐观态度,他认为TGA账户现已接近充盈状态,流动性抽离效应可能在月底消退。因此,比特币有望重新与M2同步,恢复上行趋势。

值得注意的是,科技股与黄金价格持续创新高,表明整体市场风险偏好并未受到显著影响。另一方面,长期持有者的抛售压力也可能是导致比特币与M2背离的因素之一。

随着市场环境的不断变化,投资者需要密切关注全球流动性状况、监管政策以及机构投资者行为等多方面因素,以更好地把握比特币未来的价格走势。
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