Base 迎來鏈上金融新浪潮：存款代幣與代幣化股票成爲焦點

近日，美國金融監管環境迎來重大轉折。隨着《GENIUS 法案》的通過，加密資產的合規性獲得了立法層面的認可，打破了此前監管不明確的局面。在這一背景下，傳統金融巨頭摩根大通和加密貨幣交易所 Coinbase 同時宣布了重要進展，分別涉及鏈上銀行業務和代幣化證券領域，展現了傳統金融與加密生態日益深化的融合趨勢。

摩根大通推出鏈上存款代幣

摩根大通宣布啓動名爲 JPMD 的試點項目，這是一種代表客戶美元銀行存款的鏈上代幣。JPMD 基於部分準備金機制，將在某公鏈上部署。該行區塊鏈部門的聯席主管表示，銀行將在近期完成首筆 JPMD 轉帳，爲機構客戶今後使用該代幣進行鏈上交易鋪平道路。

這一試點預計持續數月，標志着摩根大通正通過鏈上存款代幣進一步探索高效、安全的機構級交易工具。此前，該行已申請"JPMD"商標，涵蓋數字資產支付、轉帳與交易服務等領域，顯示其對該工具長期應用的布局意圖。

摩根大通選擇在某公鏈上試點發行 JPMD，不僅表明其對該鏈的安全性與交易效率的認可，也意味着未來機構客戶可能直接通過該鏈與某交易平台生態進行鏈上資金清算，爲該平台打造的"CeDeFi 橋梁"注入核心流動性來源。

存款代幣vs穩定幣

盡管 JPMD 的推出引發市場對其可能進軍穩定幣市場的猜測，但摩根大通旗下區塊鏈部門的高管表示，存款代幣是機構用戶更優於穩定幣的替代方案。存款代幣代表客戶銀行帳戶中的實際美元存款，運作方式依托於傳統銀行體系。相比之下，穩定幣只是由現金及等價物支持的法幣數字映射，其法律地位與運作邏輯更遊離於傳統金融系統之外。

與此同時，摩根大通高管已與 SEC 加密特別工作組展開閉門會談，討論資本市場工具如何遷移至公鏈、可能對市場結構產生的影響，以及機構應如何評估鏈上金融帶來的風控與收益模型。雙方交流內容涵蓋數字回購、數字債務工具、鏈上融資等多個前沿方向。

Coinbase 布局代幣化股票交易

與摩根大通在鏈上銀行體系的探索形成呼應，某交易平台也正從交易所平台進化爲鏈上資產基礎設施提供者。該公司首席法務官透露，公司正在申請美國 SEC 的無異議函，以在獲得豁免或許可的前提下，向美國客戶推出代幣化股票交易服務。

若該交易平台成功獲批代幣化股票業務，將首次在同一平台內實現"穩定幣購買 → 鏈上結算 → 股票交易 → 返利消費"的一體化資產流轉閉環。這不僅挑戰傳統券商的交易入口地位，也可能迫使這些平台考慮引入穩定幣支付與鏈上結算邏輯，推動整個證券行業邁入鏈上資產時代。

代幣化股票承諾更快的結算速度、更長的交易時間窗口、以及更低的運營成本。該交易平台的新計劃，意味着它不僅要做加密資產的"納斯達克"，還將成爲傳統證券交易的鏈上入口。

加密金融新格局

無論是摩根大通基於銀行存款發行的 JPMD，還是某交易平台代幣化證券平台的布局，都指向同一個趨勢——鏈上金融正邁入由監管、基礎設施與主流金融機構共同驅動的制度重構期。

《GENIUS 法案》的通過、穩定幣討論的升溫、以及各大機構在鏈上市場基礎設施上的持續試驗，意味着加密金融不再是邊緣試驗，而是逐步嵌入全球金融市場結構的現實選擇。鏈上與鏈下的邊界正被這些先行者逐層打破，未來金融格局的變革值得期待。