Strategy 再發優先股，STRD 不保證配息，投資人還買單嗎？

比特幣儲備策略始祖微策略 Strategy (原名 MicroStrategy) 宣布發行新的優先股 STRD，擁有 10% 的非累積股息，清償順位還低於之前的 STRF 和 STRK。 Strategy 為何有底氣一直發行優先股？條件還越發越差？

Strategy 再發新型優先股 STRD

Strategy 新發行的 STRD (10.00% Series A Perpetual Stride Preferred Stock) 具有以下特色：

股息：STRD 提供 10.00% 的非累積股息，並且僅在董事會或授權委員會決定時才支付。股息將按季支付 (3月31日、6月30日、9月30日、12月31日)，但若當季未宣告股息，公司不需補發。

動態清算優先權 (Liquidation Preference)：每股 STRD 的清算優先權初始為 $100，且未來可能調整，但不會低於 $100。

贖回及回購機制：若 STRD 發行量低於最初發行量的 25%，公司可選擇全部贖回。此外，若發生稅務事件或重大變更事件，股東可選擇要求回購。

STRD、STRF 和 STRK 有什麼不同？

Strategy 之前已發行了 STRF 和 STRK 的優先股，其中 STRK 具有可轉換為普通股 MSTR 的特性，故股利為 8%，略低於 STRF 和 STRD。鏈新聞整理了三者的差異如下表：

新推出的 STRD 為不可累積股息，也就是說公司可以決定不配息，且之後也不會補發。而 STRD 清償順位較低，條件明顯劣於原本的 STRF。

近期 STRK 和 STRF 的價格都已突破清算價 100 美元，昨日收盤分別報在 104.49 和 105.50 美元，可見投資人的追捧，這可能也是 Strategy 有底氣再新發一個條件較差的優先股的原因吧！

(微策略 Strategy 全新比特幣藍圖，STRF 如何擴展債券市場讓散戶能輕鬆投資)

截至 2025年5月30日，STRK 已發行 10,679,604 股。STRF 已發行 8,979,391 股。而 STRD 預計將發行 2,500,000 股。

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