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比特幣大跌 對沖基金套利交易是罪魁禍首?
編譯:0xjs@金色財經
一周內比特幣價格從9.9萬美元跌破8萬美元以下,幾乎跌回美國大選前比特幣價位。加密分析師Kyle Chassé認爲近期BTC價格大跌,一大原因是對沖基金的套利交易正在逐漸消退。
下面講述這一套利交易的運作方式——以及爲什麼套利交易的崩盤會給市場帶來衝擊波。
1、幾個月來,對沖基金一直在利用BTC現貨ETF和CME期貨進行低風險收益交易。其運作方式如下:
但現在呢?這一套利交易正在崩潰。
2、**該交易依賴於BTC期貨交易溢價高於現貨。但隨着近期市場疲軟,溢價已大幅下跌。**結果如何?
3、看看殘酷的ETF流出:
4、爲什麼會發生這種情況?
因爲對沖基金不在乎比特幣。他們沒有押注比特幣暴漲。他們只是獲取低風險收益。
現在交易已經結束,他們正在撤走流動性——讓市場自由落體。
5、接下來會發生什麼?
6、這是流動性遊戲的典型案例。
ETF 不僅帶來了長期持有者,還帶來了進行短期套利的對沖基金。現在我們看到了後果。
7、重要結論?
8、最後的想法: