Token2049後漫談Crypto

Token2049結束了，世界各地的Crypto創業者、從業者絡繹離去，新加坡的Crypto氛圍重歸平靜。經過這段活動期間的大密度交流討論，我對新周期的敘事有些新感想。

Crypto 行業的整體架構，今年有所完善：

1、Layer0最明星的敘事仍然是Omnichain

Layerzero 不僅定義了超輕節點模式的全鏈互操作性，還定義了Omnichain Fungible Token（OFT）新標準。 OFT提供了更加用戶友好和高效的跨鏈轉移解決方案，OFT有v1、v2兩個版本，這兩個版本之間的主要區別在於v2可以支持非EVM鏈（例如Aptos等）。此外，也有OFNT721和OFNT1155支持Omnichain NFT。

已經有許多項目採用Layerzero的OFT標準。比如：以太坊layer2 Metis，Multichain穩定幣MIM，CDP協議TapiocaDAO，Wrapped比特幣協議BTC.b，多鏈借貸協議Radiant.capital等等。

在此次Token2049活動中，Layerzero派遣了一支電動汽車車隊，在很多新加坡街道上安全運送與會者參加任何Token 2049相關活動。與會者只需要出示會議通行證或者腕帶即可免費搭車，前往活動目的地，還可獲贈Layerzero小禮品。

2、Layer1這個週期不再是第一梯隊的敘事

這個週期大家對Layer1賽道項目有分歧。 Move系新公鏈稍微受關注些，其他無論是Focus 在DeFi方向或者NFT方向的新公鏈，抑或是講支持多種編程語言能吸引千萬級Web2開發者的公鏈……似乎都沒有獲得廣泛共識。 （僅代表Token2049期間的交流感受，即使沒有廣泛共識，也不代表前景就不好，有分歧也許反而有Alpha收益）

許多人不再相信真的會有能超越Ethereum的新公鏈出現，即使他們仍然相信Ethereum未必是End Game，也不願意在New Layer1方向下重註了。當然也有不少機構仍然在投New Layer1，比如Jump Crypto、Coinbase、Circle Ventures等仍然是New Layer1項目融資資訊的常見VC。

3、Layer2的格局基本已定，Layer2 Middleware也已準備就緒

Optimistic Rollup主要就是兩強——Optimism、Arbitrum，第一梯隊的ZK Rollup/ zkEVM則主要包括StarkNet、zkSync、Polygon、Scroll、Taiko等。

ZK Rollup/ zkVM配套的Middleware也已就位。根據ZK Rollup的Transaction Flow：

其中關鍵的Middleware主要包括：

Sequencer——行業內普遍呼籲的是Decentralized Sequencer Network，頭部項目包括Espresso 、Astria、Altlayer、Radius、Madara、Fairblock等；

Prover——做ZK Proof的項目也已經有不少了。按照其擅長或者說廣為人知的具體ZK Proof方向，包括：做Layer2 ZK Proof的Nil Foundation，更多面向Applications ZK Proof的Axiom，既為自身的Layer2 Bonsai Network做Layer2 ZK Proof、也做Applicaitons ZK Proof的Risczero等；還有隸屬於某個項目的Prover，比如專注於StarkNet CairoVM的Stone、Platinum、Sandstorm等。

Hardware Accelerators——限制ZK Rollup/ zkEVM性能的掣肘之一是zkp生成速度不夠快，所以又衍生出了針對生成zkp的硬件加速項目，比如兼具GPU、FPGA和ASIC硬件加速的Ingonyama ，已經推出SolarMSM（基於FPGA加速MSM計算性能）的Cysic，深研隱私計算硬件加速的Accseal等。

4、Middleware中不乏現金牛

ETH2.0之後，LSD賽道成為了Crypto行業繼Bitcoin PoW挖礦之後的第二個“現金牛”業務方向。 Ethereum PoS機制下，Staking的年產值大概68w ETH（超10億美元）。這其中也有一些非常優質或者有潛力的項目，比如市場份額最高的Lido、主要針對B端用戶的Alluvial、可以防Slash的Puffer等。

由於Flashbots提出的MEV-Boost作為PBS在協議外的實踐，MEV賽道在Danksharding實施之前就已經開始預演未來的利益分配機制。對於MEV價值捕獲者而言，要想獲得更多的MEV機會，必須要有充足的Orderflow；對於用戶而言，要想避免自己的交易被MEV價值捕獲者狙擊，卻似乎只能選擇打不過就加入。因為沒有辦法完全杜絕MEV，這個業務必然存在，目前比較合理的存在方式就是將MEV收益反饋給User的Wallet、DEX或者其它dapps。

5、高啟的“無風險收益”造就了LSDFi和RWA的應用層機會

ETH Staking收益成Crypto“國債收益”，LSDFi進一步助力提升ETH持有人收益率。根據目前Lido數據，以太坊的PoS年化收益率約為3.6%，這個收益率在Crypto行業的定位類似國債。在上海昇級後，ETH Staking基本可以隨時退出，stETH與ETH之間也有充足的流動性可隨時互兌。這極大增加了ETH長期持有者去參與Staking獲取ETH2.0挖礦收益的信心。

由於有了stETH等，相當於Staking的ETH重新有了流動性，進而衍生出了更多的LSDFi應用。比如：Lybra Finance，由LSD支持的穩定幣，由於其底層質押資產是stETH形式的生息資產，再疊加Token獎勵，Lybra Finance的穩定幣eUSD可以給持有者帶來約7%的年化收益率，從而使得其穩定幣表現為一種“自動生息穩定幣”。目前Lybra Finance協議的TVL約為$72M；Pendle，利率互換協議，該協議通過將收益代幣分為本金代幣和收益代幣，賦予用戶在其中執行各種收益管理策略的機會。目前Pendle Finance的TVL約為$144M；也有一些DeFi協議因為捕獲了更多的LSD Token而崛起的，比如新興AMM Maverick，由於其swETH、wstETH、cbETH等LSD Token的市場份額較高，成功躋身一線AMM。

ETH Staking 3.6%左右的年化收益率再疊加LSDFi的額外收益，確實能讓ETH長期持有者捕獲更多收益。與此相對應的，美國國債5%左右的年化收益率，則將RWA推上了風口，但這塊兒只能說是讓Crypto存量用戶也可以享受到近期美國國債的較高收益率，但實際沒法說明RWA能夠幫助Crypto吸引新用戶。總之，當前階段的“無風險收益率”確實有點高，對Crypto長期持有者，不失為熊市裡的一點星光。

6、以Mass Adoption為目標，降低用戶體驗門檻是底層需求

這個週期的User Service Layer有挺多創新，共同的敘事是降低用戶體驗門檻，最終的目標是一致的，都是為了Mass Adoption。

Intent Centric是近期的熱點話題，以意圖為中心。幾個頭部項目切入點有一些差異，Bob the Solver重點在吸引更多用戶，dappOS旨在降低用戶的使用門檻，Anoma旨在幫助用戶實現更好的需求表達，Essential則重點關注幫助用戶減少MEV壓榨。其實總結下來，這些項目要么是在解決“協議難用、協議組合更難”的問題，要么是在解決”最大化用戶收益“的問題。

TGBot是另一個熱點話題，Web3+AI的落地應用之一。 Telegram bots是在Telegram內運行的小型應用程序。用戶在Telegram的聊天窗口中與機器人進行交互（對話），只需要使用一些簡單的命令，就可以支持用戶監控Token信息、做一些鏈上DEX交易、跟單交易等。隨著Unibot的用戶量、交易量和Token價格的上漲，TGBots快速獲得了市場關注，非常短的時間內，TGBots已經發展出了交易類、分析類、空投&挖礦類產品。從本質來看，TGBots其實也是降低用戶體驗門檻，有助於實現Mass Adoption。

7、此次Token2049有很多Crypto與AI結合的項目

Crypto與AI的結合，冥冥之中是時代的選擇。 Crypto及ZK技術創造Trustless，非主權貨幣和智能合約更適合智能機器人。此次Token2049活動有許多Crypto與AI結合的創業項目，交流下來有點衝擊、略有感觸。

碳基生命的人類創造了矽基生命的AI，以更好地實現自動化、提高生產效率、處理大規模數據、探索更廣闊的宇宙空間，在這個過程中逐漸也賦予了AI思考的能力。 70%海洋、有氧的地球，適合碳基生命；但更廣闊的無氧、缺水的宇宙空間，矽基生命卻比碳基生命更易生存。人類研發的Crypto、航天技術、綠色能源，最後可能都會用在AI上，讓智能機器人更好地在宇宙空間中生存、生產，從而更好地服務人類。

目前Crypto與AI的結合，我主要看到有以下幾種：

鏈上交互自動化：以Unibot為代表的TGBots。對於很多新用戶而言，Web3的鏈上產品使用門檻太高、很難使用，Bots產品有市場。而Telegram月活用戶超過5億，而且比較開放，對Crypto相對友好。 TGBots的出現和火爆是水到渠成。

To Earn賦能AI業務：以Public.ai為代表。 Public.ai是一家聚焦在醫療領域的標註公司，一方面提供專業的醫療標註工具和標註服務，另一方面通過去中心化的方式整合全球專業標註人才，提高標註質量降低成本。

Web3版ChatGPT：以Lasso、Kaito為代表。 Lasso是一個鏈上數據的自然語言搜索引擎。無需SQL或其它複雜的智能合約，使用自然語言就可以搜索鏈、數據等，比如想知道Lido和Rocket pool隨時間變化的TVL，用戶只需要輸入自然語言“Show TVLs of Lido Finance vs Rocket pool over time “即可，Lasso可以以圖表形式呈現結果。

ZKML: 這個方向Modulus Labs發聲較多。 ZKML我們談論的是創建ML模型推理步驟的零知識證明，而不是ML模型訓練。 ZKML的效果是證明者可以證明ML模型的計算正確性，而無需透露任何進一步的信息。 Modulus Labs正在構建一些用例，包括RockyBot、Lyra Finance、Self-improve blockchain等。

最後

新加坡是Web3行業連接東西方的重要樞紐。此次Token2049活動有超1萬名參會者，據說是今年迄今為止最大的活動。大多數重要項目都來了，服務類項目參與主會場展台居多，敘事類項目舉辦Side Event居多。

此次Token2049主會場的展台，我完整逛了一遍，也了解一下各種展台的大概費用，發現主要是公鏈、Layer2項目、交易所和支付解決方案公司參展，可能展銷的形式對這類公司的業務更有價值。

Side Event大多數是頭部的Infra項目或者VC主辦，Infra項目的生態內項目、VC的Portfolio聯辦居多。活動形式的話，社交型的Dinner Party、競賽型的Hackathon/ Workshop + Demo Day大概各半。

**還是要繼續Build。 **