LSM上線倒計時：5個方面解讀其對Cosmos的影響

原文作者：web3 crypto.eth，IBCL 創始人

Odaily 編者按：Cosmos Hub 預計將於北京時間9 月13 日20: 06 進行Gaia V12升級，V12升級將啟用Liquid Staking Module（LSM）模塊，旨在替換現有的質押、分配和懲罰模塊，以改善網絡流動性。 IBCL 創始人web3 crypto.eth 從幣價、質押率、流動性等5 個方面梳理了LSM 對Cosmos 生態的影響。 Odaily星球日報整理如下：

集中整理下最近要上線的Cosmos 流動性質押模塊(LSM) :

首先， LSM 並不是要代替第三方liquid staking 協議

相反， 是為第三方協議解鎖已經質押的ATOM， 目前支持LSM 的協議主要是@stride_zone 和@PersistenceOne,理論上是利好這兩個協議。

其次， LSM 最直接的價值是什麼？

顧名思義肯定是釋放流動性， 那Cosmos 生態需要ATOM 流動性的地方很多， 尤其是各種DeFi 或者衍生品平台。

所以各個DEX 的LP 和TVL 會豐富起來， 借貸類，穩定幣等生態會容易發展，可以理解為央行放水小河滿。

當然， 這個流動性最終不是用atom 來體現， 而是類似stAtom 這種Mint 出來的替代品。比如有不少協議，甚至Cosmos 之外的生態也會有stAtom 的流入， 這是提供流動性的間接的好處。

最後還有一個額外的價值就是，對ATOM 的流動性做出一定的限制， 即不能無限制的Mint， 所以你也可以將LSM 中的M 理解為Management(目前是Module）

因此， LSM 帶來的直接價值首先是生態內部應用的流動性促進和繁榮，其次是atom 流入異構鏈的機會增加， 同時對atom 規範化統一管理

第三，有人擔心， LSM 支持解鎖已質押的atom 會不會導致質押率嚴重下降？

理論上不會， 畢竟stAtom 和atom 是按一定比例mint 出來的， 即出來一個stAtom 你的atom 實際還是質押了， 只不過換到流動性服務商那裡去質押了， 但是仍然是Cosmos Hub 的網絡。

所以，理論上質押率的下降和LSM 沒有直接關係， 只有用戶主動直接解鎖自己的atom 這種方式才是直接因素。

第四， atom 釋放大的流動性，會不會導致大的賣盤從而價格下跌？

推上確實有這樣的情緒， 畢竟原來解鎖需要21 天，很大程度上也是減少賣盤的一個措施，但是現在隨時解鎖， 本質就是隨時可以退出。

所以，理論上賣更方便了。壞處是價格可能不是很好， 好處是， 更快的讓市場體現標的物的真實價格。

第五， Stride 基本運作方式說明

Stride 在接入LSM 之前的方式很簡單， 即你用現貨ATOM 存進去， 然後給你Mint 出來stAtom。

在接入LSM 之後， 如果簡單理解的話你可以理解為做了一個redelegate 給Stride，這樣你就不用現貨了， 而是直接用自己抵押的atom，然後同樣給你Mint 出來stAtom. 當然， 區別是，你不能直接unstaking, 而是要還回statom 才能unstaking。 (這裡是一個不嚴謹類比， 技術細節沒有確認）

另外， 獲得stAtom 之後你不需要claim 自己的收益， 實際上它獲取收益的方式是和Atom 之間有一個動態的現行比例， 比如你一開始用一個atom 獲得1 個stAtom, 過一段時間你兌換回來可能就是兌換1.1 個atom。

最後， 你看好LSM 的上線嗎？

有人問LSM 究竟在“**管理”**什麼， 這裡再補充一下，簡單說是對可抵押的ATOM 總數量做出了限制， 對參與的驗證人也提出了要求，具體如下：

LSM 將限制所有liquid staking 的提供者, 上限是總質押的25% , 即估算ATOM 的最大值約5 千多萬個ATOM.

這個數值的考慮是基於防止liquid staking 的提供者的總比例不超過三分之一

一旦達到上限, LSM 將阻止跨鏈賬戶抵押更多的ATOM

對驗證人的一項額外安全要求: 驗證人自己需要抵押一定數量的ATOM(稱為驗證人質押), 目的是強化“利益相關”.

驗證人從provider 那裡的最大數量為驗證人自己質押的數量X 250 ( 250 是初始質押因子,可治理調節)

詳細細節可以參考論壇signal proposal

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