今年，加密貨幣市場一直在進行一場激烈的拉鋸辯論：究竟該看空還是看多。由於兩種可能的訊號都在大量出現，眾多有名且備受尊敬的分析師彙聚在一起，討論各種情境。特別是，Raoul Pal 宣布比特幣高峰將於 2026 年第二季到來，這意味著牛市循環的延長仍然非常明確地在進行中，而 5 年超級週期很可能將會實現。
Raoul Pal 宣布比特幣高峰將於 2026 年第二季到來
在比特幣（BTC）於 2025 年 10 月在 $126,000 價格區間創下目前的歷史新高（ATH）之後不久，對更高高點或是緊接著到來的山寨幣季（altseason）的期待立刻被打破。原因是一場巨額的 $200 億美元清算事件，該事件抹除了加密市場中的所有槓桿、多頭，甚至還清除了部分空頭交易。這次事件導致市場情緒突然惡化，使得多位分析師呼籲熊市開始。
另一些人則認為，短暫的加密貨幣「加密寒冬」將會隨之而來，這會使 BTC 在走向循環的最終大頂之前先建立新的底部。這種預期主要是因為大多數分析師不願相信，熊市能夠在沒有經歷循環中的山寨幣季（altseason）高峰階段之前就開始。因此，預期中的最終一波 BTC 拉升也將讓位於同樣在等待中的山寨幣季。
另一種常見觀點是：由於多重原因，牛市循環將被延長。這些原因都源自「傳統 4 年週期可能會失效」，並轉而讓「5 年超級週期」得以展開。像 CZ、Tom Lee 以及 Raoul Pal 這樣的知名金融專家，都在主張今年將展開看多的 5 年超級週期；這意味著不僅會出現新的 BTC 歷史新高（ATH），也會出現備受期待的山寨幣季。
牛市循環延長仍在進行中
更詳細地說，Raoul Pal 表示，這次牛市循環將會被延長，成為 5 年超級週期。原因在於商業週期被延長，以及產業內流動性不足。至於後者，他預期加密貨幣市場將會迎來一波巨大的浪潮，這將帶來不止是一波寬慰性反彈（relief rally）。目前，分析師預期 BTC 將飆升，並在 $140,000 到 $220,000 之間觸及新的 ATH 目標。
MASSIVE:
Raoul Pal：「比特幣高峰在 2026 年。大概是 Q2。」
Raoul Pal 之前是對的。
2020 底部。就那麼說了。
2021 高峰。也就那麼說了。
現在他說循環被延長了。
而且早期賣出的人可能會後悔。
你已經撐過回調了。
別放棄這一波行情。pic.twitter.com/37gtxNPlsJ
— Merlijn The Trader (@MerlijnTrader) 2026 年 3 月 31 日
從上述貼文可以看出，Raoul Pal 表示，由於商業週期拉長，比特幣已經出現「去趨勢」（detrended），接著他分享了一段簡短的說法。他說這波行情可能會很慢，因為第一步是所有價格都要先跌到較低的目標，隨後會接著出現一波突然的飆升，而這波飆升將來自一個巨大的供給衝擊（supply shock）。最後他以鼓勵之意收尾，給那些已經撐過回調的人，並表示早期賣出的人將會對那個舉動感到懊悔。
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