BitMine 逆勢豪擲 4200 萬買以太坊！Tom Lee：寒冬是特性非缺陷

BitMine 2 月 7 日豪擲 4,198 萬美元購買 2 萬枚 ETH，該公司以太坊持倉達 4.29 萬枚，完成市占率 5% 目標的 70%。ETH 月跌 31% 低至 1,824 美元。BitMine 董事會主席 Tom Lee 稱波動是特性，質押 300 萬枚獲收益，投資 Mr Beast 分散策略。

4,200 萬美元逆勢抄底的極端策略

（來源：Fundstrat）

BitMine 是以太坊最大的企業持有者，它利用以太坊近期的價格波動擴大了其國庫持有量。2 月 7 日，區塊鏈分析平台 Lookonchain 引用 Arkham Intelligence 的數據通報了這筆交易。該公司斥資約 4,198 萬美元購入了約 2 萬枚以太幣（ETH）。值得注意的是，此次最新一輪增持使該公司距離其長期目標控制以太坊總流通供應量的 5% 更近了一步。

Strategic ETH Reserve 的數據顯示，該公司持有 4.29 萬枚以太坊，已完成該目標的 70% 以上。5% 的目標意味著需要持有約 6 萬枚 ETH（以太坊總供應量約 1.2 億枚），BitMine 當前還需要購買約 1.71 萬枚才能達成這個野心勃勃的目標。以當前 2,117 美元的價格計算，這還需要約 3.6 億美元的投資。

同時，BitMine 最新一次購買 ETH 正值市場極度脆弱之際。過去 30 天，以太幣價格暴跌約 31%，截至發稿時交易價格約 2,117 美元。過去一周，該資產的交易價格一度跌至 1,824 美元，創下自 2025 年 5 月以來的最低水準。這種在價格暴跌時逆勢加倉的策略，要麼是極度自信，要麼是極度冒險。

BitMine 持倉與目標

當前持倉：4.29 萬枚 ETH，價值約 9,080 萬美元（以 2,117 美元計）

目標持倉：6 萬枚 ETH（以太坊供應量 5%）

完成進度：70% 以上

還需購買：約 1.71 萬枚，需投入約 3.6 億美元

這種大規模增持發生在市場情緒極度悲觀時。加密貨幣恐懼與貪婪指數跌至 12，處於極度恐慌狀態。多數投資者選擇觀望或減倉，而 BitMine 反向操作大舉買入。這種逆向投資策略若成功，將在未來市場回暖時獲得超額收益。但若以太坊繼續下跌，BitMine 的浮虧將進一步擴大。

Tom Lee 的信念波動是特性非缺陷

儘管如此，BitMine 仍然致力於發展加密代幣，該公司董事長 Tom Lee 認為「以太坊是金融的未來」。因此，李對相關公司未實現虧損不斷加深的擔憂不予理會。李在最近的聲明中辯稱，當前的波動性是「一種特性，而非缺陷」。他表示，自 2018 年以來，以太坊已經七次經歷了 60% 或更大的跌幅。

Tom Lee 是華爾街知名的多頭分析師，他在傳統金融領域以精準預測股市走勢著稱。2020 年他創立 BitMine 並開始大舉買入以太坊，成為「以太坊馬克西」（Ethereum Maximalist）的代表人物。與微策略的 Michael Saylor 押注比特幣類似，Tom Lee 將賭注押在了以太坊上。

「波動是特性非缺陷」的論點在加密社群引發爭議。支持者認為這展現了對長期價值的堅定信念，批評者則質疑這是為巨額浮虧辯護的說辭。從 2018 年至今，以太坊確實經歷了多次 60% 以上的回調，但每次都成功反彈並創新高。若歷史重演，BitMine 的策略將被證明是正確的。但若這次不同，BitMine 可能面臨類似微策略的困境。

因此，儘管凱文·沃什被提名為聯準會理事以及格陵蘭事件後的地緣政治緊張局勢加劇了「加密寒冬」的假象，但以太坊網路的基本使用情況仍然強勁。Tom Lee 的邏輯是：短期價格波動不改變以太坊作為智能合約平台和 DeFi 基礎設施的長期價值。只要網路活躍度、TVL 和開發者數量保持穩定，價格最終會反映基本面。

質押 300 萬 ETH 與高風險投資的對沖

此外，BitMine 已經超越了簡單的「買入並持有」國債策略。為了超越週期並減輕現貨價格下跌帶來的拖累，該公司正在轉向其所謂的「增值收購」和高風險資本部署。此外，BitMine 繼續利用其龐大的代幣儲備來獲取收益，質押了近 300 萬個 ETH。這些措施旨在抵銷宏觀環境急劇轉向避險帶來的巨大壓力。

質押 300 萬 ETH 是極為龐大的規模。以太坊當前質押年化收益率約 3% 至 4%，300 萬枚的質押每年可產生 9 萬至 12 萬 ETH 的收益，以當前價格計算約為 1.9 億至 2.54 億美元。這種穩定的現金流為 BitMine 提供了緩衝，即使以太坊價格不漲，質押收益也能支撐部分運營成本。

這包括公開的「登月計畫」資金分配，用於投資市值較小的代幣，例如 Orbs，以及投資於 Mr Beast 等媒體機構。這種多元化策略顯示 BitMine 不滿足於單純持有以太坊，而是試圖在整個加密生態系統中尋找高收益機會。Orbs 是以太坊生態內的基礎設施項目，Mr Beast 是全球最大的 YouTube 創作者，這些投資橫跨技術和媒體領域。

然而，這種高風險投資策略也引發質疑。小市值代幣的波動性遠高於以太坊，在熊市中跌幅可能更慘烈。投資媒體機構雖然能帶來品牌曝光，但與核心的以太坊持倉策略關聯性不強。批評者認為 BitMine 正在「為了對沖而對沖」，分散投資可能削弱而非增強抗風險能力。

從財務結構看，BitMine 的模式與微策略類似但更激進。微策略至少還有軟體業務提供基礎現金流，而 BitMine 幾乎完全依賴以太坊持倉和質押收益。若以太坊價格持續低迷，BitMine 可能面臨融資困難，因為沒有投資者願意在熊市中為買幣而投資一家虧損的公司。

對於加密市場而言，BitMine 的逆勢加倉提供了一個有趣的對比案例。當散戶恐慌拋售時，機構大戶卻在買入。這種「聰明錢」的流向歷史上往往預示著市場接近底部。然而也有可能是「抄底抄在半山腰」，時間將證明 Tom Lee 的信念是遠見還是固執。