การแนะนำ

การเติบโตของการแปลงเทคโนโลยีใด ๆ โดยทั่วไปจะผ่านขั้นตอนตั้งแต่เริ่มต้นจนถึงความสมบูรณ์ โดยมักจะประสบกับการตอบรับจากตลาดอย่างหรูหราและการหดตัว และการหันเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นจากเหตุผลภายในและภายนอก

ประสิทธิภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนในปีสุดท้ายยืนยันจุดนี้อย่างลงตัว การเย็นชาของตลาดที่เป็นสาเหตุให้ฟองสบู่แตกเป็นจุดพลิกผันสำคัญสำหรับอุตสาหกรรม สิ่งที่เกิดขึ้นต่อมาคือชุดของเหตุการณ์สำคัญ เช่น การถอนเงินทุนและความกลัวถึงการล้มละลายของ FTX อีกทั้งยังเป็นตัวอย่างเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นหนึ่งต่อหนึ่งเป็นการเตรียมพลังสำหรับช่วงเวลาที่กำลังจะเปลี่ยนแปลง

การควบคุมอุตสาหกรรมคริปโตโดยประเทศทั่วโลกได้ถูกนำมาใช้เป็นลำดับค่อนข้างช้าในช่วงตลาดหมี โดยมุ่งหน้าไปที่ส่วนใหญ่ของภาคอุตสาหกรรมคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโตโดยเฉพาะการกระทำทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับตลาดแลกเปลี่ยนที่ใหญ่

ในขั้นตอนนี้ มีการถอนตัวออกจากธุรกรรมบางประการที่อยู่ในประเทศซึ่งได้เกิดขึ้นกับแล้ว อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่าผู้ใช้คริปโตในท้องถิ่นถูกทอดทิ้งไว้ แม้ว่ามันก็ยังทำให้พวกเขาเผชิญกับความยากลำบากบ้าง ตัวอย่างเช่น กฎหมายการควบคุมตลาดสินทรัพย์คริปโต ที่ถูกนำเสนอโดยสหภาพยุโรป ได้ทำให้เกิดปัญหาที่สำคัญสำหรับบริษัทซึ่งดำเนินธุรกิจในยุโรป

สรุปมาดูว่า เกมกฎหมายที่เกิดขึ้นบ่อยๆ ในปีที่ผ่านมา แสดงถึงการดับกำลังและข้อจำกัดในมาตรการจากฝ่ายรัฐบาล ตั้งแต่การเปลี่ยนแปลงนโยบายในจีนใต้เรืองภาคบ้าน การนำมาใช้มาตรการกำกับสม่ำเสมอมักมาพร้อมกับข้อจำกัดและมาตรฐาน ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่แตกต่างมากจากการขยายตัวอย่างอย่างพิสุทธิของตลาดคริปโตในช่วงก่อนหน้านี้

อย่างไรก็ตาม, การต่อสู้กับกฎหมายเหล่านี้ยังแสดงให้เห็นว่าวงการคริปโตกำลังได้รับการยอมรับจากสายหลักเรื่อย ๆ นี้ไม่จำเป็นต้องเป็นสิ่งที่ไม่ดีในระยะยาว, แม้ว่ามันอาจมาพร้อมกับความเจ็บปวดและความผันผวน และสามารถเข้าใจได้ว่าวงการคริปโตเองกำลังเจอจุดกำเนิดใหม่

ในช่วงกว่าหนึ่งปีตั้งแต่ปี 2022 เริ่มมีข้อมูลจำนวนมากที่ผู้ใช้คริปโตได้รับจากการประกอบกฎหมายของรัฐบาล และผลตอบชนิด้นที่เกิดขึ้นนี้ก็ได้สะท้อนในแนวโน้มของตลาดคริปโตรูตรอย์ทุกประการ

การยื่นฟ้องของ U.S. SEC ล่าสุดต่อศาลเกี่ยวกับการฟ้อง Binance และ Coinbase เป็นเหตุการณ์ที่สามารถพบได้บ่อยมาก โดยเฉพาะความคิดเห็นที่เกี่ยวข้องของประธาน SEC Gary Gensler ซึ่งได้ทิ้งความประทับใจลึกลง

（Image source:bolsamania.com）

Gary Gensler กล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่าการแลกเปลี่ยนเช่น Binance ประสบปัญหาปริมาณการซื้อขายที่สมมติขึ้นและการทุจริต แพลตฟอร์ม crypto เหล่านี้มีอยู่เพียงเพื่อสร้างความมั่งคั่งให้กับตัวเองโดยทําหน้าที่เป็นคู่สัญญากับผู้ใช้ของพวกเขา ก.ล.ต. พบว่าเป็นการยากที่จะไว้วางใจ "ผู้ประกอบการคาสิโน" เหล่านี้เพื่อปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน และขอบเขตการกํากับดูแลและรูปแบบธุรกิจที่ใช้กับระบบการเข้ารหัสลับนั้นไม่เคยมีมาก่อนในด้านการเงินอื่น ๆ โลกที่เรียกว่า crypto ยังคงเป็น Wild West

บทสรุปเหตุการณ์

ความคิดเห็นและมุมมองของเกรี่ เจนสเลอร์ไม่เพียงแสดงถึงจุดยืนของเขาเอง แต่ยังแทนสัญลักษณ์ของความเข้าใจของ สำนักงานความปลอดภัยและการแลกเปลี่ยนแห่งสหรัฐอเมริกาต่อวงการคริปโต

คำอธิบายนี้ส่วนใหญ่มาจากมุมมองแบบมาโครเกี่ยวกับอุตสาหกรรมคริปโต โดยไม่ว่าจะมีผู้ใช้คริปโตหรือองค์กรกี่หลายที่ได้ประสบความสำเร็จอย่างมากในโดเมนนี้ตลอดทศวรรย์ที่ผ่านมาหรือไม่ การดำเนินการจริงของการเงินคริปโตที่มาจากการจัดการทุนแท้จริงก็แสดงคุณสมบัติของความหยาบและการมองไม่เห็นในหลายด้าน

นี่ไม่สอดคล้องกับปรัชญาที่กำลังไปในระบบกฎหมายการกำกับทางการเงินด้านการลงทุนแบบดั้งเดิมของสหรัฐฯซึ่ง SEC แทน. เนื่องจากลักษณะของเทคโนโลยีบล็อกเชน การกำกับตลาดคริปโตเหมือนกับการท้าทายเสมอ. นอกจากนี้การหมุนเวียนของเหรียญดิจิทัลมีลักษณะเด่นเหมือนกับผลตอบแทนทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น หุ้น หลักทรัพย์ และพันธบัตร

อย่างไรก็ตาม การสนับสนุนเทคโนโลยีที่ไม่centralized ได้ทำให้ความหมายของสกุลเงินดิจิทัลไม่ชัดเจน โดยการจัดหมวดหมู่ของตลาดรองที่สำคัญยังคงไม่ชัดเจน จนกระทั่งระบบการเงินทางอ้อมให้ความตำแหน่งและการจัดหมวดหมู่สำหรับตลาดคริปโต การตัดสินใจโดยใช้ตัวแบบทางการเงินก่อนหน้านี้ยังเป็นที่ท้าทาย

นี่เป็นที่ให้ที่จะหลบหลีกในการกำหนดกฎหมายโดยหน่วยงานของรัฐที่เกี่ยวข้อง และตั้งแต่มีการก่อตั้งมันเอง ตลาดคริปโตก็มักจะเต็มไปด้วยเหตุการณ์ที่ไม่ค่อยดี กำไรและขาดทุนบางครั้งไม่ได้ถูกกำหนดโดยตลาดอย่างสมบูรณ์ และพื้นที่ซึ่งเป็นศูนย์กลางมีปัญหาและความเสี่ยงที่สอดคล้องกันโดยธรรมชาติ

ดังนั้น การกำกับระเบียบที่เน้นถึงพวกเขาเกิดจากมาตรการด้านการปกครองของรัฐบาลและการตรวจสอบจากระบบกำกับดูแลทางการเงิน

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับตลาดแลกเปลี่ยนเองยังไม่สมบูรณ์อย่างสมบูรณ์ ในครั้งนี้ สำนักงานคณะกรรมการหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนของสหรัฐฯ (U.S. SEC) ได้เลือกการฟ้องคดีเพื่อเนรมิตกระบวนการนี้ ในสหรัฐอเมริกา เมื่อศาลพิพากษาคดี คดี คดีที่เกี่ยวข้องต่อไปจะมีการอ้างอิง

เหตุการณ์นี้เริ่มต้นเมื่อวันที่ 5 มิถุนายน 2023 เมื่อ คณะกรรมการหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนของสหรัฐ (SEC) ยื่นคดีต่อ Binance ซึ่งเป็นตลาดสินทรัพย์คริปโตที่ใหญ่ที่สุดของโลก และ Coinbase ซึ่งเป็นตลาดสินทรัพย์คริปโตที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐ

（Image source:reuters.com）

แม้ว่าคดีความนั้นจะเกี่ยวข้องกับหลายประเภทของคริปโตเคอร์เรนซี และการกล่าวหาของ SEC ต่อ 2 บริษัท คอยน์เบส และ ไบนานซ์ มีความแตกต่างกันในหลายประการ แต่แนวคิดสำคัญของ SEC ชัดเจน พวกเขาได้อธิบายโดยชัดเจนว่าธุรกิจที่ดำเนินการโดย คอยน์เบส และ ไบนานซ์ เป็นส่วนหนึ่งของตลาดหลักทรัพย์ และควรอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของ SEC

คดีความต่อต้านของ SEC ต่อต้นสังกัดชั้นนำได้นำมาซึ่งความเสี่ยงต่อการพัฒนาอุตสาหกรรมคริปโตของสหรัฐ ในฐานะตลาดหลักในอุตสาหกรรม การต้องเผชิญคดีความจาก SEC อาจมีผลต่อการดำเนินการของแพลตฟอร์มเองและสกุลเงินดิจิทัลที่เกี่ยวข้อง

อย่างไรก็ตาม การดำเนินการของ SEC ต่อแลกเปลี่ยนคริปโตได้เตรียมพร้อมกันมานาน

ตั้งแต่คดีร้องเรียนที่ยาวนานระหว่าง SEC และ Ripple Labs ยังคงดำเนินต่อไปถึงเดือนเมษายน SEC Chairman Gary Gensler เริ่มทำคำแถลงเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลและหลักทรัพย์เป็นผลิตภัณฑ์เดียวกัน ยืนยันว่าตลาดคริปโตไม่ขัดแย้งกับกฎหมายหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา

ภายใน SEC ได้มีการตัดสินใจภายในเรื่องการซื้อขายโดยมีข้อมูลล่วงหน้าของ Coinbase ได้รับการตอบรับแล้ว และการเตรียมการสำหรับคดีที่เกี่ยวข้องได้เริ่มขึ้นแล้ว

หมวดหมู่ธุรกิจคริปโตตอบโต้คำแถลงและการกระทำของ SEC การพฤติกรรมที่ก้าวก่ายของ Gary Gensler และการกระทำของ SEC ต่ออุตสาหกรรมคริปโตมีความถี่สูงในช่วงเวลาที่เขาเป็นผู้นำ การกระทำเหล่านี้รวมถึงเหตุการณ์เช่นการจับกุญแจของ CEO อดีตของ FTX SBF การกล่าวหาของการฉ้อโกงต่อ Justin Sun และการขยายทีมการปฏิบัติการของ SEC ด้านคริปโตของตน รวมถึงแผนกำหนดกฎหมายสำหรับ DeFi-related Dex และแพลตฟอร์มต่าง ๆ

เการี่ เกนสเลอร์เองก็มีความ kontroversial ไม่เพียงถูกตรงกันกับอุตสาหกรรมคริปโตเท่านั้น แต่ยังไม่ตรงกับหลายคนภายในรัฐบาลสหรัฐ แม้ว่าจะเผชิญกับความเสี่ยงที่จะถูกไล่ออก

จุดสำคัญของพายุนี้อาจจะเป็นการต่อสู้ทางกฎหมายระหว่าง Binance และ Coinbase ต่อ SEC รวมถึงการกล่าวหา Bittrex ที่ไม่ได้ลงทะเบียนเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายในเดือนเมษายน, คำขอเกี่ยวกับเคสของ Do Kwon, และชุดของการดำเนินการที่เชื่อมโยงการล้มละลายของซิลิคอนวัลลีย์และธนาคาร Signature Bank กับสกุลเงินดิจิทัล สามารถเห็นได้ในการโจมตีล่าสุดของ Gary Gensler ต่ออุตสาหกรรมคริปโต

ในระยะเวลาสองปีที่เขาอยู่ใน SEC, เกนส์เลอร์ได้เริ่มเรื่องร้องเรียนมากกว่า 20,000 คดี เขาเป็นตัวละครที่เป็นเรื่องราวอย่างมาก อย่างไรก็ตาม, การกระทำของเขาต่ออุตสาหกรรมคริปโตไม่ได้เป็นสิ่งที่แน่นอน แม้ว่าเขาจะพิจารณาถึงสกุลเงินดิจิทัลเป็นหลักทรัพย์ที่จะต้องได้รับการควบคุมโดย SEC, คำแถลงเกี่ยวกับ BTC, ETH, และ stablecoins อื่นๆ ของเขามีความกว้างขวางมากขึ้น ไม่ได้กำหนดให้ชัดเจนเหมือนเดิม

แต่มีการกระทำของ SEC ต่ออุตสาหกรรมคริปโตที่มีด้านบางอย่างที่ไม่เหมาะสม มีผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมมองว่าการสูบศักดิ์ของเขตอำนาจเป็นการพยายามกฎระเบียนที่เจ้าชู่ สามารถเข้าใจได้ว่า SEC กำลังค้านการควบคุมกฎหมายระยะยาวเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิตัล ความต้องการหลักคือสกุลเงินดิจิตัลเป็นหลักทรัพย์ และแพลตฟอร์มการซื้อขายมีหน้าที่จดทะเบียนกับ SEC

นอกจากนี้ บริษัทคริปโตที่เป็นเป้าหมายของ SEC มักถูกปรับประมาณหลายล้านหรือมากกว่านั้น รวมถึงกฎระเบียบการปรับปรุงธุรกิจที่สอดคล้องกัน มีผู้เชี่ยวชาญในวงการคริปโตอย่างมากทั่วไปเชื่อว่า SEC ไม่อยากยอมรับเทคโนโลยีบล็อกเชนในสกุลเงินดิจิทัลและเพียงแค่ทำตามเส้นทางเดิมของกฎระเบียบทรัพย์สิน

แม้ในเดือนพฤษภาคม ก.ล.ต. ได้ลบคําจํากัดความอย่างเป็นทางการของสินทรัพย์ดิจิทัลภายในกฎของกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยตรง ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเย่อหยิ่ง

ในกระแสน้ำนี้ การดำเนินการของ SEC ดูเหมือนมากขึ้นจากความตั้งใจขององค์กรเอง ไม่ได้มาจากรัฐบาลสหรัฐ หรือศาลฎิบัติ ดังนั้นความขัดแย้งและความสงสัยที่เกิดขึ้นจากสิ่งนี้มีขนาดใหญ่มาก

บริษัทในอุตสาหกรรมชั้นนำ เช่น a16z และสมาคมบล็อกเชนมีความสงสัยเกี่ยวกับกฎระเบียบการถือครองสินทรัพย์ทางดิจิทัลของ SEC ผู้คนในอุตสาหกรรมมีความเห็นขั้นต่ำเกี่ยวกับมาตรการนี้ไว้ซึ่งเป็นการปฏิเสธ

เป็นส่วนหนึ่งของรายชื่อการล่าของ SEC บริษัทแลกเปลี่ยนชั้นนำ Binance และ Coinbase ไม่ได้รับการไว้ใจ เมื่อถูกโจมตีร่วมกัน Coinbase ได้ตอบโต้ด้วยการขอให้ SEC เขียนระเบียบการคริปโตอย่างชัดเจนและได้ยื่นคดีในศาลรัฐบาล

ในการปะทะกันที่ใกล้ชิดและยุ่งเหยิงนี้บางบริษัทคริปโตได้โทรมให้กับความดันจาก SEC โดยการยื่นใบสมัครและใบสมัครต่าง ๆ แต่เสียงที่มากขึ้นในวงการคริปโตกล่าวถึงคำถาม

SEC ได้รับการสนับสนุนจากพรรคประชาธิปไตยในสหรัฐฯ ในขณะที่พรรครีพับลิกันมีแนวโน้มที่ขัดข้องหรือเป็นกลางมากกว่า ความวุ่นวายในวงการคริปโตยังเกี่ยวข้องกับปัจจัยทางการเมือง ซึ่งทำให้สถานการณ์ยุ่งเหยิงมากขึ้น

เกี่ยวกับคดีความของ Coinbase หมายเลข SEC ตอบโต้โดยตรงว่า Coinbase ไม่มีสิทธิ์ที่จะขอให้หน่วยงานรัฐบาลทำหน้าที่บางอย่าง และขอให้ศาลปฏิเสธคำร้องขอของมัน และยังมีข้อเสนอเพิ่มเติมเกี่ยวกับกฎระเบียบและคำแนะนำสำหรับอุตสาหกรรมคริปโต

ในทำเวลาเดียวกัน หน่วยงาน CFTC ของสหรัฐฯ ก็มีความคิดเห็นเกี่ยวกับการปฏิบัติของ SEC ต่ออุตสาหกรรมคริปโต แสดงถึงความจำเป็นในการกำกับ อย่างที่เห็นว่า แต่เมื่อเทียบกับมาตรการที่ดุร้ายของ SEC คำแถลงและการปฏิบัติของ CFTC มีลักษณะที่อ่อนเยาว์กว่า และมีผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมคริปโตมองว่า CFTC เป็นฝ่ายที่เอื้ออำนวยมากกว่า

CFTC และ SEC ได้เป็นตัวละครที่ถูกกำหนดในการควบคุมตลาดคริปโตในสหรัฐฯในปีกว่าสุดท้าย โดยวิธีการของ SEC กำลังกลายเป็นที่มีประสิทธิภาพและมีความถี่มากขึ้น ความคิดเรื่องการควบคุมตลาดคริปโตร่วมกันได้ถูกหมุนเวียนในรัฐบาลของสหรัฐฯ

หลังจากมิถุนายน ตามหลังกรณี Coinbase คณะกรรมการกำกับการเงินและหลักทรัพย์ (SEC) ยื่นคดีต่อ Binance และ CEO ของบริษัท Changpeng Zhao โดยเริ่มต้นในวันที่ 5 มิถุนายน ด้วยข้อหามากถึง 13 ข้อ Binance ที่เคยเงียบสงบก่อนหน้านี้จึงไม่มีทางเลือกนอกจากจะต้องตอบสนอง

เมื่อ Coinbase ตอบโต้กับข้อกล่าวหาของ SEC ในศาล กฎหมายชัดเจนคือ Solving ปัญหาในปัจจุบัน SEC จำแนกสินทรัพย์ดิจิทัลหลายประเภทเป็นหลักทรัพย์และดำเนินการทางกฎหมายอย่างหนักเพื่อต่อต้านแลกเปลี่ยน

หลังจากเตรียมการและหมักมาเป็นเดือน คณะกรรมการกำกับการซื้อขายหลักทรัพย์แห่งสหรัฐ (SEC) ดำเนินการในการลงโทษทางกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับคริปโตอย่างน้อย 17 ครั้ง ตั้งแต่การล้มละลายของ FTX มา 6 เดือนที่ผ่านมา มาตราส่วนและความรุนแรงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และการดำเนินการต่อ Binance และ Coinbase ได้เสนอผลกระทบและมาตราส่วนในระดับที่สำคัญ

แม้ว่าหลายคนจะเชื่อว่ามาตรการการปฏิบัติของ SEC ที่สม่ำเสมอนี้จะครอบคลุมการไม่กระทำในเหตุการณ์ FTX ในกรณีเหล่านี้ มีหรือไม่มีอย่างน้อย 67 สกุลเงินหลักได้ถูกกำหนดกำหนดเป็นหลักทรัพย์โดย SEC ซึ่งได้พยายามหยุดเงินทรัพย์ของ Binance และ Coinbase

สรุปมาแล้ว ตั้งแต่ SEC เริ่มดำเนินการในการปฏิบัติตามกฎหมาย เป็นที่ทำให้ตลาดคริปโตทั้งหมดต้องเผชิญกับความเสียหายที่สำคัญ โดยมีสินทรัพย์มูลค่าเกิน 4 พันล้านเหลือเหล่าหนีออกจากแลกเชนสองแห่งหลัก ในปี 2022 เพียงอย่างเดียว SEC ได้รับเงินประมาณ 14 พันล้านดอลลาร์จากการดำเนินการตามกฎหมายของตน

คดีของ SEC ต่อ Coinbase ยังคงมีความเฉพาะเจาะจงจากปีที่แล้วจนถึงปัจจุบัน ในเวลาเดียวกัน ค่าธรรมเนียมต่อ Binance ตัวเอง, Binance.US, และ ประธานบริษัท ชางเพ็ง เจาว มีการเกี่ยวข้องกับปัญหาทางการเงินที่สำคัญและคดีอาญาที่ทำให้สถานการณ์รุนแรงมากยิ่งขึ้น

เหตุผลของคดีความ

ข้อความด้านบนกล่าวถึงนิยามของ SEC เกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลและปัญหาเรื่องการจัดสิทธิ ด้านการบังคับใช้กฎหมายนี้เป็นส่วนใหญ่แสดงให้เห็นถึงความพยายามของ SEC ในการทำให้มีการกำกับกิจการในอุตสาหกรรมคริปโตในระยะยาว

ในกรณีที่เกี่ยวข้องกับ Coinbase ไม่มีข้อกล่าวหาเกี่ยวกับกิจกรรมที่ผิดกฎหมาย แต่ความสนใจเป็นส่วนใหญ่เกี่ยวกับว่าสกุลเงินดิจิทัลถือว่าเป็นหลักทรัพย์หรือไม่ และว่าแพลตฟอร์มจำเป็นต้องลงทะเบียนกับ SEC และเผชิญกับการตรวจสอบทางกฎหมายระยะยาว

การกล่าวหาต่อ Coinbase และ Binance มุ่งเน้นไปที่ปัญหาเดียวกันของการ stake เว้นแต่ว่า โดยไม่เหมือน Binance บริษัท Coinbase ยังไม่เผชิญกับการกระทำของการบังคับใช้กฎหมายที่เข้มงวดมากยิ่งขึ้น

การปะทะกันระหว่างทั้งสองยังมุ่งเน้นไปที่คําจํากัดความของ cryptocurrencies และการเจรจาของ SEC กับ Coinbase เกี่ยวกับคําร้องสําหรับกฎการเข้ารหัสลับเฉพาะตั้งแต่ปีที่แล้ว ก.ล.ต. ไม่มีอํานาจนิติบัญญัติ ดังนั้นแม้ว่าทั้งสองฝ่ายจะมีคะแนนที่ถูกต้อง แต่ก็ยังต้องมีคําตัดสินของศาล

สิ่งที่ทำให้เรื่องซับซ้อนคือมีกว่า 80% ของธุรกิจของ Coinbase มาจากตลาดสหรัฐฯ ดังนั้นการทะเลาะทะลุกับ SEC สามารถทำให้ตลาดรุนแรงได้

ข้อกล่าวหาที่รุนแรงที่สุดของ SEC ต่อ Coinbase คือการดำเนินการในธุรกิจ staking โดยใช้สกุลเงินที่ไม่ได้ลงทะเบียนเป็นหลักทรัพย์ รายได้ที่ได้จากนั้นควรถือว่าเป็นกำไรที่ผิดกฎหมาย ดังนั้น SEC ต้องการให้ Coinbase คืนกำไรที่ผิดกฎหมายทั้งหมดพร้อมดอกเบี้ยล่วงหน้าและชำระค่าปรับทางการละเมิด

ในกรณีของ Binance ก.ล.ต. กล่าวหาว่ามีการจัดการเงินทุนของลูกค้าและการดําเนินการฉ้อโกงอย่างไม่เหมาะสม และยังได้ยื่นฟ้องเนื่องจากไม่สามารถจดทะเบียนหลักทรัพย์ได้ กล่าวหาว่า Binance ได้ผสมเงินของลูกค้าหลายพันล้านดอลลาร์และแอบโอนเงินกว่า 200 ล้านดอลลาร์ไปยังบัญชี บริษัท อิสระที่ควบคุมโดย CEO Zhao Changpeng นอกจากนี้ระบบของแพลตฟอร์มสําหรับการตรวจจับและการจัดการการค้ายังมีกับดักที่ทําให้ลูกค้าเข้าใจผิด

Binance มีความพยายามอย่างยาวนานในการหลีกเลี่ยงการควบคุมของสหรัฐโดยการก่อตั้ง BAM Management & Trading Company และได้ระดมเงินประมาณ 200 ล้านดอลลาร์จากนักลงทุนส่วนบุคคลของ BAM Management Binance's market maker ที่ชื่อ Sigma Chain ซึ่งเป็นเจ้าของโดย CEO Zhao Changpeng ถูกดำเนินการโดยบรรดาผู้บริหารของ Binance ซึ่งเกิดข้อสงสัยเรื่องการจัดการซื้อขาย

แม้ว่าไบแนนซ์ บรอกเกอร์เหรียญสกุลคริปโตที่ใหญ่ที่สุดของโลก จะได้เข้าไปพลิกผลักในข่าวเชิงลบในระยะเวลาหลายปีที่ผ่านมา แต่ข้อขำขันที่เป็นประจำในชุมชนคริปโตคือ ประธานเจ้าหน้าที่ผู้มีอำนาจของบรอกเกอร์เหรียญสกุลคริปโต จ้าวเจ้าเป็นคนที่ถูก FBI เข้าไปสืบสวนเป็นประจำทุกวันในปี

เนื่องจากบริษัทแลกเปลี่ยนคริปโตอยู่ในพื้นที่สีเทาของกฎหมาย โดยเฉพาะในสหรัฐที่กฎหมายที่เกี่ยวข้องยังไม่ได้รับการใช้ให้เข้าใช้ และด้วยลักษณะที่กระจายของเทคโนโลยีบล็อกเชน ปัญหาเกี่ยวกับการดำเนินงานภายในและการโอนเงินไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้ และการประกอบการยังคงเป็นการท้าทาย

เมื่อพิจารณาถึงว่าตลาดของ Binance ไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่ในสหรัฐ นี้ทำให้กระบวนการผสมผสานและการไหลของเงินทุกชนิดเป็นไปอย่างซับซ้อนมากขึ้น

การล่มสลายของ FTX ยังสดใหม่ในความทรงจำ ดังนั้นการต่อสู้ทางกฎหมายที่ Binance เผชิญอยู่ในขณะนี้ ได้กระตุ้งความกลัวให้ตลาดบางส่วน

แต่ตั้งแต่เริ่มต้นมา ไบนานซ์ ได้หลีกเลี่ยงความผิดพลาดร้ายแรงเหมือน FTX ตลาดมีความเชื่อมั่นในแพลตฟอร์มอย่างที่รู้จักกันดี และในสภาพแวดล้อมแบบนี้ การขัดแย้งของ SEC กับบริษัทคริปโตหลายราย อาจไม่นำไปสู่ชัยชนะที่อ้างอิง

ผลกระทบจากมาตรการในการปฏิบัติของ SEC ต่อตลาดคริปโตมีความชัดเจน ในเดือนที่แล้ว SEC จำแนกประเภทสกุลเงินดิจิทัลมูลค่ากว่า 120 พันล้านดอลลาร์เป็นหลักทรัพย์ที่ไม่ได้ลงทะเบียน มีผลกระทบต่อทุกด้านของอุตสาหกรรมคริปโต

หลังจากที่ศาลร้องเรียนต่อ Binance ถูกยื่น สกุลเงินดิจิทัลสำคัญล้มละลายอย่างรุนแรงในการตอบสนอง SEC’s การเปรียบเทียบของแพลตฟอร์มคริปโตที่ได้กำไรจากค่าใช้จ่ายของผู้ใช้ ทำลายความไว้วางใจในความสามารถของพวกเขาในการปกป้องผู้ลงทุน

ตามนี้ ปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม Dex ต่าง ๆ เพิ่มขึ้นมากกว่า 80% ซึ่งเป็นการสะท้อนความตื่นตระหนกของตลาด

การตอบสนองของ Coinbase และ Binance ต่อคดี SEC ได้รับการยืนยันอย่างเด็ดขาด แสดงถึงความมุ่งมั่นในการต่อสู้

ท่าทีนี้สะท้อนถึงทัศนคติของอุตสาหกรรมคริปโตต่อการดำเนินการของ SEC และยืนยันความเชื่อที่นิยมกันว่าวลี 'สิ่งที่ไม่ได้ถูกห้ามก็ได้รับอนุญาต' โดยไม่มีกฎหรือการคำนวณที่ชัดเจน เรื่องที่ SEC อ้างว่าสกุลเงินดิจิทัลเทียบเท่ากับหลักทรัพย์นั้นขาดการสนับสนุนทางกฎหมายและเป็นความเป็นการบอกเฉพาะในทางเดียว

เรื่องข้อกล่าวหาต่อ Binance และ Zhao Changpeng ต้องการหลักฐานเพิ่มเติมและศาลรัฐบาลสหรัฐจะต้องตัดสินใจ สาระสำคัญในคดีนี้เพียงแต่แสดงถึงข้อหาเบื้องต้นเท่านั้น

เป็นที่สุด คณะกรรมการกำกับดูแลสภาหมายความว่าคณะกรรมการกำกับดูแลและไม่ใช่ศาล ซึ่งเป็นเหตุผลพื้นฐานของความขัดแย้งที่เกิดขึ้นจากการกระทำของมันในอุตสาหกรรมคริปโต

อย่างไรก็ตาม เมื่อพูดถึงกฎระเบียบ จำเป็นต้องกล่าวถึง CFTC ด้วย เนื่องจากมักถูกอ้างอิงพร้อมกับ SEC เนื่องจากมีบทบาทสำคัญในการเข้าใจ

SEC vs. CFTC

ความเฉพาะของกฎระเบียบการเงินในสหรัฐอเมริกา อยู่ที่ในการแบ่งแยกระหว่างหลักทรัพย์และสินค้าที่อยู่ภายใต้การดูแลของสถาบันที่แตกต่างกัน ก่อนคดีนี้ คณะกรรมการหลักทรัพย์และแลกเปลี่ยนสหรัฐ (SEC) และคณะกรรมการซื้อขายอนุพันธ์สินค้า (CFTC) ได้เคยขัดแย้งกันเกี่ยวกับการกำกับดูแลของสกุลเงินดิจิทัล SEC ยืนยันว่าสกุลเงินดิจิทัลส่วนใหญ่ควรจะถูกจำแนกประเภทเป็นหลักทรัพย์ ในขณะที่ CFTC เชื่อว่าสกุลเงินดิจทัลหลาย ๆ ราย นอกเหนือจากบิตคอยน์ ควรถือว่าเป็นสินค้า

เป็นองค์กรกำกับสำนักงานหลักทรัพย์แบบดั้งเดิมในสหรัฐฯ SEC มีอำนาจในการควบคุมแพลตฟอร์มในกลุ่มหลักทรัพย์และหลักทรัพย์เอง ซึ่งรวมถึงสัญญาลงทุนระหว่างรายการอื่น ๆ

ทางด้านกฎหมายบอกเลยว่าสกุลเงินเฟียตไม่ใช่หลักทรัพย์ อย่างไรก็ตาม หากสินทรัพย์ดิจิทัลมีรูปแบบเป็นธนบัตร สัญญาลงทุน หรือหลักทรัพย์อื่น ๆ มันจะอยู่ภายใต้การควบคุมของ SEC และอยู่ภายใต้กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับหลักทรัพย์

ท่านี้เป็นหนึ่งในเหตุผลหลักที่ใช้ในการดำเนินการของ SEC ในอุตสาหกรรมคริปโต

ในปี 2018 จากนั้น ประธาน SEC คนนั้น Jay Clayton ได้เน้นถึงว่าสำหรับสินทรัพย์คริปโต SEC จะเน้นมากขึ้นที่จะสำรองการทำธุรกรรม มากกว่าว่ารายการที่ขายเป็นสัญญาลงทุน

มุมมองนี้ยังคงเหมือนเดิมในปีก่อน ประธานคณะกรรมการ SEC คนปัจจุบัน Gary Gensler ได้เรียกร้องให้นักสมาชิกสภาแต่งตั้งคณะกรรมการ SEC ให้มีอำนาจกว้างขวางกว่าเพื่อเสริมสร้างความคุ้มครองสำหรับนักลงทุน แม้ว่าเขาจะเคยแสดงความเห็นและความคิดที่ต่างกันก่อนที่จะถูกแต่งตั้งเป็นประธานคณะกรรมการ

ตามที่มีคำสั่งนี้ ตั้งแต่ปี 2020 เอสอีซีเริ่มต้นการสอบสวนและดำเนินการในด้านการบังคับกฎหมายต่อบริษัทคริปโตเช่น ริปเปิ้ลแล็บส์ อินคอร์ปอเรชั่น, บล็อกฟายเลนดิ้ง แอลแอลซี, เซลซิอัส เน็ตเวิร์ค แอลแอลซี, จิ๊อมินาย ทรัสต์, และ วอยเอเจอร์ ดิจิทัล

เหตุการณ์ต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องกับคดีความของ Coinbase และ Binance สะท้อนการกระทำของ SEC โดยสิ้นเชิงโดยเฉพาะหลังจากการล้มละลายของ FTX ซึ่งได้ทำให้กระบวนการเร่งรัดอย่างมีนัยสำคัญ

บทบาทหลักและความรับผิดชอบหลักของ CFTC คือการดูแลตลาดอนุพันธ์ ตัวเลือก และตลาดอนุพันธ์ทางการเงินของสหรัฐ โดยเปรียบเทียบกับ SEC ขอบเขตการควบคุมของมันจะแคบกว่า และความสามารถในการต่อต้านการฉ้อโกงและการจัดการในตลาดสินค้าเป็นจำกัดมาก

（Image source: watcher.guru）

CFTC เริ่มให้ความสำคัญกับตลาดคริปโตอย่างสม่ำเสมออย่างเร็ว โดยเผยแพร่คำแถลงทางการที่แรกของตนเกี่ยวกับเขตอำนวยความสามารถที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินดิจิทัลในปี 2015 ตั้งแต่นั้นมา มันได้เสริมและขยายท่าทีของตนอย่างต่อเนื่องโดยการยืนกรานว่า BTC, ETH และสกุลเงินเสมือนจริงอื่น ๆ อยู่ในขอบเขตของนิยามของสินค้ารวมถึงมีความเป็นไปได้เพราะเงินทุนและดังนั้นจะยึดตามข้อกำหนดของกฎหมายสินค้ารวมและกฎระเบียบของ CFTC

ท่านี้เป็นชัดเจนเมื่อ ในขณะที่มีความคิดเห็นเร็วๆ ล่าสุดจาก SEC เกี่ยวกับความหมายของสกุลเงินดิจิทัล CFTC กล่าวถึงว่าสกุลเงินดิจิทัลเช่น ETH ควรจะถือเป็นสินค้ามากกว่าที่เป็นหลักทรัพย์

นอกจากนี้ ตำแหน่งของ CFTC ได้รับการเสริมเติมจากคดีทางกฎหมายในอดีต ในคดีในรัฐนิวยอร์กปี 2021 ศาลตีความว่า BTC, ETH, LTC, โทเกอร์โทเคน, และสินทรัพย์ดิจิทัลอื่น ๆ ตกอยู่ในคำจำกัดความที่กว้างขวางของสินค้า

CFTC ได้เริ่มดำเนินการตามกฎหมายที่เกี่ยวข้องกับคริปโตหลายรายการ แม้ว่าวิธีการของพวกเขาจะเป็นอย่างมั่นคงอย่างไร้เทียมทาน โดยเฉพาะเรื่องการเสนอดิริแวร์ที่เกี่ยวข้องกับคริปโตให้แก่คนอเมริกันโดยไม่ลงทะเบียนกับ CFTC

ในขณะที่ CFTC ยืนยันว่าสกุลเงินดิจิทัลเป็นสินค้าซึ่งความอำนวยความสะดวกของมันในตลาดสกุลเงินดิจิทัล ถูก จำกัด การดูแลของ CFTC ในตลาดสกุลเงินดิจทัล จำกัด ไป ที่การควบคุมการซื้อขายระหว่างรัฐสามารถจำกัด ในการป้องกันประพฤติมิจฉาชั้น และการป้องกันการควบคุม ซึ่ง CFTC จะไม่คุมการทำธุรกรรมสกุลเงินดิจทัลที่ไม่ใช่การทำเงินหรือใช้ความสามารถหรือการจัดหาเงินทุนและไม่สามารถที่จะต้องการให้แลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจทัลลงทะเบียนกับพวกเขา

ดังนั้น, ขอบเขตของการควบคุมโดย CFTC มีขอบเขตที่แคบมาก กว่าของ SEC CFTC ได้ละเลยที่จะแทรกแซงเกินจากนิยามของสกุลเงินดิจิทัล และโดยการจัดการกับพวกเขาใต้กฎหมายที่เกี่ยวข้องกับสินค้า อุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลในสหรัฐอาจพบว่าวิธีการควบคุมนี้เป็นที่ยินยอมมากกว่า อย่างไรก็ตาม, มีจุดที่ไม่ดี: ขาดการควบคุมการลงทะเบียนสำหรับบริษัทสกุลเงินดิจิทัล ซึ่งเป็นจุดโฉ่ของการสนับสนุนของ SEC

แม้ว่าสกุลเงินดิจิทัลจะถูกจำแนกประเภทเป็นสินค้าโดย CFTC และได้รับการควบคุมใต้พระราชบัญญัติเกี่ยวกับสินค้า หมวดหมู่ทางการเงินที่เกี่ยวข้องกับการหมุนเวียนและการซื้อขายของสกุลเงินดิจิทัลนั้นอยู่นอกขอบเขตการควบคุมของ CFTC นี้เนื่องจากพวกเขาสนใจหลักคุณสมบัติของสินค้าดิจิทัลและพบว่ามันท้าทายที่จะควบคุมแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนอย่างมีประสิทธิภาพ

การเข้าถึงของ SEC อย่างไรก็ตามดูเหมือนจะหนักมากกว่า ตั้งแต่เริ่มต้นของมัน คริปโตเคอร์เรนซีอาจอยู่ในเขตจำกัดของกฎหมายและการโต้เถียงเกี่ยวกับนิยามที่แน่ชัดยังคงอยู่ การจำแนกสินทรัพย์ดิจิทัลอย่างเร่งด่วนมองข้ามลักษณะที่เป็นเอกลักษณ์ของมัน โดยพิจารณากฎหมายทางการเงินส่วนใหญ่ก่อนที่คริปโตเคอร์เรนซีจะเกิดขึ้น บิทคอยน์ตั้งแต่เริ่มแรกมีคุณภาพที่ต่างไปจากสายหลัก

ตามที่ประธาน SEC คนเก่า Jay Clayton กล่าวถึง คำจำกัดความของหลักทรัพย์เป็น "กว้างและยืดหยุ่นอย่างตั้งใจ"

SEC ใช้การทดสอบ Howey เป็นเกณฑ์หลักในการกำหนดว่าสินทรัพย์ทางการเงินตรงตามเกณฑ์ของสัญญาลงทุนและด้วยเหตุนี้ มีคุณสมบัติเป็นหลักทรัพย์ นอกเหนือจากนี้ SEC ยังให้คำแนะนำสาธารณะอย่างน้อย

ขาดความชัดเจนนี้เป็นที่เรียกร้องให้ Coinbase ยื่นคำร้องขอให้ศาลประกอบกฎหมายเข้าใจชัดเจนจาก SEC ในปีที่แล้ว อย่างที่น่าอัศจรรย์ SEC ได้พยายามให้คำร้องเหล่านี้ถูกยกเลิกอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ที่ SEC ยังยื่นผลลัพธ์จากการทดสอบ Howey สำหรับการดำเนินคดี กล่าวว่าส่วนใหญ่ของสกุลเงินดิจิตอลที่ซื้อขายบนแพลตฟอร์ม Binance และ Coinbase รวมถึง SOL, ADA, MATIC, BNB, และ BUSD เป็นหลักทรัพย์

การเคลื่อนไหวนี้เกิดขึ้นโดยธรรมชาติได้กระตุ้นการตอบโต้จากบริษัทที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินดิจิทัลที่ถูกกล่าวหา เช่น Solana และ Polygon อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งเหล่านี้ไม่ได้ขัดขวางการกระทำของ SEC

การเข้าถึงของ SEC โดยตรงมีอยู่ในการต่อสู้กับลักษณะของเทคโนโลยีบล็อกเชนที่มีลักษณะการกระจายที่ธรรมชาติ ซึ่งทำให้การใช้งานของการทดสอบ Howey มีความซับซ้อน ในขณะที่สกุลเงินดิจิทัลอาจมีการสนับสนุนจากทีมผู้พัฒนาในต้นแบบ อิทธิพลของมันมักลดลงตามเวลา

เมื่อสกุลเงินดิจิทัลบางสกุลได้รับการกระจายอำนาจเต็มรูปแบบผ่านเครือข่ายบล็อกเชนของตน การจัดหมวดหมู่เป็นหลักทรัพย์กลายเป็นสิ่งที่กำกวม เนื่องจากมันไม่ได้อยู่ภายใต้ส่วนรวมแล้ว นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ SEC ได้เน้นที่ตลาดแลกเปลี่ยนชั้นนำอย่าง Coinbase และ Binance ซึ่งทำหน้าที่เป็นแพลตฟอร์มที่มีความสำคัญมากขึ้นสำหรับการเก็บรักษาและซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล

เป็นที่สุดแล้ว คุณลักษณะที่แบ่งออกทางธรรมชาติของสกุลเงินดิจิตอล ทำให้เกิดความท้าทายและข้อขัดแย้งต่อการจัดการหลักทรัพย์ ตามแบบทั่วไป ผู้ออกหลักทรัพย์ควรเปิดเผยข้อมูลต่อลงทุนโดยเป็นประจำ อย่างไรก็ตาม ขณะจัดการกับสกุลเงินดิจิตอลที่แบ่งออกโดยโปรโตคอลซอฟต์แวร์ ยังคงไม่ชัดเจนว่าใครควรทำการเผยแพร่เหล่านี้ อีกทั้งผู้ใช้บนเครือข่ายบล็อกเชนถูกเข้ารหัส ทำให้ข้อบังคับที่กำหนดให้ผู้ออกหลักทรัพย์ต้องมีเอกสารรักษาความปลอดภัยสำหรับสินทรัพย์ที่เก็บไว้บนบล็อกเชนเป็นสิ่งที่ซ้ำซ้อนบ้าง

แม้ว่าตลาดแลกเปลี่ยนจะอยู่ภายใต้ความควบคุมของ SEC แต่ลักษณะของการซื้อขายแบบ peer-to-peer ของสกุลเงินดิจิทัล ทำให้มีปริมาณการซื้อขายที่ไม่อยู่ในแลกเปลี่ยนอย่างมีนัยสำคัญที่ยังคงไม่ได้รับการควบคุม ซึ่งทำให้การจัดหมวดหมู่ของพวกเขาเป็นหลักทรัพย์ดูเหมือนจะยากมาก

โดยพื้นฐานแล้ว SEC และ CFTC มีความต้องการที่จะควบคุมอุตสาหกรรมคริปโตภายในเขตอำนาจของตนภายใต้กรอบกฎหมายที่มีอยู่ ด้วยกฎหมายของสหรัฐที่ไม่ชัดเจนพวกเขาดูเหมือนเป็นหน่วยงานที่แข่งขันกัน SEC มุ่งสู่อำนาจการลงทะเบียนในขณะที่ CFTC เน้นการปฏิบัติให้มาก อย่างไรก็ตามพวกเขามีจุดมุ่งหมายที่แตกต่างกัน แต่ทั้งสองตกลงกันว่าจำเป็นต้องมีกฎระเบียบ

ความเป็นจริงคือว่าวงศ์ศาสตร์มีความยากลำบากในเรื่องกฎระเบียบอย่างที่แท้จริง ซึ่งเป็นสาเหตุของข้อพิพาทที่ยังคงเกิดขึ้นอยู่ การตรวจสอบอย่างใกล้ชิดเกี่ยวกับเหตุผลที่ SEC นำเสนอในคดีความไม่เห็นด้วยกับ Binance และ Coinbase สามารถสะท้อนให้เห็นถึงปัญหาพื้นฐาน

SEC เชื่อว่า Binance และ Coinbase ทำหน้าที่เป็นตลาด, นายหน้า และหน่วยขายออกพร้อมกัน, บทบาทที่มักจะแตกต่างกันในการเงิน传统เพื่อป้องกันการปะทะสถานการณ์ แม้ว่าวงการคริปโตมีมุมมองของตัวเองในประเด็นนี้ สนับสนุนการหมุนเวียนอย่างรวดเร็วและการชำระเงินแบบเรียลไทม์ของสินทรัพย์ดิจิตอล ระบบการเงินที่ไม่เชื่อถือได้นี้ยังคงไม่ได้รับการรับรองจาก SEC

ในขณะที่ SEC ได้ชมและยอมรับสตาร์ทอัพบล็อกเชน Prometheum ให้ใช้ระบบบทบัญชีร่วมนี้ รายงานต่อมาเปิดเผยถึงความสัมพันธ์ทางบุคคลและด้านผลักดันที่เป็นไปได้ระหว่างองค์กรสององค์กรนี้ ดูเหมือนว่า SEC อาจพยายามสร้างแรงบันดาลใจทางเลือกผ่านการดำเนินการในทางที่ต่าง

อย่างไรก็ตาม เมื่อศาลฯดำเนินคดีกับไบแนนซ์ คณะกรรมการกำกับการซื้อขายหลักทรัพย์ (SEC) นำเสนอเรื่องที่เน้นให้เห็นถึงข้อบกพร่องสำคัญในโมเดลธุรกิจเหรียญดิจิทัล ซึ่งเกี่ยวข้องกับไบแนนซ์และ Sigma Chain โดยที่มีการใช้การทำธุรกรรมที่ขยายตัวโดยอ้างว่าเป็นการทำธุรกรรมที่เสริมเพื่อขยายปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม ซึ่งทำให้ผู้ลงทุนเข้าใจผิดว่า

ประธาน SEC การี่ เกนสเลอร์ ได้แถลงอย่างเป็นทางการว่า บริษัทตัวกลางทางด้านสกุลเงินดิจิทัลอาจจะต้องแยกสาขาธุรกิจเหล่านี้เพื่อปฏิบัติตามกฎหมายทรัพย์หลักที่เกี่ยวข้อง

สำหรับตลาดศูนย์กลาง วิธีการทำกำไรที่ยั่งยืนเพียงอย่างเดียวคือระบบผสม หากวิธีการนี้ถูกพิจารณาว่าผิดกฎหมาย โครงสร้างพื้นฐานของตลาดศูนย์กลางจะสลายไป ซึ่งจะนำไปสู่ความท้าทายในเชิงธรรมชาติ

ในคดีต่อ Coinbase ท่านมีสถานการณ์ของ SEC ที่มีความสำคัญมากยิ่งขึ้น SEC อ้างว่า แม้จำนวนของสกุลเงินดิจิทัลยังไม่ทราบก็ตาม ก็ยังตกอยู่ในการควบคุมของหลักทรัพย์ ดังนั้น แม้แต่จะไม่มีกฎหมายที่ระบุสกุลเงินดิจิทัลเป็นสิ่งผิดกฎหมาย แพลตฟอร์มที่มีการซื้อขายสกุลเงินดิจทัลยังคงถือเป็นการกระทำผิดกฎหมายถ้าหากพวกเขายังไม่ได้ลงทะเบียนกับ SEC ในความเป็นจริง Coinbase ได้พยายามขอเส้นทางการลงทะเบียนกับ SEC มาก่อน แต่มีข้อกำหนดในปัจจุบันหลายอย่างที่ไม่สอดคล้องกับลักษณะของเทคโนโลยี ซึ่งทำให้การขอลงทะเบียนกับ SEC เป็นเรื่องที่มีค่าใช้จ่ายสูงมากและใช้เวลานานมาก ทำให้ Coinbase ต้องยอมรับการละทิ้งการพยายามในที่สุด

ก่อนและหลังจากที่ SEC เริ่มดำเนินคดีต่อ Coinbase และ Binance บริษัทคริปโตหลายรายพยายามลงทะเบียนกับ SEC อย่างไรก็ตามยังไม่มีตัวอย่างที่ประสบความสำเร็จได้จนถึงปัจจุบัน

การมีความเกี่ยวข้องของพลังภายนอก

มาตรการการปฏิบัติของ SEC ได้ทำให้วงจรในวงการสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมดกลายเป็นโศกนาฏกรรมอย่างมีนัยสำคัญ ไม่เพียงเพียงว่าเรื่องนี้เกี่ยวข้องกับนิยามของสกุลเงินดิจิทัลเอง แต่ยังเกี่ยวข้องกับภาคการเงินที่ไม่มีกลาง (DeFi) ซึ่ง SEC ได้แสดงว่า DeFi อาจตกอยู่ในกิจกรรมที่เกี่ยวข้องกับการทุจริตได้ด้วย

เมื่อเหตุการณ์สูงขึ้น หลายพลังจากภายนอกเริ่มเข้ามาเกี่ยวข้อง

การยื่นคำร้องขอของ Coinbase เกี่ยวกับกฎระเบียบสกุลเงินดิจิทัลถูกสงสัยหลายครั้งโดยศาลรัฐบาลของสหรัฐ อย่างไรก็ตาม การสอบสวนเหล่านี้ได้ถูกปฏิเสธอย่างต่อเนื่องโดย SEC

บรรดาเจ้าหน้าที่รัฐบาลจำนวนมากที่สนับสนุนอุตสาหกรรมคริปโตได้เริ่มเสียงเสียดสีต่อรัฐบาลประชาธิปไตยและประธานคณะกรรมการ SEC การี่เกนสเลอร์ มีการเรียกร้องให้เกนสเลอร์ถอดตำแหน่ง และเขาได้กลายเป็นจุดศูนย์กลางของจำนวนวิจารณญาณที่เพิ่มมาจากชุมชนบล็อกเชน

ระหว่างกระบวนการคดีกับ Binance ฝ่ายทั้งสองดูเหมือนจะพบข้อยุติธรรมบางอย่าง Binance ได้ทำการสัญญาที่จะคืนเงินลูกค้า U.S. ทั้งหมดและกุญแจกระเป๋าเงินเป็นตอบแทนต่อข้อกล่าวหาก่อนหน้าของ SEC เกี่ยวกับการจัดการทรัพย์สินผสมที่ผิดปกติ

นอกจากนี้ ในการดำเนินคดีที่ยืดนานระหว่าง SEC และ Ripple Labs การเปิดเผยเอกสาร Hinman เปิดเผยข้อบกพร่องในวิธีการปฏิบัติของ SEC ซึ่งจุดประสงค์หลักของ SEC จะเห็นได้ว่าเป็นการขยายเขตอำนาจของตนเองมากกว่าการปกป้องนักลงทุน การเข้าใจที่นำมาสู่การเปลี่ยนแปลงในมุมมองของสาธารณชนที่เป็นที่ชื่นชมสำหรับอุตสาหกรรมคริปโต

ประวัติการอนุมัติ ETF ของ BlackRock กับ SEC ก็ได้ถูกเปิดเผยไว้ด้วย ในอดีต SEC ได้อนุมัติ ETF จำนวน 575 รายที่เสนอโดย BlackRock สินทรัพย์เหล่านี้เป็น BTC ที่ถือโดย iShares Bitcoin Trust และถูกป้องกันโดย Coinbase

BlackRock ยังยื่นข้อเสนอถึง SEC เกี่ยวกับ iShares Bitcoin Trust โดยเสนอข้อตกลงในการแบ่งปันการดูแลระบบกับ NASDAQ และผู้ประกอบการแพลตฟอร์มซื้อขาย BTC spot ซึ่งจะทำให้เกิดการแบ่งปันข้อมูลเกี่ยวกับการซื้อขายในตลาด กิจกรรมการล้างเงิน และตัวตนของลูกค้า เพื่อลดโอกาสในการทำการสร้างความเข้าใจผิดในตลาด

ข้อเสนอนี้ให้โอกาสเล็กน้อยในการลงมติถึงทางตันของ ก.ล.ต. อย่างไรก็ตามดูเหมือนว่าจะเป็นกระบวนการระยะยาว บริษัทอย่าง VanEck กําลังปรับ ETF ด้วยสินทรัพย์สปอต BTC ในทํานองเดียวกัน Ark Invest ได้ส่งใบสมัคร BTC spot อีกครั้งไปยัง SEC โดยเลือก Coinbase สําหรับการกํากับดูแลตลาดเพื่อบรรเทาแรงกดดันจาก SEC บริษัท crypto อื่น ๆ จํานวนมากกําลังติดตามความเหมาะสม

สภาสหรัฐฯ จัดการประชุมควบคุมสอบสวนสองครั้งเกี่ยวกับ SEC เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ปัจจุบันมาตราการนี้ได้เกินขอบเขตของศาลรัฐ และตอนนี้กำลังลงมือถึงอำนาจในการปฏิบัติงานของ SEC

คดีอีกคดีระหว่าง SEC และ Terraform Labs กำลังเข้าสู่ช่วงเวลาตัดสินใจ และความสงสัยใน SEC กำลังเติบโตในชุมชนของสหรัฐอเมริกา

จุดเปลี่ยนทางที่สำคัญคือความสมหวังภายในอุตสาหกรรมคริปโต มีผู้กลัวว่าหาก SEC ยังคงดำเนินทางที่ระบุในกฎหมายได้ต่อไป อาจทำให้เกิดความเสียหายที่หนักหน่วงต่อกลุ่มภาคเศรษฐกิจทั้งหมด

การสืบสวนของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับการลงทุนของ Gary Gensler ยังคงดำเนินอยู่ เนื่องจากท่าทางที่เข้มงวดที่เขาได้เรียกร้องต่อวงการคริปโต ไม่ทุกฝ่ายภายในรัฐบาลสหรัฐและหน่วยงานกำกับดูแลอื่น ๆ ได้เห็นด้วยกัน สิ่งนี้ได้ผลให้เกิดการหยุดชะงัก

ข่าวลือเกี่ยวกับการลาออกของเกนสเลอร์เริ่มปรากฏขึ้น แม้ว่า SEC จะปฏิเสธข้อขายเหล่านี้ แต่มันแสดงถึงการตอบโต้ต่อย้อนกลับต่อกลยุทธ์การบังคับใช้ที่มีเจาะจงของเขา

ในหลายภาคเรื่อง มีทฤษฎีความผินผันที่ว่ามาตรการดำเนินการของ SEC กำลังลงทุนในการเปิดทางสำหรับสกุลเงินดิจิทัลธนาคารกลางภายในประเทศ (CBDC) ในสหรัฐฯ ทฤษฎีนี้ระบุว่า อาจจะง่ายกว่าที่จะนำเสนอสกุลเงินดิจิทัลหลักที่เป็นทางการมากขึ้นสำหรับความต้องการการจัดกฎหมาย โดยพิจารณาถึงความท้าทายในการกำกับกิจการตลาดคริปโตที่มีอยู่ในปัจจุบัน

อย่างไรก็ตามทฤษฎีนี้มีลักษณะที่เป็นพื้นฐานและไม่ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวาง ผู้มีอิทธิพลในกลุ่มธุรกิจคริปโตกำลังผลักดันให้รัฐบาลสหรัฐอเมริกาพิจารณากรอบกฎหมายที่มีใช้การของสหภาพยุโรปและญี่ปุ่นเพื่อป้องกันการดำเนินการในลักษณะที่รุนแรงเช่นเดียวกับ SEC จนถึงขณะนี้ การเรียกร้องเหล่านี้ยังไม่ได้รับการตอบสนอง

การติดตามเหตุการณ์และการพัฒนา

จนถึงตอนนี้คดีความของ SEC ยังคงดำเนินอยู่ แต่จุดพลิกผันในเหตุการณ์ก็ได้เกิดขึ้น ในกรณีของ Binance ทั้งสองฝ่ายก็ได้ทำข้อตกลงบางเรื่อง ปัญหาการ repatriating funds ผสมกลับสู่สหรัฐอเมริกาได้ถูกแก้ไข แค่ Binance สามารถดำเนินข้อตกลงได้อย่างถูกต้อง มีโอกาสที่ข้อกล่าวหาที่สำคัญอีกมากมายจะไม่มีอีก

คดี Coinbase ยังคงติดสิ้นสุดอยู่ในการโต้แย้งเกี่ยวกับคำร้องเรียกร้องเกี่ยวกับกฎระเบียบการควบคุมสกุลเงินดิจิทัล ปัญหาได้เปลี่ยนไปจนถึงจุดที่ไม่ได้เกี่ยวข้องกับความถูกต้องของตลาดนั้นเองอีกต่อไป

ในเรื่องของกรณีที่เกี่ยวข้องกับ ETF บริษัท Grayscale กำลังต่อสู้คดีอีกคดีกับ SEC หากปัญหาที่เกี่ยวข้องกับ ETF สามารถตั้งตัวอย่างได้ นั้นจะเป็นเหตุการณ์โด่งดังสำหรับทั้ง SEC และอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลซึ่งจะมีส่วนสำคัญในการกำหนดว่าข้อกล่าวของ SEC ถูกต้องหรือไม่

การปะทะกันระหว่างอุตสาหกรรมสกุลเงินดิจิทัลโดยรวมและ SEC กำลังก้าวขึ้นเป็นสงครามแห่งการต่อสู้อย่างเต็มรูปแบบ กำหนดเส้นเวลาสำหรับการป้องกันของ Binance ไว้ที่เดือนกันยายน ในขณะที่ Coinbase ยังคงขอให้ศาลสั่งให้ SEC ตอบสนองต่อคำร้องเรียกร้องก่อนหน้า

ในสถานการณ์ปัจจุบัน สามารถคาดเดาได้ว่าชุดมาตรการการปฏิบัติที่นำโดย SEC อาจกลายเป็นจุดแปลงสำคัญสำหรับวงการสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด โดยทำให้เสียงร้องขอกฎหมายสกุลเงินดิจิทัลเพิ่มมากขึ้น

นอกจากนี้ การดำเนินการในตัวของ SEC ได้ถูกสอบถามอย่างมากขึ้นโดยผู้ส่งเสริมที่เกี่ยวข้อง สำหรับศาลรัฐบาลของสหรัฐฯ ความคิดเห็นของประชาชนเป็นปัจจัยที่สำคัญที่ไม่สามารถมองข้ามได้

ในเรื่องของพัฒนาต่อๆ ไป โดยพิจารณาถึงกระบวนการคดีทางกฎหมายที่ยาวนานในสหรัฐอเมริกา จำเป็นต้องรออีกสักพักหนึ่ง อย่างไรก็ตาม ในระยะเวลาหนึ่งเดือน ตลาดคริปโตทั้งหมดได้เริ่มปรากฏออกมาจากเงาของเหตุการณ์ SEC โดยราคาของสกุลเงินดิจิทัลสำคัญ ๆ ได้กำลังกู้คืนอย่างช้าๆ หลังจากการลดลงทันทีเริ่มแรก

สรุป

บ่อยครั้ง ช่วงเวลาที่สำคัญในการปฏิวัติเทคโนโลยีที่สำคัญเกิดขึ้นเมื่อสาขาที่ผันผวนเริ่มสำรวจสมดุลระหว่างผลประโยชน์ของบุคคลและสังคม

ชุดคดีล่าสุดโดย SEC เปิดเผยถึงคำถามที่น่าสนใจจากเจ้าหน้าที่สหรัฐเกี่ยวกับอุตสาหกรรมคริปโต ประเทศต่างๆ ตอบสนองกับกลุ่มธุรกิจคริปโตด้วยการกำหนดกฎหมายในระดับต่างๆ ไม่ว่าจะเป็นการยอมรับหรือตัดสินใจตัดสินใจที่สิ้นเชิง นโยบายที่แตกต่างกันนี้สามารถมีผลกระทบต่ออุตสาหกรรมอย่างมากโดยเฉพาะในช่วงเวลาที่สำคัญ

อย่างไรก็ตาม สำหรับวงการที่จะได้รับการยอมรับและรับรองจากสายหลัก การเกิดขึ้นของกฎหมายเป็นสิ่งที่หนีไม่พ้น ฟองสบู่ที่เกิดขึ้นจากเทคโนโลยีบล็อกเชนอาจจะแตก วงการทั้งหมดควรตอนนี้พิจารณาว่าจะเลื่อนโฉมการให้ความสำคัญจากกำไรในระยะสั้นไปสู่การเติบโตที่ยั่งยืนในระยะยาว

เพียงเมื่อเงินทุนทางการเงินเปลี่ยนเป็นทุนผลิตเรียบร้อยแล้ว อุตสาหกรรมคริปโตอาจเข้าสู่ยุคทองแท้ของตน