บทความนี้ใช้แนวคิดการพัฒนาอุตสาหกรรมเพื่อสำรวจข้อจำกัดที่เป็นไปได้ในกระบวนการก่อสร้างปัจจุบันของระบบ L1 และ L2 รวมถึงทิศทางในอนาคต

เข้าไปในน้ำลึกๆกันเถอะ🌊

พลังการขับเคลื่อนที่ไม่สิ้นสุด: การออกใบสินทรัพย์

เร็ว ๆ นี้ ฉันได้พบกับแนวคิดที่น่าสนใจ — “การเกิดเกลือบนพื้นที่” บนโซ่สาธารณะ ที่มีการเรียกคืนพื้นที่มากมาย (L2) แต่ไม่มีต้นกำเนิด (Dapps) ที่ปลูก เราสามารถเปรียบเทียบโซ่สาธารณะกับพื้นที่ และระบบนิเวศสามารถเห็นได้เสมือนอุตสาหกรรมบนพื้นที่ แยกออกมาเป็น “หน่วยงานทางการเงิน” ในมุมมองนี้ คล้ายกับรัฐบาล รายได้ของระบบ ETH (หรือโซ่สาธารณะอื่น ๆ) ยังสามารถแบ่งเป็นสามส่วนได้เช่นกัน:

(1) รายได้โดยตรง/รายได้ภาษี (ค่าธรรมเนียม Gas)

(2) งบดุล (รางวัลบล็อก)

(3) รายได้ไม่ใช่ภาษี โดยส่วนใหญ่มาจากการจัดหาเงินที่ดิน (การออกสินทรัพย์)

ตามข้อมูลจาก Tokenterminal ค่าธรรมเนียมรายปีของ ETH (ที่สอดคล้องกับรายได้จากภาษี) ประมาณ 6.9 พันล้านเหรียญสหรัฐเดอลลาร์ ในขณะเดียวกันส่วนที่เป็นรายได้ไม่จากภาษีประกอบด้วย:

(1) ในเดือนพฤษภาคม 2020 (ก่อนมาของ DeFi Summer) มูลค่าตลาดรวมของ ERC20 tokens เข้าใกล้ 100% ของมูลค่าตลาดของ ETH ประมาณ 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐ; มูลค่าตลาดรวมปัจจุบันคือ 449 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเท่ากับ 103% ของมูลค่ารวมของ ETH

(2) มูลค่าตลาดรวมของ DeFi tokens คือ 115.3 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ, เท่ากับ 26% ของมูลค่าตลาดของ ETH

(3) มูลค่ารวมของ Top 10 L2s คือ $97.3 พันล้าน ดอลลาร์สหรัฐ (มีมูลค่าตลาดหมุนเวียนมากกว่า $30 พันล้าน), ประมาณ 22% ของมูลค่าตลาดของ ETH

แหล่งข้อมูล: Coingecko

โทเค็น ERC20 โทเค็น DeFi และมูลค่าตลาดของ L2 10 อันดับแรกตามลําดับคือ 65x, 16x และ 14x ของค่าธรรมเนียมรายปี ดังนั้นจนถึงตอนนี้แรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลังระบบนิเวศของ Ethereum และแม้แต่พื้นที่ crypto ทั้งหมดไม่ใช่การยอมรับจํานวนมาก แต่เป็นการสร้าง / ออกสินทรัพย์ วิถีการพัฒนาของ Ethereum เป็นเช่นนี้ตั้งแต่ ICO ขนาดใหญ่ไปจนถึง DeFi Summer, NFT Summer จากนั้น L2 และตอนนี้ Restaging ระบบนิเวศที่ไม่ใช่ ETH เป็นไปตามรูปแบบที่คล้ายกันโดยมี RWA, Meme, Socialfi และ Metaverse ซึ่งทั้งหมดหมุนรอบการออกสินทรัพย์ ข้อแตกต่างเพียงอย่างเดียวคือ "มีการออกสินทรัพย์อะไรบ้าง" และ "วิธีการออกสินทรัพย์"

การพัฒนาของนิเวศทางวิวัฒนาการของอีเธอเรียมจากมุมมองของการเงินที่ดิน

การเงินที่ดินมาจากช่องว่างทางการเงินที่เกิดจากการปฏิรูปภาษีในรัฐบาลท้องถิ่น ปฏิเสธไม่ได้ว่าการเงินที่ดินมีบทบาทเชิงบวกต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจมาเป็นเวลานานโดยเสร็จสิ้นกระบวนการสะสมทุนเริ่มต้นและการทําให้เป็นเมือง ในรูปแบบที่ง่ายที่สุดรายได้ที่เกี่ยวข้องกับที่ดินจะกลายเป็นรายได้ของรัฐบาลซึ่งใช้สําหรับการลงทุนการถ่ายโอน (รวมถึงเงินเดือนสําหรับสาธารณสุขและการศึกษา) ใช้ประโยชน์จากการบริโภคเพิ่มเติมและผลักดันการจ้างงาน "มูลค่าตลาดเสมือน" ของการแข็งค่าของอสังหาริมทรัพย์จะแก้ไขมูลค่าของสินทรัพย์ที่ออกใหม่ซึ่งนําไปสู่ความมั่งคั่ง (คงที่) หรือรายได้ (แบบไดนามิก) สําหรับทุกคน

การพัฒนานิเวศภายในโซนสาธารณะมีความคล้ายคลึงบางส่วน การเสนอขายเหรียญเริ่มต้น (ICOs) เหมือนกับการเร่งระบายเมืองไม่เป็นระเบียบ ในขณะเดียวกัน DeFi Summer, Gamefi, และ NFTs คล้ายกับการก่อสร้างเมืองแผนแล้ว Competitive L1 และ L2 networks เหมือนกับการสร้างเขตใหม่หลังจากที่ความจุของเขตเมืองหลักเต็มที่ และทำให้ความต้องการลดลง

ประโยชน์ของกระบวนการนี้คือการสร้างสรรค์สินทรัพย์ใหม่อย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วงก่อสร้างเขตพื้นที่ใหม่ ไม่เพียงแต่มีการสร้างที่อยู่อาศัย ยังมีการสร้างโครงสร้างพื้นฐานสนับสนุน เช่น การค้า การขนส่ง การดูแลสุขภาพ และโรงเรียน นำไปสู่การลงทุนระดับใหญ่ เมื่ออยู่ในระบบนิติบุคคล สิ่งนี้แสดงให้เห็นในการเผยแพร่โปรโตคอลและสินทรัพย์ใหม่อย่างต่อเนื่อง ซึ่งช่วยกระตุ้นความเจริญรุ่งเรืองของนิเวศในช่วงตลาดโคตร

กรณีทั่วไปคือ นิเวศน์ของ Curve หากเราเปรียบเทียบ Curve กับพื้นที่ที่พักอาศัย เราพบว่าไม่เพียงที่จะขายบ้านได้เท่านั้น แต่ยังสามารถขายทรัพย์สิน ที่จอดรถ ร้านหน้าร้าน และบ้านเสริมทางเข้าได้ถูกประกัน (เปิดตลาดและรายการ) วิธีการนี้เป็นเรื่องขุ่นเคือง ผู้สนับสนุนอ้างว่ามันเป็นการแสดงถึงนิเวศน์ที่รุ่งเรืองและการแบ่งงานที่มีประสิทธิภาพในขณะที่คู่ต่อสู้อ้างว่า “เป็ดในเมืองถูกหยาบไปเป็นเวลา 90 ปีแล้ว

ต้นฉบับ: นายบล็อค

การใช้ประโยชน์ที่ไม่ถูกต้องของการเงินดินทำให้เกิดปัญหาการเกิดการเค็ม

ปี 2022 เป็นจุดผลักดันในการพัฒนาเครือข่าย L1 และ L2 ที่แข่งขัน นี่เป็นต่อจากปริมาณการใช้ก๊าสรวมบน Ethereum เพิ่มขึ้น 62.3 เท่าตั้งแต่มกราคม 2017 ถึงพฤศจิกายน 2021 ดังนั้น เครือข่าย L1 และ L2 ที่แข่งขัน ก็จะดูดซับความต้องการที่เกินกว่าจาก Ethereum อย่างเดียวกัน จากมุมมองของการเงินที่ดิน พื้นที่เมืองหลักไม่สามารถรองรับความต้องการในการลงทุนและการอาศัยที่เกินไป ซึ่งทำให้เกิดเมืองนครและการก่อสร้างเขตใหม่ ดินที่มีมูลค่าสูงจากเขตใหม่เหล่านี้จึงสามารถนำไปใช้สำหรับการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน ซึ่งจะทำให้วงจรเศรษฐกิจเริ่มต้นอีกครั้ง

Source：Glassnode

อย่างไรก็ตามรอบนี้ไม่มีจุดสิ้นสุดที่ไม่มีที่สิ้นสุด ประเด็นแรกคือหลังจากตลาดเปลี่ยนเป็นขาลงในปี 2022 ความต้องการล้นไม่มีอีกต่อไป ปัญหาที่สองคือการไม่สามารถทําซ้ําล้อมากเกินไป โรงเรียนในเขตเมืองสามารถย้ายไปยังพื้นที่ชานเมืองและโปรโตคอล DeFi และโครงสร้างพื้นฐานในห่วงโซ่หลักของ Ethereum สามารถย้ายไปยังเครือข่าย L1 และ L2 อื่น ๆ ดังนั้นเราจึงเห็นเครือข่าย L2 จํานวนมากประสบกับความเค็ม สาระสําคัญของปรากฏการณ์นี้คือความต้องการส่วนใหญ่ของ Ethereum ให้บริการ "การออกสินทรัพย์" และเครือข่าย L2 ที่ไม่มีความสามารถในการออกสินทรัพย์มีข้อบกพร่องโดยธรรมชาติ

หนึ่งในตัวอย่างที่เข้าใจง่ายที่สุดคือว่าเฉพาะ Ethereum, Bitcoin, และ Solana เท่านั้นที่มีโทเค็นมีมที่ประสบความสำเร็จจริงๆ ตามมูลค่าตลาด ระยะเวลา และความนิยมของชุมชน โน้ตเธเบิล L2, AIdoge, มียอดมูลค่าตลาดปัจจุบันเพียง 120 ล้าน ดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ การพัฒนาระบบนี้ที่เน้นการสร้างสินทรัพย์ยังสร้างแนวโน้มที่น่าสนใจบางประการ

รูปแบบแรกคือการเพิ่มขึ้นของ Airdrop Hunters คล้ายกับการเงินที่ดินการปฏิบัติของโทเค็น airdropping ให้กับผู้บริโภคค่อนข้างคล้ายกับ "การสร้างรายได้จากการปรับปรุงชานเมือง" ในขั้นต้นที่ดินจะถูกขายเพื่อรับกองทุนพัฒนาสําหรับการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานและรางวัลจะถูกแจกจ่ายให้กับผู้อยู่อาศัยในช่วงต้น (ผู้ใช้) กิจกรรมและที่อยู่อาศัยของผู้อยู่อาศัยเหล่านี้ดึงดูดผู้ประกอบการมากขึ้นและความเจริญรุ่งเรืองของการผลิตและชีวิตทําให้ที่ดินมีคุณค่ามากขึ้น ดังนั้นเราจะเห็นได้ว่าสิ่งจูงใจในเครือข่ายสาธารณะเริ่มเอื้อเฟื้อเผื่อแผ่มากขึ้นเรื่อย ๆ โดยมีผู้ก่อกวนเช่น zkfair, Blast และ Manta เกิดขึ้น อย่างไรก็ตามนี่เป็นสถานะที่ทวีความรุนแรงขึ้นเรื่อย ๆ ความยั่งยืนของสิ่งจูงใจระยะสั้นลดลงและเกษตรกรกําไรที่โหดเหี้ยมมากขึ้นก็เริ่มปรากฏขึ้น

รูปแบบที่สองคือการเกิดขึ้นของแรงจูงใจของนักพัฒนา คล้ายกับการเงินที่ดิน airdrops ถึงนักพัฒนา (ถึง B) คล้ายกับนโยบายอุตสาหกรรมมากกว่า รัฐบาลให้ชุดนโยบายพิเศษสําหรับ บริษัท ที่ตั้งรกรากในสวนอุตสาหกรรมใหม่เช่นที่ดินเกือบฟรีเงินกู้ดอกเบี้ยต่ําและผลประโยชน์ในการบริหาร ข้อกําหนดเพียงอย่างเดียวคือ บริษัท ต่างๆต้องมีส่วนร่วมภาษีเพียงพอ ณ เวลาใดเวลาหนึ่ง ในอุตสาหกรรม crypto เครือข่ายสาธารณะสามารถให้บริการที่หลากหลายเช่นการลงทุนการบ่มเพาะความร่วมมือทางการตลาดและแรงจูงใจโทเค็น แต่โปรโตคอลจําเป็นต้องมีส่วนร่วมในห่วงโซ่สาธารณะในแง่ของ Total Value Locked (TVL) หมายเลขผู้ใช้และปริมาณธุรกรรม มีหลายกรณีทั่วไปและเครือข่ายสาธารณะบางแห่งถึงกับจัดตั้งหน่วยงานแยกต่างหาก (เช่น Near's Proximity Labs) เพื่อส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศ

อย่างไรก็ตามเห็นได้ชัดว่าไม่ว่าจะเป็น To C หรือ To B ผลผลิตที่เกิดจากเงินอุดหนุนจะไม่สามารถครอบคลุมต้นทุนได้เป็นเวลานานซึ่งนําไปสู่ปัญหาบางอย่าง: 1) 2) ผู้ใช้ลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากมีการกระจายสิ่งจูงใจซึ่งนําไปสู่ "โซ่ผี" ปัญหานี้ยังแพร่หลายในนโยบายอุตสาหกรรม เมื่อเร็ว ๆ นี้เพื่อนที่ทํางานให้กับ บริษัท ชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ยูนิคอร์นบอกฉันว่าพวกเขาลงนามในข้อตกลงความร่วมมือทางอุตสาหกรรมจํานวนมากกับรัฐบาลท้องถิ่นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาโดยได้รับที่ดินในราคาต่ํา อย่างไรก็ตามตอนนี้ บริษัท ไม่มีทรัพยากรเพียงพอที่จะขยายการผลิตทําให้ยากที่จะบรรลุเป้าหมายด้านภาษี / การจ้างงานที่จะบรรลุในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

In Search of Fertile Ground

หลักการการลงทุนของมังเกอร์คือ "ตกปลาที่ที่มีปลา" ซึ่งหมายถึงในโลกคริปโต ปลาแทนความสามารถในการสร้างสินทรัพย์ (หรือเปิดตลาดสินทรัพย์) เท่านั้นในระบบนิเวศที่ใหญ่หรือระบบที่มีความสามารถในการสร้างสินทรัพย์ใหม่จึงจะมีโอกาสที่สำคัญ

นิวเคลียร์เพลงโคโฮชินิมายะ

อัตราการเติบโตของ ETH อาจช้าลงในรอบนี้ แต่ก็ไม่ได้เปลี่ยนความจริงที่ว่ามันยังคงอยู่ในเส้นทางที่ถูกต้อง แม้ว่าการทําซ้ํา DEX อวตารสัตว์หรือมินิเกมเพลย์ทูแฮนซ์ (P2E) อาจดูเหมือนไม่มีจุดหมาย แต่ก็ยังมีโอกาสเชิงโครงสร้างบางอย่างคล้ายกับ "โครงสร้างพื้นฐานใหม่" ในโลกดั้งเดิม โอกาสแรกคือ Restaging เราได้พูดคุยกันมากมายเกี่ยวกับ Restaging แต่ LRD เป็นเพียงจุดเริ่มต้นโดยมีชุดพื้นที่ให้บริการปลายน้ําและอนุพันธ์ที่ยังไม่บรรลุผล

เส้นทางย่อยที่สองที่ควรให้ความสนใจคือการเร่ง ZK ด้วยฮาร์ดแวร์ ใน 1-2 ปีถัดไป มีโอกาสที่จะเห็นการระเบิดขนาดใหญ่ของ ZK applications แต่ในธุรกิจจริง ๆ โปรเจคต์ส่วนใหญ่ต้อง จำกัด การสร้าง ZK proof เพียงไม่กี่วินาทีหรือไม่กี่นาที การทำให้ได้ด้วยการคำนวณ CPU เท่ากับเป็นเรื่องเกือบจะเป็นไปไม่ได้ในสถานการณ์ปัจจุบัน ทำให้การเร่งด้วยฮาร์ดแวร์เป็นวิธีที่ชอบศึกษาในการสร้าง ZK proofs ให้มีประสิทธิภาพสูง

ความสำคัญของฮาร์ดแวร์เร่งความเร็วสำหรับ ZK เทียบเท่ากับความสำคัญของออรัคเลสสำหรับ DeFi ปัจจุบันเป็นพื้นฐานที่เร่งเร็วและจำเป็นสำหรับ ZK ที่สูงมาก โอกาสที่มีโปรเจกต์มูลค่าหลายพันล้านเกิดขึ้นสูง เราเห็นโปรเจกต์ที่เกี่ยวข้องหลายๆ โปรเจกต์ที่ก้าวหน้าอย่างต่อเนื่องแล้ว

แหล่งที่มา: Coinbase Ventures

วิทาลิคชี้แจงที่งานเทศกาลเว็บ 3 ปีนี้ที่ฮ่องกงว่าประสิทธิภาพในการสร้างพิสูจน์ ZK-SNARK ต่ำและต้องใช้การเร่งความเร็วฮาร์ดแวร์สำหรับการสร้างพิสูจน์

หนึ่งในตัวแทนที่ทีเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สมเป็นตัวแทนที่สม@Cysic_xyz. พวกเขาจะทำหน้าที่เป็นชั้นการสร้างพิสูจน์ ZK และการตรวจสอบครั้งแรก ซึ่งจะให้คำตอบแบบเรียลไทม์สำหรับการประยุกต์ของ ZK ในมาตรฐานขนาดใหญ่จากทั้งมุมมองของฮาร์ดแวร์และเครือข่ายคำนวณ (ซึ่งก็คือความต้องการสองประการหลักของการเร่งความเร็วของฮาร์ดแวร์ ZK)

Source: Cysic

นอกจากนี้เรายังเห็นได้ว่าระบบนิเวศอื่น ๆ ก็มีโครงสร้างระบบนิเวศที่แตกต่างกันออกไปด้วย เช่น ระบบนิเวศ DePin และ Meme ของ Solana, นิเวศ AI Memeification และเรื่องราว DAO ของ Near, และระบบนิเวศเกมมิ่งที่เป็นกิจกรรมอย่างใจจดของ StarkNet พวกโซ่สาธารณะเหล่านี้ซึ่งมีความสามารถในการสร้างสินทรัพย์และยังไม่ได้เสร็จสิ้นการ 'เมืองหลวง' ควรได้รับคาดหวังที่สูงขึ้นจากเรา

หัวข้อสุดท้ายที่สำคัญคือการปรับปรุงประสิทธิภาพของสินทรัพย์และการสร้างชั้นความเหลือของ Likuiditas (หรือการนำสินทรัพย์มาใช้ใหม่) เมื่อ MakerDAO นำเข้า RWA จำนวนมากและ Blast ปรากฏขึ้นในปี 2023 เมล็ดพันธุ์ของชั้นความเหลือได้ถูกปลูกไว้แล้ว

ปัจจุบันมีเพียงสามประเภทสินทรัพย์ขนาดใหญ่อย่างแท้จริง: BTC, ETH และ stablecoins จากมุมมองที่กว้าง Restaking ได้วางรากฐานสําหรับชั้นสภาพคล่องของ ETH ในขณะที่ Ethena ได้ร่างพิมพ์เขียวสําหรับชั้นสภาพคล่องของ stablecoins อย่างไรก็ตามสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดคือ BTC ยังอยู่ในช่วงก่อนหน้านี้ แนวโน้มนี้ชัดเจนมากขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้โดยมีโครงการต่างๆเช่น Lorenzo, StakeStone และ Solv มีความคืบหน้าใหม่ ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับการเปิดตัวบาบิโลนที่กําลังจะมาถึงมีความเป็นไปได้ที่จะเปลี่ยนสถานะที่เป็นอยู่ของ BTC ในอัตรา "ต่ํา" อย่างสมบูรณ์โดยนํารายได้ด้านอุปสงค์แบบ on-chain สําหรับ BTC เป็นครั้งแรก ด้วยเหตุนี้ Lorenzo และคู่แข่งที่มีศักยภาพอื่น ๆ สามารถปลดล็อกศักยภาพในการใช้สินทรัพย์ได้ เมื่อเทียบกับ ETH และ stablecoins BTC Restaking และการสร้างชั้นสภาพคล่องนําเสนอโอกาสที่ไม่เป็นเอกฉันท์มากขึ้น

Source：Babylon

คำแถลง

1. บทความนี้ถูกทำสำเนาจาก [ BeWaterOfficial], และลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [BeWater Giga-Brain @Loki_Zeng], if you have any objection to the reprint, please contact Gate Learn Team, ทีมจะดำเนินการให้เร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำปฏิเสธ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เพียงแสดงเฉพาะมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่เก็บกวาดของการให้คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ

3. เวอร์ชันภาษาอื่น ๆ ของบทความถูกแปลโดยทีม Gate Learn และไม่ได้กล่าวถึงGate.io, บทความที่ถูกแปลอาจไม่นำเสนอ, กระจายหรือลอกเลียน