Vamos primeiro obter a definição do Efeito de Rede e por que isso importa no Web2. Por ChatGPT:

• Definição: Um efeito de rede ocorre quando um produto ou serviço ganha valor adicional à medida que mais pessoas o utilizam. Isso significa que cada novo usuário aumenta o valor geral do produto ou serviço para os usuários existentes.
• Benefícios dos Efeitos de Rede (NE):
  1. NE Aumenta a vala competitiva - Mais usuários tornam o produto mais valioso, bloqueando concorrentes.
  2. NE Reduz os Custos de Aquisição de Clientes – Os usuários existentes atraem novos usuários por meio de boca a boca, integrações ou efeitos do ecossistema.
  3. NE Cria Custos de Troca e Retenção Mais Elevados - À medida que a rede cresce, os usuários ficam mais integrados no ecossistema (por exemplo, conexões sociais, dados, integrações). Isso torna caro ou inconveniente para eles sair, levando a uma maior retenção e poder de fixação de preços.

Espero resistência aqui, mas estou fazendo uma afirmação de que os Efeitos de Rede não são um fosso duradouro na cripto. Eles não concedem às empresas de cripto o mesmo poder de permanência e vantagem competitiva sustentável que concedem às empresas da Web2 por causa dos traços idiossincráticos abaixo na cripto.

Idiossincrasia 1: Os Usuários de Cripto Tendem a Ser Mais Mercenários

Desenvolvedores como usuários: Os desenvolvedores são os usuários/compradores de blockchains (L1, L2, outras “camadas”). As blockchains oferecem aos desenvolvedores um produto semelhante: espaço de bloco dentro de um banco de dados imutável on-chain que registra o histórico de transações. Os desenvolvedores geralmente têm critérios comuns ao selecionar onde construir:

• Taxas de transação mais baixas
• Processamento de transações mais rápido
• Maior liquidez disponível
• A maioria do suporte do ecossistema/comunidade, incluindo subsídios

Como evidenciado no gráfico acima de Relatório de Desenvolvedor da Electric Capital, O Ethereum inicialmente se beneficiou da NE que atraiu a maioria dos desenvolvedores a construir exclusivamente no Ethereum (“Desenvolvedores de Uma Única Cadeia”). No entanto, o efeito de rede foi inútil em salvá-lo de seu desempenho inferior e fragmentação de liquidez diante de concorrentes performáticos como Solana e Base, levando a uma queda significativa na porcentagem de “Desenvolvedores de Uma Única Cadeia” / “Desenvolvedores Ativos Mensais Totais” a partir de 2022. Essa mudança demonstra a natureza mercenária dos desenvolvedores, que fluem para onde suas necessidades são atendidas em vez de permanecerem por lealdade à rede.

Varejo como usuários: Enquanto DeFi permanecer o principal caso de uso em cripto, provedores de liquidez e usuários de DeFi varejo continuarão a buscar:

1. O maior rendimento sobre sua liquidez
2. A menor derrapagem em negociações
3. A maior variedade de tokens
4. As recompensas de farming mais atraentes

Esse comportamento muitas vezes ocorre independentemente da experiência do usuário ou da preferência da plataforma.

Além disso, as carteiras funcionam como agentes discretos no ecossistema cripto. Isso torna a troca entre plataformas — como Uniswap e Hyperliquid — sem atrito e fácil.

Validadores como usuários: Os validadores naturalmente buscam o maior valor nominal das recompensas em bloco — seja de sua participação (em redes PoS) ou dos serviços prestados (como provedores DePIN).

A decisão de permanecer ou apoiar uma L1, L2, cadeia de aplicativos alternativa ou projeto DePIN se resume a um cálculo simples de custo-benefício. Os validadores avaliam o valor econômico percebido e a sustentabilidade das recompensas em bloco ao fazer essa escolha.

Idiossincrasia 2: Cripto é de código aberto por padrão, o que diminui drasticamente a barreira de entrada para imitadores.

Introduza a grande invenção do “Ataque Vampiro” – SushiSwap copiou o código e exatamente o mesmo UX da Uniswap, depois projetou um incentivo de token mais lucrativo para drenar os provedores de liquidez e usuários da Uniswap.

O ataque equivalente no Web2 seria muito mais difícil de ser realizado. Alguém teria que roubar todo o código-fonte do Facebook, criar um produto idêntico ou superior e depois oferecer dinheiro a todos os usuários do Facebook para atraí-los para a nova plataforma.

Idiossincrasia 3: Cripto é interoperável por padrão, o que minimiza os custos de troca tanto para desenvolvedores quanto para usuários de varejo.

Tome o exemplo do USDC, que sem dúvida desfruta do mais alto grau de efeitos de rede na cripto, e compare-o com um de seus pares da Web2 - a rede Visa. Se o USDC não for aceito, não leva tempo para trocá-lo por USDT, USDe ou PYUSD em uma DEX ou CEX.

Por outro lado, mudar um cartão da rede Visa para a Mastercard é muito mais oneroso.

Agora, voltando ao meu argumento sobre por que o Efeito de Rede NÃO dá às empresas de cripto os mesmos benefícios que seus equivalentes da Web2:

❌ NE Não Aumenta o Fosso Competitivo na Cripto: Devido à natureza bifurcável e de código aberto da cripto, além da competição estilo Bertrand entre produtos indiferenciados (rendimento, espaço de bloco, liquidez), os efeitos de rede não necessariamente tornam um pioneiro com mais usuários mais “competitivo.”

❌ NE Não Reduz os Custos de Aquisição de Clientes em Cripto: Os usuários de cripto — sejam varejistas ou desenvolvedores — são muito mais mercenários por natureza do que os usuários dos Magníficos Sete no Web2. O varejo otimiza os ganhos comerciais e o rendimento. Os desenvolvedores otimizam o desempenho mais alto e a liquidez mais profunda. A liquidez permanece em um ecossistema enquanto o rendimento for lucrativo para o LP, independentemente se há um efeito de rede.

Até mesmo pode-se argumentar que❗️crip-to tem o oposto do Efeito de Rede: quanto mais LPs em um pool, menor o rendimento; quanto mais usuários em uma cadeia, maior a taxa e a congestão.

❌ NE Não Cria Custos de Troca Mais Altos & Retenção na Cripto: Os custos de troca são mínimos na cripto devido à composabilidade e interoperabilidade padrão do blockchain.

Não há fosso de dados na cripto também. Nada na cadeia pode ser considerado como “dados proprietários”, que é uma alavanca de retenção chave usada pelas grandes empresas de tecnologia para manter os clientes em seus jardins murados.

Para encerrar, vamos examinar um estudo de caso sobre Ethereum, amplamente considerado como o epítome da NE na cripto. Desde o seu lançamento como o 'Computador Mundial', combinando inovação blockchain com dinheiro programável, Ethereum tem se beneficiado grandemente de sua NE inicial:

• Adoção de Desenvolvedores: Atraía a maior comunidade de desenvolvedores de blockchain desde cedo, principalmente porque sua EVM se tornou o padrão da indústria para o desenvolvimento inicial de blockchain.
• Dominância de Liquidez e DeFi: O Ethereum hospeda a maior parte da liquidez criptográfica através das plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) - até ser virado recentemente pela Solana. Mais liquidez atrai mais usuários → mais fácil e barato para negociar/empréstimo/tomar empréstimo → mais liquidez.
• Segurança: O aumento do uso no Ethereum aumentou sua segurança, atraindo mais projetos e usuários.

No entanto, todos vimos a tendência quebrar este ano - Ethereum jogou mal uma mão vencedora ao procrastinar nas melhorias do produto e ao fragmentar excessivamente seu ecossistema ao apoiar L2s que canibalizaram sua própria liquidez. O fluxo de desenvolvedores (contagem mensal de desenvolvedores da ETH caindo 17% em 2024 enquanto a do Solana cresceu ~83% em novos contribuidores) é tão abismal quanto seu fluxo de liquidez (caindo de 100% de domínio DeFi para 50%, de acordo com o DeFiLlama). E a suposta NE do Ethereum é inútil para parar o sangramento.

Por outro lado, os gigantes da Web2 - nomeadamente Meta e Twitter - também têm relaxado em sua inovação e envio, mas continuam a dominar confortavelmente seus respectivos mercados. Por quê? Porque a versão Web2 do NE realmente funciona e tem poder de permanência:

• Os concorrentes simplesmente não podem bifurcar seu código e oferecer produtos semelhantes como podem com o Ethereum.
• Os dados do Twitter e do Facebook são verdadeiramente proprietários e insubstituíveis
• Eles não são interoperáveis com ninguém, exceto dentro de seus próprios ecossistemas.

Por essas razões, a NE tradicional que garante fossos de longo prazo para empresas da Web2 simplesmente não funciona na cripto.

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