近日,多家交易所紛紛上線股票代幣,市場上對股票代幣化的關注度居高不下,越來越多的投資者對股票代幣化長生了濃厚興趣。
本文將系統梳理股票代幣化的實現原理,深入探討當前市場中存在的套利與投資機遇,詳解不同類型的套利邏輯、操作流程與潛在限制,助力專業投資者更高效地識別市場機會。同時,我們也將關注個人投資者在這一趨勢中的機遇,如碎片化交易、多元資產配置等新路徑。股票代幣化雖機遇衆多,但仍面臨技術實現、價格錨定等多方面的挑戰,投資者需保持理性判斷。
股票代幣化是指通過區塊鏈的智能合約與托管機制,將傳統公司股票轉化爲區塊鏈上的代幣,從而可以在鏈上持有、交易與組合。其本質是傳統股票的衍生品,並不代表股票的直接所有權,因此股票代幣的價值和風險都與底層的股票息息相關。
目前股票代幣化的主流結構有三種:
目前 Robinhood 的股票代幣以歐洲市場爲主,CFD 型股票代幣項目大多淡出市場,所以我們主要探討第三方托管發行的股票代幣。這類代幣的價格依托於底層的真實股票,具備較強的錨定屬性,投資風險更小。
根據 RWA.XYZ顯示,截至 2025 年 7 月 9 日,股票代幣的總市值爲 4.22億美元,而僅英偉達一只股票市值已達 3.9 萬億美元。由此看出,相較於傳統股票市場,股票代幣的流動性嚴重不足。
流動性不足加上交易時間差異,導致代幣價格與對應股票價格在不同平台、時段出現一定偏離,價格偏離就會產生套利的機會。本文重點介紹三種經典套利策略在股票代幣中的應用。
由下圖可以看到,在六個小時內,傳統股票價格 NVDA(紫紅色)和其股票代幣 NVDAX (蠟燭圖)價格多次出現較大的偏差,其中代幣價格高於股票價格的情況更是多次出現,產生套利空間。
兩者之間出現了 $0.40 的正向價差,即代幣價格高於現貨價格。套利者可據此執行如下操作:
1.買入 NVDA 現貨股票,鎖定低價資產;
2.同時在 Gate xStocks 上賣空 NVDAX 股票代幣,以高價做空高估資產;
3.隨後,持續監控兩個市場的價格走勢和訂單簿深度;
4.當兩個市場價格回歸並接近 $158.00 時:
5.每股完成無風險套利,收益來源於初始的價格差,扣除手續費後仍有 $0.22 收益。
下圖對比了一日內 Gate 和其他三個已上線英偉達股票代幣 NVDAX 的交易所數據,可以清楚看到在不同的時間段不同交易所的價格多次產生明顯偏差,僅截圖時刻來看就有 0.56% 的價差。而且不同交易所同一代幣價格有明顯的回歸趨勢。
套利者可以在 A 交易所買入代幣,然後提到交易所 B 並以 103 USDT 左右的價格賣出即可完成套利,在扣除買入手續費、提現手續費、賣出手續費後仍有利潤。
例如,傳統市場的開盤時間爲每週一至周五 09:30 - 16:00 ,而加密市場則爲 7 × 24 小時不間斷交易。這使得在非開市時段中,如周末、盤前盤後,股票代幣價格可能受新聞事件推動產生劇烈波動,而實際股票價格尚未調整,提供短暫的套利窗口。盤前信息套利是時間差套利的主要形式之一,例如財報發布、地緣政治事件、宏觀政策利好等新聞導致代幣先於現貨漲跌。
目前股票代幣上線時間較短,還沒有出現典型的盤前信息套利案例。但是我們可以根據開盤時間點的價格擬合看到,股票代幣會先行在開盤前對市場信息做出反應,在開盤前多空雙方博弈得到的價格與開盤時刻的價格偏差不大,用戶可以充分利用這個短暫的時間窗口進行套利。
分析該消息對相關股票的影響方向和幅度,通常可通過歷史事件回溯估算幅度。若判斷消息利多,立即在代幣平台上買入相關股票代幣;若判斷利空,則可做空相關股票代幣。
等待現貨市場開盤後平倉:若實際股票價格朝套利方向變動,則在現貨市場開盤後擇機平倉;或等待代幣價格回歸,與現貨價格趨於一致時在代幣市場平倉以獲取價差。
此外,股票代幣也可應用在一些經典的套利策略中,例如三角套利,資金費率套利等。
套利往往對於投資者的技術、資金、消息獲取速度都有非常高的要求,更適合專業投資者操作。然而股票代幣化的浪潮中也存在着一些個人投資者的機遇。
傳統證券中,有些市場是 1 股起購,有些市場是 100 股起購,投資者想要購買像谷歌、亞馬遜、特斯拉等龍頭企業的股票,往往需要支付較高的單股價格,尤其是對於剛入門的投資者來說是一筆不小的負擔。而在股票代幣化之後,一只股票可以被拆分成更小的單位,例如 0.1 股甚至 0.001 股。
例如,當前的英偉達股票 NVDA 一股價格爲 $ 162.88 ,一次至少購買一股。而在 Gate xStocks 專區,最低可購買 0.001 股,也就是說僅需 0.16 USDT 即可持有英偉達股票代幣。
Gate 全天候的交易系統讓用戶不用爲開盤時間擔心,隨時都可以開啓交易,進行多元資產配置,配置多種資產,抵抗地域性金融風險。
在傳統股市交易中,中介機構往往會收取各類手續費。而通過去中心化交易平台(DEX)進行代幣化股票交易,可以顯著降低交易費用,爲投資者減少磨損。例如股票券商交易費爲 0.1 % - 0.5 % ,而在 Gate 上交易,手續費僅爲 0.025 % - 0.1 % 。
雖然股票代幣化套利爲投資者提供了前所未有的跨市場、高效率交易機會,但不同套利路徑本身也蘊含諸多風險。
以上套利的核心依據是同一底層資產的不同金融產品價格會有回歸趨勢,如果價差沒有收斂反而持續擴大,投資者將會面臨虧損。因此投資者需要做好倉位管理和風險控制,此外還有套利常見的滑點風險、延遲風險和手續費侵蝕利潤。
交易股票代幣還存在着獨特的系統性風險:
股票代幣化不僅是技術驅動的資產上鏈實踐,更是加密市場向“現實世界資產”(RWA)滲透的典型路徑。這種新型資產的出現爲專業投資者和個人投資者都提供了機遇。投資者可以根據自身的特點選擇不同的投資策略。需要注意的是,股票代幣也面臨着價格脫錨、法律挑戰等系統性風險,投資者需要密切關注底層資產的安全。
參考資料
Gate 研究院是一個全面的區塊鏈和加密貨幣研究平台,爲讀者提供深度內容,包括技術分析、熱點洞察、市場回顧、行業研究、趨勢預測和宏觀經濟政策分析。
免責聲明
加密貨幣市場投資涉及高風險,建議用戶在做出任何投資決定之前進行獨立研究並充分了解所購買資產和產品的性質。 Gate 不對此類投資決策造成的任何損失或損害承擔責任。