散戶現在是否變得更加精明了？

坦白說，我真的記不得市場究竟是在什麼時刻發生轉變，或許是長時間的累積，也可能是一瞬間的爆發。也許只有事後回顧時才能察覺，也許 Solana 的 memecoin 熱潮也有影響，但我無法明確判斷。

不過，從某個時間點開始，市場的敏銳度與效率確實明顯提升了。

我所說的是 CT 圈內的效率，並非學術層面的，而是大家不再願意當「接盤俠」所帶來的市場效率。

我試著從自身角度談談，僅為觀察所得，請勿過於認真，kek。

資訊落差正在迅速消弭。

工具和資訊變得實用，徹底改變了市場遊戲規則。

工具和資訊越豐富，市場裡的「套路」就越難發揮。幾年前並非如此，當時你可以隨意推行極具掠奪性的代幣經濟模型，CT 用戶依然會盲目衝入，因為當時的口號是「先上車再說，有問題以後再問」。

現在的 CT 用戶事事查證，隨手查一下 Cryptorank，就能看到專案的代幣經濟結構和解鎖計劃，馬上明白某個專案為何突然被大力推薦——因為 48 小時後將有大量解鎖，kek。

高 FDV 專案上市也是如此，你已經在螢幕前見識過 TGE 後幾天價格暴跌，對這種模式相當熟悉，因此會果斷離場，因為你知道繼續持有只會更難受，現在很少有人在首日就買進那些已經定價的幣種。

市場注意力轉移速度極快。

隨便哪天打開 CT，都能看到大家在 TGE 後迅速從一個專案轉向另一個。

表現不佳的專案發行會被市場快速懲罰與遺忘，大家馬上追逐下一個熱門。說實話，我也不確定這是否是好事，因為這逐漸形成了「TGE 即終點」的觀念。

擁有受眾後，你會明顯感受到散戶變得更精明了。

你會發現有人開始關注你的發言，分析你的觀點……

我自己在 X 上進行了很多社群觀察，經常在留言區停留很久，只為了解大家對某些議題的看法。除了資訊雜亂外，討論其實相當深入。現在大家不只追蹤錢包地址，還會關注 KOL 與意見領袖的關係網，比如會說「別買這個人推薦的，他和 Ardizor 是朋友」。

綜合這些跡象，你會發現大家已經學會如何追蹤錢包、分析代幣模型、辨識 KOL/ 意見領袖等，很快就能識破市場套路。

那麼，這樣做有什麼負面影響呢？

真的會有負面影響嗎？我們一起來探討……

高效率會壓縮上漲空間，因為當所有人都掌握資訊後，「無知溢價」消失，沒人會因為害怕成為接盤俠而長期持有。

大家寧可提前賣出，獲利就是獲利，kek，總比當接盤俠好。確實如此，但有時我也會懷念市場還不那麼聰明的時代，那時百倍機會隨處可見。

當然，市場機會依舊很多。

高效率最終對整體生態是利多，促使每個人都更加警覺。

現在市場開始懲罰掠奪性行為，你不能帶著掠奪性的代幣模型或推薦垃圾專案就期待散戶接盤，你會馬上被拆穿！這讓我想起最近 X 上用戶揭露某些意見領袖試圖美化專案的事件，lol。

沒錯，這讓找到 10 倍專案變得更難，但也代表最終能成功的專案，都是在做真正有價值且可持續發展的事。Hyperliquid。

坦白說，我支持這種轉變，也相信它會持續下去，不論是專案方還是散戶都必須適應，否則就會被淘汰。

祝大家本週愉快！

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