DeFi 的實際應用場域

• 傳統銀行體系仍是金融架構的基石，但長期受限於系統性風險、監管失靈及利益衝突等問題。
• DeFi 讓所有人皆可低門檻輕鬆使用金融工具，實現防審查、全球流通的穩定幣，以及透明的收益機制。
• 金融未來的發展將在傳統機構與去中心化基礎設施間務實融合。

全球金融體系仰賴大量中介機構構成的複雜網絡，每天處理數兆美元交易。此架構曾支撐全球貿易與資本流動，但也造成效率低落、通道阻塞和系統性風險累積。

科技持續演進，然傳統機構根基深厚，並於政治及社會層面影響甚大。部分機構被視為「大到不能倒」，部分則逐步消失。即使多數機構具備良好聲譽，其歷史卻不乏監管違規與利益衝突。

這些數據不僅揭示監管縫隙，更直接暴露出系統設計上的根本缺陷。

更嚴峻的是，監管者與被監管者邊界常常模糊。前 SEC 主席 Gary Gensler 曾在高盛服務長達 18 年後進入監管華爾街；聯準會主席 Jerome Powell 在投資銀行累積財富後制定貨幣政策；Janet Yellen 擔任財政部長前，曾從其後續監管的金融機構收取 700 萬美元演講費。

事實上，專業人才往返公私部門早已成業界常態，「旋轉門」現象司空見慣。

中央銀行職責與運作機制

聯準會於 1913 年多起銀行擠兌事件後成立，由 J.P. Morgan 等金融家主導設計。其為半官方機構，理論上向國會負責，實際運作則保持獨立。

1977 年，聯準會雙重職責正式確立：

• 促進就業最大化
• 維持物價穩定，現今多指 2% 左右的年通膨率

貨幣政策持續演化，但核心工具基本未變：利率調整、資產負債表擴張、公開市場操作。

自 2012 年起，聯準會明確以 2% 年通膨做為目標，此目標深刻影響資產價格與美元購買力。歷史趨勢顯示，利率持續走低。

隨著金融系統日益複雜且高度連結，資金成本不斷下降。

價值認知與感受

自 2008 年以來，聯準會資產負債表和標普 500 指數的關聯性顯著提高，引發市場對貨幣擴張長期影響的憂慮。

部分觀點認為，美國憑藉全球主導地位得以無後顧之憂地大量印鈔，美元為儲備貨幣與對美國制度的信任可緩解通膨壓力，但此「特權」並非所有國家具備。於多數地區，尤其商品及服務未以美元或歐元結算的國家，DeFi 已成為金融剛性需求而非備選方案。

發達經濟體的民眾或仍爭辯去中心化的理論價值，但全球數十億人正面臨傳統銀行無法或不願解決的現實難題：貨幣貶值、資本管制、金融基礎設施缺失、政局動盪等，這些問題已遠超出傳統架構所能處理的範疇。

穩定幣與抗通膨型資產

2021 年至 2022 年，土耳其爆發嚴重經濟危機，年通膨率高達 78.6%。

當地居民在銀行體系中無法獲得有效保障，然而 DeFi 讓人能透過穩定幣及自主管理錢包保值資產、完成全球轉帳並避開不公平的資本管制，而這一切僅憑開源基礎工具即可實現。

這類錢包不需銀行帳戶或繁瑣程序，只要有私鑰或助記詞即可安全存取鏈上資產。

防審查能力

2022 年初，中國河南多家農村銀行凍結 15 億美元客戶存款。抗議民眾聚集後，相關單位把其健康碼由綠碼轉為紅碼，限制出行、打壓異議。至 7 月時，已有逾 40 萬用戶無法取回資金。

中心化體系無法保障金融自主權，DeFi 則以開放原始碼為主的基礎設施打造全新模式，擺脫地域政策的束縛。

收益機制創新及機制變革

DeFi 協議重新定義了金融基礎模組，包括借貸、交易、保險等，但同時也帶來全新風險。

部分協議倒閉、惡意行為曝光後，市場逐漸淘汰不可持續的創新。目前市場認可的自動化做市商（AMM）與流動性池，恰好突顯 DeFi 優勢：打造透明、低門檻基礎設施，將手續費直接分配給流動性提供者，不再被少數中介壟斷做市收益。

（出處：https://coincentral.com/defi-liquidity-pool-guide/）

這與傳統金融形成強烈對比：傳統市場門檻高，做市機制封閉且不透明。

均衡發展的金融未來

短期內，金融體系不會完全去中心化或極端中心化，而將呈現混合模式。DeFi 並非全然取代傳統金融，而是在可近性、防審查性與透明度等領域，補齊傳統架構遺漏的空隙。受高通膨或金融壓抑影響的經濟體，DeFi 已在日常生活中解決現實問題。

像美國這類銀行體系健全國家，傳統金融仍具顯著優勢，但這些優勢在實務面多屬理論層次。穩定經濟體的用戶更能享受傳統銀行帶來的便利、保障和信賴，這是現階段 DeFi 尚未完全具備的。一旦傳統金融系統將區塊鏈納入結算層，這項理論優勢將真正推廣至社會大眾。

目前市場同時存在追求財務自主的個體、前沿創新的創業者，還有善用 DeFi 基礎工具提升風險調整報酬的專業投資者，也不乏迷因幣與空投套利等現象。

權威觀點摘錄

「DeFi 的目標不是替代傳統金融，而是打造一套開放、可近且彼此補充的金融體系。」

—— Vitalik Buterin（以太坊共同創辦人）

「DeFi 協議帶來金融基礎設施的典範革新，賦予傳統金融服務可編程且透明的新選項。」

—— Fabian Schär 博士（巴塞爾大學 DLT 教授）

「即便 DeFi 平台具備潛在技術創新，仍須在保障投資人權益與維護市場完整性的監管框架下運作。」

—— Gary Gensler（前 SEC 主席）

DeFi 的重要意義

在全球經濟波動與體制信任弱化下，去中心化系統結合區塊鏈技術正推進傳統支付和金融服務革新。

DeFi 架構具備無需授權、全球化及高度透明，釋放全新金融自由。它突破地域、身分與機構藩籬。智能合約實現業務流程自動化、降低成本並提升效率，減少摩擦，傳統基礎設施難以匹敵。

風險仍在，但產業持續進步。

聲明：

1. 本文轉載自[zacharyr0th]，版權歸原作者[zacharyr0th]所有。如對轉載內容有任何疑慮，請聯絡Gate Learn團隊，平台將即時處理。
2. 文中所有見解僅代表作者本人立場，並不構成投資建議。
3. 本文譯文由 Gate Learn 團隊撰寫，除特別註明外，嚴禁任何形式之轉載、分發或抄襲。