Đã suy nghĩ về toàn bộ tình hình memecoin gần đây, đặc biệt sau khi xem những gì xảy ra với LIBRA. Sự sụp đổ hoàn toàn đó thật điên rồ - token giảm hơn 90% trong một ngày, xóa sạch $4 tỷ đô la vốn hóa thị trường. Các nhà đầu tư rõ ràng rất tức giận, chỉ trích Kelsier Ventures vì những gì trông giống như giao dịch nội gián và thao túng cổ phiếu điển hình. Nhóm này thậm chí đã bỏ túi 100 triệu đô la từ việc ra mắt, điều này rõ ràng không giúp gì cho lập luận của họ.

Tuy nhiên, điều thú vị là có một góc độ pháp lý mà phần lớn mọi người chưa xem xét. Theo phân tích của những người trong ngành, việc rút tiền bất hợp pháp hay không phụ thuộc nhiều vào cách các nhà quản lý phân loại các token này. Nếu memecoin được coi là hàng hóa thay vì chứng khoán, toàn bộ quy tắc về giao dịch nội gián sẽ thay đổi. Các nhà đầu tư sẽ mất đi vũ khí pháp lý đó.

Vậy trong trường hợp đó, việc rút tiền bất hợp pháp có còn đúng luật không? Không nhất thiết theo cách nhìn đó. Thay vào đó, bạn cần chứng minh có thao túng thị trường, gian lận rõ ràng, hoặc cả hai. Và đó là một tiêu chuẩn cao hơn nhiều để vượt qua. Bạn gần như phải chứng minh rằng ai đó cố ý thao túng giá hoặc phát tán thông tin sai lệch để điều chỉnh thị trường. Chỉ có lợi thế về thông tin không công bằng? Rõ ràng là chưa đủ.

Tình huống của LIBRA là một ví dụ điển hình. Hành động của Kelsier có thể rơi vào vùng xám nơi cảm giác có điều gì đó rất sai - và thành thật mà nói, về mặt đạo đức có thể đúng - nhưng liệu có thể xử lý về mặt pháp lý hay không lại là một câu hỏi hoàn toàn khác. Ngay cả Tổng thống Argentina Milei, người ban đầu đã quảng bá token trước khi rút lui, giờ đây đang đối mặt với cáo buộc gian lận và đe dọa luận tội. Điều này cho thấy mọi thứ trở nên rối rắm như thế nào.

Điều khiến tôi ấn tượng nhất là nhận thức rằng bất hợp pháp không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với phi đạo đức, và phi đạo đức không phải lúc nào cũng đồng nghĩa với bất hợp pháp. Nhưng ngu ngốc? Phần đó luôn hợp pháp. Câu hỏi thực sự là liệu các tòa án cuối cùng có vạch rõ hơn các giới hạn về thao túng thị trường thực sự trong không gian memecoin hay không, hoặc liệu điều này có tiếp tục trong trạng thái chờ đợi của quy định trong một thời gian nữa.