Vì vậy, hôm qua tôi đang lướt và tình cờ gặp một cuộc thảo luận thú vị về CLMM. Nhiều người vẫn còn bối rối về sự khác biệt so với AMM thông thường, trong khi đây là bước đột phá cho nhà cung cấp thanh khoản.

Ngày xưa, trong thời kỳ đầu của DeFi, cung cấp thanh khoản rất thụ động. Chỉ cần gửi token vào pool, hợp đồng thông minh sẽ lo tất cả, thanh khoản phân bổ ở mọi phạm vi giá. Thật là tiện lợi, nhưng không hiệu quả. Tưởng tượng như mở cửa hàng nước ở mỗi dặm đường cao tốc, thậm chí ở những khu vực rất vắng vẻ.

CLMM đã thay đổi điều này. Với thanh khoản tập trung, bạn có thể chỉ mở cửa hàng ở những khu vực đông đúc. Bạn tự xác định phạm vi giá cụ thể cho tài sản của mình, không phân tán khắp nơi. Ví dụ, đối với cặp stablecoin, bạn có thể đặt thanh khoản chỉ trong phạm vi từ $0,99 đến $1,01. Kết quả? Vốn của bạn trở nên hiệu quả hơn.

Cách hoạt động của nó dựa trên hệ thống gọi là 'tick' - về cơ bản là chia phổ giá thành các bước nhỏ. Bạn chọn tick dưới và trên, đó sẽ là giới hạn thanh khoản của bạn. Trong khi giá còn trong phạm vi đó, bạn sẽ nhận phí từ các giao dịch. Nhưng khi giá vượt ra ngoài, thanh khoản của bạn trở nên không hoạt động, ngừng nhận phí.

Lợi ích lớn nhất? Hiệu quả vốn. Vì bạn không phân tán vốn ở các mức giá xa nhau, bạn có thể dùng ít vốn hơn nhưng vẫn nhận được phí như cũ. Có người nói có thể kiếm được phí hàng ngày 1.000 đô la với 1.000 đô la vốn trong phạm vi tập trung của CLMM, trong khi ở AMM tiêu chuẩn cần 5.000 đô la để đạt kết quả tương tự.

Nhưng đây không còn là 'cài đặt và quên đi' nữa. Nếu giá vượt khỏi phạm vi, bạn phải điều chỉnh vị trí thủ công hoặc chờ giá trở lại. Thêm vào đó, vì thanh khoản của bạn tập trung, thiệt hại tạm thời (impermanent loss) có thể lớn hơn nếu thị trường biến động mạnh theo hướng ngược lại. Cần quản lý chủ động, phân tích thị trường, thậm chí một số người dùng chiến lược lý thuyết trò chơi để tối ưu hóa.

Vì vậy, tóm lại, CLMM giúp DeFi trở nên sâu sắc và hiệu quả hơn, nhưng đổi lại là độ phức tạp cao hơn. Nếu bạn còn mới với DeFi, có thể nên bắt đầu từ AMM tiêu chuẩn, thử với số vốn nhỏ trước khi đi sâu vào chiến lược CLMM phức tạp hơn. Nhưng nếu bạn đã sẵn sàng để giao dịch chủ động, điều này có thể mở khóa lợi nhuận cao hơn nhiều từ tài sản của bạn.