Vừa mới thấy BBY tăng 7% sau báo cáo lợi nhuận quý 4 và thành thật mà nói, câu chuyện thực thi ở đây khá vững chắc. Họ vượt dự báo về lợi nhuận trong khi doanh thu hơi yếu hơn một chút, điều này cho thấy điều gì đó thú vị về nơi mà cải thiện biên lợi nhuận đang đến từ.

Nhìn vào quý đó, mùa lễ hội khá lộn xộn - yếu vào đầu, sau đó tăng lên sau. BBY đã thích nghi với chiến dịch marketing và phân bổ lao động của họ theo thời gian thực để duy trì tính cạnh tranh. Loại linh hoạt vận hành này quan trọng hơn mọi người nghĩ. Các mảng máy tính và di động vẫn duy trì mạnh mẽ, và họ đang thấy sự tiến triển thực sự trong lĩnh vực thiết bị hỗ trợ AI và phụ kiện chơi game. Áp lực đến từ các mặt hàng tiêu dùng không thiết yếu như rạp hát tại nhà và thiết bị gia dụng, điều này hợp lý vì người tiêu dùng hiện nay đang thận trọng.

Câu chuyện thực sự là gì? Các dòng lợi nhuận mới của họ thực sự đang hoạt động. Thị trường kỹ thuật số và mạng lưới truyền thông bán lẻ đều đã đạt được sự tiến bộ đáng kể. Doanh số so sánh giảm 0.8% tổng thể, nhưng họ đã quản lý tăng đóng góp biên lợi nhuận gộp từ quảng cáo và thị trường để đẩy lợi nhuận hoạt động điều chỉnh lên 0.7% mặc dù doanh thu thấp hơn.

Phân tích chi tiết: doanh thu nội địa đạt 12,58 tỷ USD (chỉ hụt nhẹ), nhưng doanh thu trực tuyến là 4,91 tỷ USD và vẫn chiếm 39% tổng doanh thu. Doanh thu quốc tế đạt 1,24 tỷ USD và thực sự tăng 0.5% so với cùng kỳ năm ngoái. Công ty đã trả về 1,07 tỷ USD cho cổ đông trong năm tài chính 2026 và vừa phê duyệt tăng cổ tức 1%.

Trong năm tài chính 2027, họ dự báo doanh thu từ 41,2 tỷ USD đến 42,1 tỷ USD với doanh số so sánh có thể bằng phẳng hoặc tăng 1%. Họ kỳ vọng biên lợi nhuận gộp sẽ cải thiện 30 điểm cơ bản nhờ tăng trưởng từ thị trường và quảng cáo, mặc dù SG&A sẽ tăng lên khi họ đầu tư vào các sáng kiến và công nghệ đó. Hướng dẫn biên lợi nhuận hoạt động là 4.3% đến 4.4%, với EPS điều chỉnh dự kiến từ 6.30 đến 6.60 USD.

Thị trường rõ ràng thích hướng dẫn dự báo và quỹ đạo biên lợi nhuận này. Liệu đà này có duy trì được hay không có lẽ phụ thuộc vào cách chi tiêu của người tiêu dùng trong quý 1, nhưng sự chuyển hướng chiến lược sang doanh thu kỹ thuật số có biên lợi nhuận cao hơn mới là điểm chính ở đây.